[轉(zhuǎn)] 七翁：程序交易的精髓
翻閱數(shù)百年來的投機(jī)歷史，縱觀奔騰不復(fù)的投機(jī)長河，絕大多數(shù)投機(jī)者都充當(dāng)了悲劇的主角，成為這段歷史鐵蹄下的塵埃，變成這條長河浪打下的冤魂！即便很多天才的投機(jī)家，也在這個市場中幾經(jīng)沉浮，飽受滄桑！投機(jī)市場是我們的敵人嗎？投機(jī)市場是天生的煉獄嗎？
答案沒有讓我們失望！這個市場沒有感情、沒有記憶、沒有愛憎！它不會嫌貧愛富，它不會欺軟怕硬，它對誰都一視同仁！只是由于人類那與生俱來的無法泯滅的人性，那源生于人性上的恐懼和貪婪，才使得在市場的聚焦之下，點(diǎn)燃了你自焚的火種！知道了吧？根植于你我心底的人性弱點(diǎn)，才是我們交易真正的死敵！
讓投機(jī)走出人性牢籠的掙扎和欲求，使交易擺脫人性弱點(diǎn)束縛和懲罰的思索，是程序化交易產(chǎn)生的本源！程序交易的真正關(guān)鍵，就是回避人性弱點(diǎn)在交易中的表現(xiàn)，通過高正概率的模式在市場中機(jī)械式地運(yùn)行，來達(dá)到最終通過交易進(jìn)行成功投機(jī)的目的。
一、程序交易的特點(diǎn)：
1、客觀。
程式交易就是利用電腦軟件，將市場可操作的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)演變成電腦數(shù)據(jù)的形式，從而以電腦發(fā)出買賣訊號為依據(jù)進(jìn)行的交易。這種交易不以交易者的自身看法和預(yù)測入場，杜絕投資人可能因?yàn)楸P勢所產(chǎn)生的情緒進(jìn)行追漲殺跌的操作，從而避免人性化交易的缺點(diǎn)，也進(jìn)而消除了交易中的主觀隨意性，大大減輕了交易者下單前的恐懼、持倉中的焦慮和平倉后的后悔。
程序交易系統(tǒng)是技術(shù)分析一個延伸，程序化交易的最大優(yōu)點(diǎn)在于絕對的客觀，可以幫助系統(tǒng)使用者最大程度地克服人性的貪婪和恐懼。交易系統(tǒng)的客觀性，保證了交易系統(tǒng)結(jié)果的可重復(fù)性。從理論上說，對任何使用者而言，如果使用條件完全相同，則操作程序完全相同。
2、一致
程序化交易系統(tǒng)純粹依據(jù)技術(shù)分析，完全排除任何基本面分析的影響，全部規(guī)則和參數(shù)完全機(jī)械化、數(shù)量化，使得系統(tǒng)交易方法相對于非系統(tǒng)交易方法而言比較容易實(shí)施，使交易決策活動具有一致性，也就是說：如果市場現(xiàn)在是狀態(tài)A，那就用對策A，如果市場現(xiàn)在是狀態(tài)B，那就用對策B，依此類推，市場狀態(tài)和交易對策一一對應(yīng)。投資者完全按照交易系統(tǒng)給出的信號進(jìn)行操作，確保了交易思路的連貫性和一致性，這對于交易者獲得長期的穩(wěn)定的獲利具有非常重要的意義。
3、制式.
