[轉(zhuǎn)] 程序化交易將在資管業(yè)務(wù)中凸顯優(yōu)勢(shì)？

2012-09-21 14:09 來源： 期貨日?qǐng)?bào)網(wǎng) 瀏覽：827 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

“資管業(yè)務(wù)開始初期，我們的產(chǎn)品設(shè)計(jì)將以具有穩(wěn)健收益特征的程序化交易為主?！痹诰o鑼密鼓申請(qǐng)期貨資管業(yè)務(wù)資格之際，許多期貨公司相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)表達(dá)了類似的想法。那么，程序化交易是否一定具有低波動(dòng)性的特征，這一特征又能否成為投資者選擇期貨資管的理由呢？

作為有著多年程序化交易成功經(jīng)驗(yàn)的交易者，交易開拓者軟件公司總經(jīng)理陳劍靈認(rèn)為，程序化交易本身是一種交易輔助工具，并不能確保收益的穩(wěn)定性。一個(gè)產(chǎn)品的收益風(fēng)格，還是由交易模式本身決定的。

“不過，將程序化交易作為資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的首選模式，的確是個(gè)不錯(cuò)的選擇?！标悇`表示，程序化交易相比純粹的主觀交易，本身就具有可測(cè)試性特征，能夠?yàn)槠谪浌竟芾碚?、投資者提供最直觀的交易測(cè)試結(jié)果，便于向投資者解釋交易理念，容易被投資者所接受。同時(shí)，程序化交易相對(duì)于主觀交易還容易保持交易的一致性，可以避免出現(xiàn)業(yè)績(jī)大幅波動(dòng)?？傮w而言，由于程序化交易最容易被產(chǎn)品化，也最方便銷售，使得其成為期貨公司的首選。

此外，程序化交易在面對(duì)各類客戶提出的不同交易目標(biāo)，可以更方便地量身打造出個(gè)性化的投資產(chǎn)品。新湖期貨金融工程部負(fù)責(zé)人蔡建波表示，未來的高凈值客戶會(huì)對(duì)期貨資產(chǎn)管理提出包括保值、套利、對(duì)沖在內(nèi)的多種要求，一個(gè)團(tuán)隊(duì)很難同時(shí)兼顧客戶不同的需求，而程序化設(shè)置后，這些目標(biāo)就很容易實(shí)現(xiàn)。

“現(xiàn)在國(guó)外一些大型對(duì)沖基金基本都使用程序化判斷來發(fā)現(xiàn)交易機(jī)會(huì)，并在很大程度上實(shí)現(xiàn)了交易的自動(dòng)化。從他們的經(jīng)驗(yàn)來看，這一模式不僅在風(fēng)險(xiǎn)管控上比主觀交易更有優(yōu)勢(shì)，還容易保持資管業(yè)務(wù)的延續(xù)性?！辈探úㄔ诮邮芷谪浫?qǐng)?bào)采訪時(shí)表示，程序化交易在國(guó)際資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)上被廣泛使用，有許多地方值得國(guó)內(nèi)資管業(yè)務(wù)借鑒。

“利用程序化交易，更需要交易員之間加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)協(xié)作，這樣可以防止個(gè)別交易員離職對(duì)整個(gè)交易團(tuán)隊(duì)的影響。即使幾個(gè)交易員離職，交易代碼仍可以作為公司資產(chǎn)被保留，從而實(shí)現(xiàn)交易的延續(xù)性。”蔡建波認(rèn)為，就程序化交易本身特性來看，這一模式還能夠提升交易者本身的交易策略。通過程序化交易測(cè)試和實(shí)踐，如果出現(xiàn)虧損，利用計(jì)算機(jī)手段，很容易統(tǒng)計(jì)出策略中最容易導(dǎo)致?lián)p失的部位，促使交易員對(duì)這一部分策略進(jìn)行優(yōu)化，并通過大量測(cè)試驗(yàn)證新策略的有效性，用盡可能少的成本獲得整個(gè)策略效果的提升。

一些投資者提出，程序化交易模式在降低收益波動(dòng)性的同時(shí)，必將降低收益預(yù)期，和投資期貨追求高風(fēng)險(xiǎn)高收益的目標(biāo)相違。對(duì)此，陳劍靈和蔡建波都不以為然。他們認(rèn)為，期貨作為投資配置的一部分，并不一定要追求暴利，而要與其他資產(chǎn)一起，實(shí)現(xiàn)總體的增值保值。

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