生產(chǎn)企業(yè)期待聚丙烯期貨“更接地氣”

　　⊙ 朱賢佳 ○編輯 毛明江

　　上周五，聚丙烯期貨正式獲準(zhǔn)上市，同日大商所公布該合約自2014年2月28日起上市交易。上市前一周，上海證券報(bào)隨大商所聚丙烯考察團(tuán)一行走訪了主產(chǎn)區(qū)之一的山東。生產(chǎn)企業(yè)、產(chǎn)業(yè)客戶在“倒計(jì)時(shí)”階段，透露出最大的期待則是，聚丙烯期貨能“更接地氣”，為參與樹(shù)脂產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)的企業(yè)、貿(mào)易商等提供更多規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的選擇。

　　在調(diào)研中，上證報(bào)從齊魯石化內(nèi)部人士獲悉，“這幾天內(nèi)，中石化將出臺(tái)限產(chǎn)計(jì)劃”，整個(gè)行業(yè)開(kāi)始進(jìn)入主動(dòng)去庫(kù)存周期，這是聚丙烯期貨上市最大的背景。

　　聯(lián)手限產(chǎn)挺價(jià)時(shí)代到來(lái)

　　18日，中石化華北銷售公司出臺(tái)集體掛牌政策，并大幅向下調(diào)價(jià)500元/噸。這也是兩年半來(lái)，中石化華北銷售公司再次出手。齊魯石化內(nèi)部人士對(duì)表示，“這幾天，中石化初步預(yù)計(jì)在聚丙烯上合計(jì)減產(chǎn)10萬(wàn)噸。但這一數(shù)據(jù)并未得到實(shí)際確認(rèn)，僅是預(yù)估?！?/p>

　　對(duì)于未來(lái)三年產(chǎn)能過(guò)剩壓力的擔(dān)憂，也令去庫(kù)存提供有力支撐。

　　上述齊魯石化人士表示，2014-2017年中石化系統(tǒng)將有大量化工生產(chǎn)裝置投產(chǎn)，預(yù)計(jì)聚丙烯投產(chǎn)年產(chǎn)能將超過(guò)1140萬(wàn)噸，而我國(guó)目前聚丙烯總產(chǎn)能也不過(guò)1400萬(wàn)噸/年。此外，隨著煤制烯烴技術(shù)大幅提升，到2016年在低端通用聚丙烯領(lǐng)域，可能迎來(lái)煤制烯烴超越傳統(tǒng)乙烯法聚丙烯生產(chǎn)的拐點(diǎn)。

　　根據(jù)萬(wàn)德數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)聚丙烯全社會(huì)庫(kù)存自2013年5月來(lái)環(huán)比逐步攀升至2014年1月后，增速達(dá)到頂峰，進(jìn)入2月中旬環(huán)比增速下滑至10.83%，但這種增速仍處于近5年來(lái)的高峰，行業(yè)去庫(kù)存化周期已悄悄來(lái)臨。

　　生產(chǎn)企業(yè)期待聚丙烯馬上“上馬”

　　了解到，自2005年7月以來(lái)，國(guó)內(nèi)大型石化企業(yè)的銷售政策由直銷轉(zhuǎn)為統(tǒng)銷后，大型石化企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、話語(yǔ)權(quán)進(jìn)一步提高。由于目前國(guó)內(nèi)聚丙烯市場(chǎng)的銷售模式，多是由國(guó)內(nèi)石化企業(yè)銷往其合約經(jīng)銷商以及下游客戶，而貿(mào)易商以及下游工廠的議價(jià)能力偏低，盈利空間進(jìn)一步被壓縮。尤其是隨著行業(yè)的發(fā)展，近幾年市場(chǎng)價(jià)格越來(lái)越透明，貿(mào)易商通過(guò)差價(jià)來(lái)賺取利潤(rùn)越來(lái)越困難。

　　“現(xiàn)貨行情不好，貨源不好賣時(shí)，我們就在期貨上拋貨?！弊筒┙莨に芰现破酚邢薰究偨?jīng)理黃炳琦黃炳琦坦言。據(jù)其介紹，當(dāng)前諸多貿(mào)易商已參與期貨操作，通常以做空為主。由于國(guó)內(nèi)貿(mào)易商多數(shù)與國(guó)有大型石化生產(chǎn)企業(yè)建立了一定的合作關(guān)系，每個(gè)月都有定量的采購(gòu)任務(wù)，當(dāng)生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存較高時(shí)，貿(mào)易商的庫(kù)存也可能會(huì)相應(yīng)的被動(dòng)增加，而同時(shí)對(duì)后市預(yù)期不太樂(lè)觀，這時(shí)貿(mào)易商可以在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行賣期保值，來(lái)鎖定持倉(cāng)成本，從而降低市場(chǎng)價(jià)格下跌帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)?！捌谪洸僮鳟?dāng)前已成為塑料行業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的一大避險(xiǎn)利器?！?/p>

　　黃炳琦代表了相當(dāng)一部分的貿(mào)易商心態(tài)。不斷萎縮的貿(mào)易商，讓下游生產(chǎn)用戶開(kāi)始直接承受巨大的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。多數(shù)下游生產(chǎn)企業(yè)采用了庫(kù)存管理風(fēng)險(xiǎn)的辦法，隨行就市，以訂單來(lái)采購(gòu)化工產(chǎn)品，而大型用戶則開(kāi)始運(yùn)用期貨工具，平穩(wěn)價(jià)格波動(dòng)帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)大起大落的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于聚丙烯期貨上市后市場(chǎng)參與度的表現(xiàn)，國(guó)泰君安分析師張馳表示，非常樂(lè)觀。他認(rèn)為，與聚乙烯期貨合約設(shè)計(jì)明顯不同的是，聚丙烯期貨的最小變動(dòng)價(jià)位是1元/噸，而聚乙烯是5元/噸。由于市場(chǎng)參與各方的心理價(jià)位有所不同，聚丙烯參與方的選擇會(huì)更為靈活，加大了市場(chǎng)博弈空間，具有一定的吸引力。