在程序化交易系統(tǒng)中，對操作的出入局點(diǎn)、資金管理、風(fēng)險管理以及對交易的各項(xiàng)環(huán)節(jié)都有明確而嚴(yán)格的要求，這些要求都是交易系統(tǒng)的有機(jī)組成部分，他們都以制度的形式規(guī)定下來，對其具體的操作細(xì)節(jié)和環(huán)節(jié)都有明確規(guī)定，不容許猶豫不決，不容許模棱兩可，這些規(guī)則都是程式交易的制度和紀(jì)律。
4、穩(wěn)定
程序化交易，換個側(cè)面來講，就是將實(shí)踐證明能夠獲得長期、穩(wěn)定收益的交易規(guī)則通過計算機(jī)語言，實(shí)現(xiàn)自動化交易，好的交易系統(tǒng)不僅能夠提供出入局點(diǎn)，同時也能夠給出止損的位置以及產(chǎn)生風(fēng)險的概率，一個設(shè)計理念先進(jìn)、執(zhí)行便捷、參數(shù)可優(yōu)化、勝率較高的自動化交易系統(tǒng)，完全可以在投機(jī)市場中實(shí)現(xiàn)長期、穩(wěn)定的盈利，盡管這種程序化交易系統(tǒng)的普及會稀釋其收益率。
二、程序交易的要點(diǎn)：
1、相對固化的高勝率的交易系統(tǒng)
程序化交易系統(tǒng)的設(shè)計是一項(xiàng)復(fù)雜的系統(tǒng)工程，不是簡單的幾個指標(biāo)的應(yīng)用，理論上來說程序化交易系統(tǒng)就是一種贏利模式，體現(xiàn)的應(yīng)該是設(shè)計者的操作風(fēng)格和手法，設(shè)計者應(yīng)該是實(shí)際操作中的贏家，所做的只是把行之有效的贏利模式程序化、自動化。
最有名的交易系統(tǒng)無疑是“海龜交易系統(tǒng)”。1983年年中，著名的商品投機(jī)家理查德.丹尼斯為了一個賭注招聘交易學(xué)員，因?yàn)槔锟耍ɡ聿榈碌年欠Q）或許是當(dāng)時世界上最著名的交易員，所以，有1000多位申請人前來投奔他。他從這一群人精選出10個人，后來這個名單變成13個人。丹尼斯給其中的大多數(shù)人提供了50萬至200萬美元的資金帳戶。海龜成為交易史上最著名的實(shí)驗(yàn)，因?yàn)樵陔S后的四年中海龜們?nèi)〉昧四昃鶑?fù)利80%的收益。
感謝這個偉大的賭注，丹尼斯向人們證實(shí)了華爾街并不完全被天才們壟斷，任何智力正常的人都可以成為贏家，前提是你必須有一套可行的交易系統(tǒng)。我研究了海龜系統(tǒng)，真的非常簡單，完全是一些基本的規(guī)則。其實(shí)，相對意義上的“圣杯”確實(shí)存在，它蘊(yùn)藏在我們每個人的內(nèi)心，也就是說，每個人都有屬于自己的一套最適合的交易系統(tǒng)，有了它，每個人都有在市場中穩(wěn)定獲利的可能。每個人的性格、價值觀以及稟賦是不同的，而且對市場的認(rèn)識和觀察也是不盡相同的，甚至是千差萬別的。這就決定了每個人對行情的認(rèn)識也是不一樣的，交易體系之所以被稱為系統(tǒng)是因?yàn)楦黜?xiàng)規(guī)則都構(gòu)成了一個有機(jī)整體的必要組分，不能或缺。各部分之間的相互影響相互作用非親手建造者往往不能盡知其妙。有人拿了別人完整成熟的交易體系執(zhí)行后結(jié)果卻很不理想，原因常常是對某些規(guī)則理解上有偏差。所以最適合自己的就是最好的，沒有什么絕對的放之四海而皆準(zhǔn)的標(biāo)準(zhǔn)，一個好的交易系統(tǒng)對于設(shè)計它的人來說可能是交易成功獲利的利器，但對一個對市場認(rèn)識非常淺薄的人來說可能就是虧損累累的禍端。所以，這個高勝率的交易系統(tǒng)還必須要適合自己的交易風(fēng)格，適合自己的個性，有完整的交易思想、市場分析和操作方案。
