“停貸”引發(fā)樓市崩盤擔憂

　　昨日，國內(nèi)部分商業(yè)銀行暫停地產(chǎn)貸款的傳聞引發(fā)A股重挫，并拖累國內(nèi)工業(yè)品期貨。其中，天然橡膠、甲醇、焦炭跌停，焦煤、鐵礦石、螺紋鋼等品種創(chuàng)出近期新低。有分析指出，今年房地產(chǎn)市場或步入下行周期，中國經(jīng)濟面臨較大的下行風險，工業(yè)品尤其是建材類商品需求將受打壓，近期將維持弱勢運行。

　　市場恐慌情緒加重

　　在杭州部分樓盤大幅降價的背景下，上周末，市場傳出“興業(yè)銀行(601166,股吧)停止房地產(chǎn)貸款”的消息，接著陸續(xù)傳出交通銀行(601328,股吧)、招商銀行(600036,股吧)、中信銀行(601998,股吧)和農(nóng)業(yè)銀行(601288,股吧)等也有類似通知。市場對樓市崩盤的擔憂，加重了投資者的恐慌情緒。昨日早盤，A股市場房地產(chǎn)板塊重挫，并引發(fā)建材板塊大跌，國內(nèi)期市工業(yè)品期貨全線下挫。

　　“停貸傳言刺激了投資者對樓市的敏感神經(jīng)，也從側(cè)面表明投資者對當前經(jīng)濟的預(yù)期。”金鵬期貨研究所所長張曉磊對期貨日報說，

　　目前投資者已形成中國經(jīng)濟走弱的預(yù)期，“樓市一旦出現(xiàn)問題，很可能成為壓垮經(jīng)濟的"最后一根稻草"，將對經(jīng)濟造成巨大沖擊，必然會傳導(dǎo)到資本市場”。

　　昨日晚間，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱，僅停辦房地產(chǎn)夾層融資業(yè)務(wù)，暫緩部分房地產(chǎn)新增授信業(yè)務(wù)，并非停止地產(chǎn)開發(fā)貸款和個人住房貸款。其他商業(yè)銀行則明確表示，房地產(chǎn)類貸款政策口徑未變。

　　“夾層融資是一種股權(quán)信托模式，即資質(zhì)較差的地產(chǎn)商不滿足"四三二"規(guī)定（四證齊全、30%的自有資金投入，國家二級資質(zhì)），采取這種信托先向項目公司收購股權(quán)（一般在80%以上），到期后項目公司再回購股權(quán)的"假股權(quán)、真?zhèn)鶛?quán)"模式。”民生證券研究院副院長管清友解釋說。

　　張曉磊分析說，房地產(chǎn)夾層融資在房地產(chǎn)行業(yè)總?cè)谫Y規(guī)模中占比較低，興業(yè)銀行停辦該業(yè)務(wù)，對房地產(chǎn)行業(yè)融資影響有限，“不過，這傳遞出商業(yè)銀行對房地產(chǎn)融資越發(fā)謹慎的信號”。

　　地產(chǎn)走勢與經(jīng)濟密切相關(guān)

　　多位分析人士指出，在中國經(jīng)濟總需求疲軟的背景下，房地產(chǎn)走勢與經(jīng)濟密切相關(guān)，也是影響年內(nèi)資本市場運行的關(guān)鍵因素之一。

　　安信證券認為，今年我國房地產(chǎn)可能會進入大調(diào)整周期。首先，今年開發(fā)商融資會很困難，銀行融資渠道收緊，信托等其他融資成本將再次進入上升通道。其次，房貸不容樂觀，今年將會有更多的銀行上調(diào)首套房貸利率，停貸二套房，且會持續(xù)較長時間。再次，房價會嚴重分化，少數(shù)人口持續(xù)流入城市房價堅挺，大多數(shù)城市會出現(xiàn)調(diào)整，地產(chǎn)投資不容樂觀。

　　中期研究院宏觀策略分析師李莉則認為，不宜過度悲觀，“雖然三四線城市房屋庫存較高，資金鏈斷裂后房價可能存在劇烈下跌風險，但一線城市房屋仍具有一定稀缺性，且整體供給依舊偏弱，今年房價走勢分化的可能性較大”。

　　“從昨日玻璃、PTA、螺紋鋼、焦煤等相關(guān)品種的下跌行情可以看出，銀行控制房貸將在一定程度上抑制地產(chǎn)上游原材料需求，從而抑制相關(guān)期貨品種走勢。”格林大華期貨研究所所長李永民預(yù)計，短期內(nèi)建材類期貨品種如PVC、塑料、膠合板、玻璃、焦炭、螺紋鋼等維持弱勢；期指、貴金屬屬于強周期品種，短期內(nèi)存在調(diào)整需求；農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)板塊尤其是棕櫚油、豆粕、豆油屬于弱周期品種，受消費剛性影響，最為抗跌。

　　在宏源期貨分析師曹自力看來，樓市崩盤的概率很小，中國經(jīng)濟不會出現(xiàn)大波動。“周一投資者對地產(chǎn)停貸傳言反應(yīng)過度，股市和部分跌幅較大的工業(yè)品期貨短期或有修復(fù)性反彈需求。”