[轉(zhuǎn)] 成本支撐塌陷 滬鋼尚有最后一跌
目前多頭仍在頑強(qiáng)抵抗,空方也在極力打壓來完成最后一波殺跌,目標(biāo)位或是前低3300附近。密切關(guān)注盤面變化,屆時(shí)獲利盤平倉將迎來做多良機(jī)。
近日鋼價(jià)“崩盤式”下跌再度上演,原料價(jià)格加速回落,使得鋼價(jià)最后的“救命稻草”——成本支撐塌陷,其中上海螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格已創(chuàng)下2009年以來的新低。隨著大量套保盤的涌入,滬鋼創(chuàng)紀(jì)錄的天量持倉預(yù)示著行情正處于加速趕底階段,后期可能借助各種利空消息完成最后一波殺跌,目標(biāo)位或是前低3300一線。操作上,不建議追空,密切關(guān)注盤面變化,屆時(shí)獲利盤平倉將迎來做多良機(jī)。
現(xiàn)貨價(jià)格已跌破去年低點(diǎn)。春節(jié)以后,由于熱炒的“城鎮(zhèn)化”利好題材未能兌現(xiàn),產(chǎn)能急劇釋放積累的供需矛盾難以化解,鋼價(jià)重回下行通道,跌至近年來的底部區(qū)域。鋼廠方面迫于訂貨壓力,競(jìng)相降價(jià)促銷引發(fā)商家恐慌性拋售,其中上海市場(chǎng)螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格已創(chuàng)下2009年來的新低。
粗鋼產(chǎn)量有望高位回落。目前我國(guó)鋼鐵產(chǎn)能逼近10億噸,產(chǎn)能快速釋放造成產(chǎn)量屢創(chuàng)新高,然而“增產(chǎn)不增收”,4月份鋼鐵行業(yè)再度陷入虧損境地,5月份虧損面繼續(xù)加大。目前鋼廠組織生產(chǎn)尚有邊際貢獻(xiàn),尤其是負(fù)債率普遍較高,輕易減停產(chǎn)會(huì)造成資金鏈斷裂的風(fēng)險(xiǎn),更多的是采用降價(jià)促銷。5月中旬鋼協(xié)預(yù)估全國(guó)日均產(chǎn)量依然保持在218.54萬噸的高位。
不過,后期粗鋼產(chǎn)量高位回落的可能性較大。按照目前粗鋼產(chǎn)量測(cè)算,年化下來將達(dá)8億噸,8000萬噸的增量將是市場(chǎng)不能“承受之重”,持續(xù)虧損已迫使部分競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)的鋼廠出現(xiàn)減產(chǎn)的跡象。另外,鋼產(chǎn)量也有季節(jié)性特征,一般下半年相比上半年會(huì)有所回落,主要是下半年鋼鐵生產(chǎn)、需求及原料的供應(yīng)等受到影響較多。
去庫存化仍在持續(xù)。截至5月31日,全國(guó)主要市場(chǎng)五大品種鋼材總庫存在1802萬噸,自3月中旬2234萬噸的高點(diǎn)已下降19.3%。今年鋼材去庫存化的時(shí)間偏晚,庫存的絕對(duì)量比較高,但庫存的降速與往年相比基本正常。銀行對(duì)鋼貿(mào)繼續(xù)限貸造成的行業(yè)資金緊張,使得去庫存的壓力更為明顯,但仍在持續(xù)之中。
鋼價(jià)下行空間打開。繼焦炭之后,近期礦石也呈加速下跌態(tài)勢(shì),普氏指數(shù)(62%,CFR)收于109.75美元,較今年160美元的高點(diǎn)累計(jì)下跌50美元。究其原因在于一是鋼價(jià)持續(xù)走低向上游原料的傳導(dǎo)作用;二是今年礦石市場(chǎng)新增的1.4億噸產(chǎn)能,有望實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)8000萬噸,下半年供應(yīng)有望從偏緊轉(zhuǎn)向偏松;三是今年人民幣對(duì)澳元升值近11%,礦價(jià)按澳元計(jì)價(jià)的跌幅實(shí)際遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于按美元計(jì)價(jià),存在補(bǔ)跌的要求。上游原料的暴跌,使得鋼鐵的成本支撐塌陷,重新打開下跌空間。
目前國(guó)產(chǎn)礦開采成本高和品位低使得在同進(jìn)口礦的競(jìng)爭(zhēng)中處于明顯劣勢(shì),2011年10月份創(chuàng)下的1.3億噸國(guó)內(nèi)單月原礦產(chǎn)量至今無法再突破,反而是閉坑的中小型礦山逐年增加,國(guó)產(chǎn)成品礦的產(chǎn)量已經(jīng)接近峰值。鑒于對(duì)外礦的依賴度難以下降,全球礦石市場(chǎng)均面臨開采成本上升、品位下降的趨勢(shì),礦價(jià)有望在100美元/噸關(guān)口附近形成強(qiáng)支撐,止跌反彈的概率較大。
種種跡象表明,今年鋼市或?qū)?fù)制去年走勢(shì)。目前鋼價(jià)已處底部區(qū)域,隨著各種利空因素集中釋放,鋼市正處于加速趕底的階段。目前多頭仍在頑強(qiáng)抵抗,空方也在極力打壓來完成最后一波殺跌,目標(biāo)位或是前低3300附近。后期密切關(guān)注盤中持倉結(jié)構(gòu)變化,獲利盤大量平倉或是觸底反彈的開始,屆時(shí)市場(chǎng)會(huì)對(duì)鋼價(jià)重新進(jìn)行評(píng)估,將迎來做多良機(jī)。
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