2、絕對精確嚴(yán)格的執(zhí)行操作
雖然程式交易的應(yīng)用，可以有效去除人性的弱點(diǎn)，不過當(dāng)我們在操作中，若無法有效遵守指標(biāo)訊號而進(jìn)出場，即使有穩(wěn)賺不賠的策略也無法讓您致富，因此，當(dāng)訊號出現(xiàn)買進(jìn)或賣出時，身為交易者必定要遵守訊號操作，必須做到執(zhí)行的機(jī)械和準(zhǔn)確，如此才能有機(jī)會依循策略的目標(biāo)而獲利。在海龜交易法則的試驗(yàn)中，丹尼斯宣稱他的交易系統(tǒng)可以向任何人公開，但實(shí)際上真正能嚴(yán)格執(zhí)行的人一定是非常少的，因?yàn)檫@些規(guī)則是如此簡單以至于許多追尋“贏家秘籍”的交易者所不屑，但一個深諳交易精髓者一定會有同感，其實(shí)投資成功的原則本來就是十分簡單！
3、操作系統(tǒng)的評估和優(yōu)化
世界上沒有十全十美，任何事物都不例外，交易系統(tǒng)在其操作的過程中，肯定有許多需要改進(jìn)的地方，以便更能適應(yīng)新的變化了的市場和交易者的個性。一個完整的交易系統(tǒng)應(yīng)該包括：對機(jī)會品種的選擇、交易時機(jī)選擇、有效的風(fēng)險控制、資金管理和倉位的控制（何時加倉、減倉和平倉）、執(zhí)行系統(tǒng)以及監(jiān)督系統(tǒng)六個方面。所以，在長期的實(shí)戰(zhàn)中，就需要在以上每個環(huán)節(jié)對交易系統(tǒng)進(jìn)行評判，就需要對交易系統(tǒng)進(jìn)行檢驗(yàn)和評估，這些檢驗(yàn)包括：凈利潤、最大盈利和最大虧損、最大連續(xù)盈利次數(shù)與最大連續(xù)虧損次數(shù)、最大投資本金損失比率、總交易次數(shù)、盈利次數(shù)比率與虧損次數(shù)比率、平均盈利額與平均虧損額之比等，然后全面分析系統(tǒng)的優(yōu)缺點(diǎn)，在綜合考慮和測試的基礎(chǔ)上進(jìn)行優(yōu)化。
4、系統(tǒng)操作的密切監(jiān)督
伴隨程序交易執(zhí)行的就是對系統(tǒng)操作的監(jiān)督，程序交易的最基礎(chǔ)的要求，就是執(zhí)行的嚴(yán)格和準(zhǔn)確，就是消除交易中情緒因素的影響。當(dāng)然，對個人交易者而言，這確實(shí)存在很大程度上的困難，這就需要嚴(yán)格的紀(jì)律進(jìn)行約束，或者安排他人進(jìn)行非意志性機(jī)械操作等方法，杜絕在操作執(zhí)行上的困難或偏差。而對機(jī)構(gòu)交易者，則一般有專門的監(jiān)督人員或機(jī)構(gòu)設(shè)置，來保證交易系統(tǒng)的嚴(yán)格的機(jī)械執(zhí)行。
三、程序交易的難點(diǎn)：
因?yàn)槌绦蚧灰资菫榭朔诵缘娜觞c(diǎn)而設(shè)置的，所以它真正的難點(diǎn)仍是來自于人性對它的反應(yīng)！還句話說，就是因?yàn)榻灰渍哂腥诵?，還有人性的弱點(diǎn)，所以就會造成程序化操作的困難，就會使交易者有時會不自覺地想臨時改變注意，去“優(yōu)化”操作，使“程序”變得走樣，使“機(jī)械”變成“人為”。所以，在對程序交易的把握上，我們不得不在實(shí)質(zhì)上加深對以下四個方面完整而到位的認(rèn)識！
