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[轉(zhuǎn)] 游凜峰:量化投資更注重的是依靠概率取勝

2012-09-19 11:09 來源: 江南時報 瀏覽:1465 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

“在量化投資領(lǐng)域,出現(xiàn)了很多杰出的投資者,如詹姆斯·西蒙斯、D.E.SHAW?!庇兄?年海外量化投資經(jīng)驗(yàn)的游凜峰這樣對說道,“他們依靠數(shù)學(xué)模型和神秘的公式掃描市場,捕捉機(jī)會?!闭材匪埂の髅伤构芾淼拇螵?wù)禄?989到2007年均收益率高達(dá)35%,而股神巴菲特在同期的平均年回報率大約為20%。


擁有斯坦福大學(xué)統(tǒng)計學(xué)博士學(xué)位的游凜峰曾在美林基金等公司任基金經(jīng)理,期間他一直使用數(shù)量化模型選股,從2000年到2008年,他管理的組合連續(xù)8年年均收益率超過10%。同樣運(yùn)用該模型管理的工銀全球配置、工銀全球兩只QDII今年表現(xiàn)良好,均取得超過9%的凈值增長率,列QDII同類前列。


“量化投資更注重的是依靠概率取勝。”游凜峰告訴,定量投資,就是從歷史數(shù)據(jù)中挖掘市場規(guī)律并加以利用;二是依靠組合投資取勝。“即將投入運(yùn)作的工銀基本面量化基金,其股票組合中可能會出現(xiàn)上百只投資標(biāo)的?!?/p>


結(jié)構(gòu)性行情要精選個股


近兩年,市場再現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情,個股表現(xiàn)差異很大,誰是真正的捕獵能手?華泰聯(lián)合證券的研究報告顯示:綜合比較后發(fā)現(xiàn),國海富蘭克林旗下基金整體表現(xiàn)優(yōu)異。以2007年初到2010年末為統(tǒng)計范圍,該公司股票型基金整體收益率為193%,在52家可比的基金管理公司中高居第3。


業(yè)內(nèi)人士指出,在目前結(jié)構(gòu)性鮮明的市場背景下,可關(guān)注那些注重精選個股的股票型基金,這類產(chǎn)品有望獲取超越指數(shù)的收益,并擺脫為市場所詬病的類指數(shù)化投資模式?;诖?,一直善于前瞻把握的國海富蘭克林基金,將于近期發(fā)行旗下首只精選系基金國富研究精選型基金。


貨基“追漲”也需謹(jǐn)慎


Wind數(shù)據(jù)顯示,截至4月11日,今年以來有18只貨幣基金出現(xiàn)過七日年化收益率超過8%的現(xiàn)象,但大部分基金隨后表現(xiàn)欠佳,讓追高進(jìn)入的投資者很“受傷”。對此,融通基金理財師建議,投資者可選擇收益率相對穩(wěn)定的品種。截至4月11日,今年以來波動率最低的是融通易支付貨幣基金。


同時,可考慮規(guī)模適中的貨幣基金。這類品種的機(jī)構(gòu)投資者通常較少,套利資金大進(jìn)大出的情況較少,更容易保持收益率的穩(wěn)定。比如,規(guī)模在10億以上、且今年以來平均七日年化收益率保持在4.9%以上的融通易支付貨幣、萬家貨幣等基金,這些基金高收益、低波動特征明顯,可作為重點(diǎn)關(guān)注對象。


基金借反彈減倉成主流


德圣基金研究中心4月12日倉位測算數(shù)據(jù)顯示,偏股方向基金平均倉位相比前一周繼續(xù)顯著下降。可比主動股票基金加權(quán)平均倉位為82.1%,相比前周下降1.43個百分點(diǎn);偏股混合型基金加權(quán)平均倉位為76.56%,相比前一周下降1.33個百分點(diǎn);配置混合型基金加權(quán)平均倉位67.7%,相比前一周下降3.16個百分點(diǎn)。


“由于測算期間滬深300指數(shù)顯著反彈5.21%,被動增倉效應(yīng)較為明顯。如果扣除被動倉位變化后,偏股方向基金的主動減持力度更大。”德圣基金表示,從短線時機(jī)把握來看,基金滯后市場較為明顯。


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