1、對交易系統(tǒng)“沒有完美的，只有不斷改進(jìn)的”的認(rèn)識
長期以來，針對投機(jī)市場能否做出一套保賺不虧的交易系統(tǒng)一直都存有爭議，因?yàn)闅v史經(jīng)驗(yàn)證明無論是多么成功的交易者，其交易的過程都出現(xiàn)過多次反復(fù)，并且在交易者退出市場之前什么事情都有可能發(fā)生。長期的實(shí)踐證明，這個市場上根本就沒有也不可能有那么一套在任何時間任何情況下都能屢試不爽的交易系統(tǒng)，沒有任何一個交易系統(tǒng)既能在趨勢行情中獲利又能夠在震蕩走勢中獲利，只有在恰當(dāng)?shù)臅r間適用合適的交易系統(tǒng)才會獲取最大收益。
事物總是辯證地存在，程序化交易系統(tǒng)也存在自身不可避免的缺陷，其固有的缺陷是基于以下三方面原因：其一，程序化交易系統(tǒng)，包括趨勢型交易系統(tǒng)和震蕩型交易系統(tǒng)，一般均是依據(jù)技術(shù)分析進(jìn)行編寫程序，以其發(fā)出的信號作為交易的重要參考；但是技術(shù)指標(biāo)實(shí)際上只是對市場價格的測量或計算，是對市場和價格變化的跟蹤和描述，它永遠(yuǎn)不會成為市場變化的直接原因和根本原因。其二，技術(shù)分析一般是滯后于價格變化的，因而依靠技術(shù)指標(biāo)編寫的模型系統(tǒng)所發(fā)出的交易信號也必然滯后于趨勢的起點(diǎn)和終點(diǎn)。其三，趨勢型交易系統(tǒng)和震蕩型交易系統(tǒng)的使用，都有其嚴(yán)格的限定條件，趨勢型的交易系統(tǒng)能在強(qiáng)趨勢行情中發(fā)揮作用，在振蕩行情中效果不佳；振蕩型的交易系統(tǒng)只能在振蕩市中發(fā)揮作用。而行情總是在趨勢行情和振蕩行情中交替運(yùn)行，在判別困難的趨勢轉(zhuǎn)型前期，就不可避免的會出現(xiàn)特定交易系統(tǒng)發(fā)生虧損的現(xiàn)象。
2、對交易系統(tǒng)必須符合交易者自己個性的認(rèn)識
這是緣于對系統(tǒng)設(shè)計和使用上的考慮。不同的交易系統(tǒng)有不同的風(fēng)險-收益特性，評估一個程序化交易系統(tǒng)的有效性，不僅在于其長期收益的穩(wěn)定及日內(nèi)最大虧損的可控，更體現(xiàn)于期間資金最大回撤、連續(xù)虧損天數(shù)、交易連續(xù)虧損次數(shù)等考驗(yàn)投資者是否堅定程序化交易信心的指標(biāo)上。從時間上看，中長期的交易系統(tǒng)交易次數(shù)少，交易成本低，盈利率高，但潛在風(fēng)險大，周期長，對交易者心理承受力要求較高；短期的交易系統(tǒng)交易次數(shù)多，交易成本高，單次獲利不會太大，但潛在風(fēng)險小，對交易者心理承受力要求較低。
有一點(diǎn)我們必須明白，交易的主體是人而絕非程序交易系統(tǒng)，交易系統(tǒng)只不過是貫徹了交易者的交易思路和交易風(fēng)格，執(zhí)行了交易者的指令而已，不能本末倒置，這一點(diǎn)不會因使用程序交易系統(tǒng)而發(fā)生改變。任何交易系統(tǒng)都是人為設(shè)置的，所以由于不同的人對技術(shù)分析的理解、解讀和適用上的不同，設(shè)置出的交易系統(tǒng)就會有所不同。這種差異就使有的交易系統(tǒng)適合短線交易者，有的適合長線交易者，有的適合風(fēng)險型交易者，有的適合穩(wěn)定型交易者，對交易者而言，只有適合自己交易風(fēng)格的交易系統(tǒng)才是最有效的。
3、對系統(tǒng)機(jī)械執(zhí)行上的認(rèn)識
程序化交易系統(tǒng)的原則是評估市場而非預(yù)測市場，基本是被動等待市場出現(xiàn)買賣信號后，再由程序化系統(tǒng)自動判斷是否入場或離場，這樣的系統(tǒng)追求的是較低但穩(wěn)定的投資收益，要做到高回報難度是相當(dāng)大的；并且，在交易的過程中，系統(tǒng)出現(xiàn)虧損也是經(jīng)常發(fā)生的事情，所以對程序化交易的懷疑導(dǎo)致的過多人為干預(yù)很可能使大數(shù)法則失效，這就不可避免地動搖交易者的執(zhí)行！
市場投機(jī)是一項(xiàng)嚴(yán)肅的事業(yè)，不要把市場情感化,無論什么時候,對一名程式交易者說,重點(diǎn)只有一個，就是要鐵守交易紀(jì)律，嚴(yán)格遵照執(zhí)行每一筆系統(tǒng)的訊號！一個優(yōu)秀的程式交易者，不會受到追求暴利的誘惑，而只追求穩(wěn)定的機(jī)械的的程式交易。對他們來講，完全而徹底的執(zhí)行，就是他們的生命！
4、對系統(tǒng)長期堅持，定期優(yōu)化的認(rèn)識
交易中最大的敵人不是市場而是交易者自己，對程序化交易者來說，取得成功的最大困難和障礙就在于能否始終如一地堅持，能在馬拉松般的長期投資中忍受程序化交易系統(tǒng)表現(xiàn)不佳時對信心的考驗(yàn)！我們多次失敗的經(jīng)歷都說明：我們在交易中總是被自己的主觀情緒、欲望所擊敗。
交易的成功在于堅持自己的交易系統(tǒng)。一套好的交易系統(tǒng)交給不同的人操作會產(chǎn)生截然不同的效果，問題的關(guān)鍵在于交易者能否始終如一地堅持自己的交易系統(tǒng)。事實(shí)上，市場中不存在既能在震蕩市場中賺錢又能在趨勢市場中獲利的交易系統(tǒng)，兩種交易系統(tǒng)只能在相應(yīng)的市場中發(fā)揮作用。統(tǒng)計學(xué)表明，如果始終堅持一種交易系統(tǒng)，也能做到成功獲利，但這一點(diǎn)大多數(shù)交易者都幾乎做不到，他們總是不分原則地一會兒用趨勢型交易系統(tǒng)，一會兒又不分場合地運(yùn)用震蕩型交易系統(tǒng)，從而導(dǎo)致最終交易的虧損。
交易系統(tǒng)也是沒有最好，只有更好！也完全可以基于大量的實(shí)戰(zhàn)和測試進(jìn)行不同程度和環(huán)節(jié)的優(yōu)化。比如，我們可以通過參數(shù)調(diào)整，來調(diào)節(jié)不同品種間的系統(tǒng)程序運(yùn)用，我們知道，參數(shù)調(diào)整是決定交易系統(tǒng)成敗的非常關(guān)鍵的因素，因?yàn)闆]有任何一組參數(shù)適合所有交易品種；我們要根據(jù)不同的交易品種進(jìn)行不斷的磨合測試，找到適合該交易品種的參數(shù)，并且還要在以后的交易過程中根據(jù)市場的變化，不斷地加以修正。
程序化交易的最大優(yōu)勢就在于降低了交易成本，提高了交易的安全性，簡化了交易程序，使交易更加快捷。一旦我們建立了自己的操作系統(tǒng)，并驗(yàn)證它是可以穩(wěn)定持續(xù)獲利的，我們就可以堅持使用，而交易系統(tǒng)外的一切意見和建議，僅僅是對操作系統(tǒng)的補(bǔ)充或參考。巴菲特說：堅持自己的原則，哪怕格林斯潘在我耳朵邊透露什么消息，我也不會改變自己的投資決定。
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