大大小小的陷阱無處不在，但并不可怕?？膳碌氖牵瑳]有認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)陷阱的策略和勇氣

　　價(jià)格波動(dòng)是由多空博弈造成的，這些博弈可能是原來持倉上的多空雙方爭奪，也可能是新加入的多空雙方的爭奪，還可能是舊有的多空雙方與新增的多空雙方之間的爭奪。市場(chǎng)博弈是復(fù)雜紛亂的，但“燕過留痕”，多空爭奪必然留下“痕跡”，只要投資者心夠細(xì)、分析夠全面到位、膽量及策略夠給力、風(fēng)控夠及時(shí)，那么面對(duì)陷阱，我們依然不怕，甚至它可以被利用成為機(jī)會(huì)。

　　有些陷阱產(chǎn)生后對(duì)后期價(jià)格走勢(shì)發(fā)生作用的時(shí)間較短，而有些則較長。從時(shí)間上來劃分，筆者認(rèn)為可以將其分為以下三種。

　　三種價(jià)格陷阱

　　1.日內(nèi)的價(jià)格陷阱

　　在短周期范圍內(nèi)，特別是從日內(nèi)價(jià)格的波動(dòng)周期上來看，日內(nèi)的價(jià)格陷阱發(fā)生的頻率最高。對(duì)于喜歡做日內(nèi)超短線交易的投資者而言，或者對(duì)于以日內(nèi)為交易周期的程序化策略而言，日內(nèi)的價(jià)格陷阱是一種嚴(yán)重的干擾，它會(huì)增加日內(nèi)交易的成本，甚至吃掉利潤造成交易虧損。但從另外一個(gè)角度來看，日內(nèi)的價(jià)格陷阱同時(shí)也意味著機(jī)會(huì)。有些投資者的交易策略便是專門“撿”這種機(jī)會(huì)，甚至有些程序化交易策略是專門針對(duì)價(jià)格陷阱做出策略設(shè)計(jì)進(jìn)行交易的。

　　一般來說，識(shí)別日內(nèi)價(jià)格陷阱的最有效方法是分析價(jià)格構(gòu)造陷阱階段的持倉量和成交量變化。當(dāng)持倉量繼續(xù)增加（或開始出現(xiàn)劇烈減少），而成交量卻有所萎縮，同時(shí)價(jià)格不再沿著之前的趨勢(shì)運(yùn)行（比如創(chuàng)出新高或新低）時(shí)，意味著有更強(qiáng)的反向力量在介入（若是劇烈減倉，則是原來趨勢(shì)方向的主流持倉正在獲利了結(jié)），這個(gè)時(shí)候一般就開始構(gòu)造價(jià)格陷阱，隨后的價(jià)格走勢(shì)很快就會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折。例如，2013年12月30日的大連豆粕1405合約的日內(nèi)價(jià)格走勢(shì)。當(dāng)日伴隨著放量增倉，1405合約價(jià)格突破3400元/噸大關(guān)以及前期盤整高點(diǎn)3413元/噸，但此時(shí)（當(dāng)日13點(diǎn)59分起）持倉繼續(xù)大幅增加，而成交量卻逐漸萎縮，并且自14點(diǎn)03分起價(jià)格開始出現(xiàn)回落，這意味著有一股更強(qiáng)大的反向力量（空頭）在拋空，因而豆粕期價(jià)振蕩一段時(shí)間后出現(xiàn)跳水行情，創(chuàng)出當(dāng)日新低。

　　將陷阱構(gòu)造的時(shí)間從日內(nèi)的超短周期基礎(chǔ)上拉長到數(shù)個(gè)交易日，其陷阱產(chǎn)生以及應(yīng)對(duì)原理和上述內(nèi)容相同 。不過，“幾個(gè)交易日間隔時(shí)間”的價(jià)格陷阱，更具殺傷力，因其構(gòu)造周期相對(duì)較長，其對(duì)后期作用的時(shí)間也較長，通常使價(jià)格發(fā)生反向波動(dòng)的幅度較大。

　　識(shí)別和應(yīng)對(duì)這種陷阱，除了觀察持倉量及成交量的細(xì)微變化外，還可以結(jié)合一些均線。比如，2013年12月12日的滬膠1405合約拉出大陽K線，收盤站上20000元/噸大關(guān)，當(dāng)日持倉增加，同時(shí)成交量也同步放大，而且收盤價(jià)格也突破了60日均線。一般來說，這是一種“很完美”的多頭突破技術(shù)信號(hào)。而事實(shí)上，這是一個(gè)“很完美”的多頭陷阱。因?yàn)殡S后的兩個(gè)交易日里，持倉開始縮減，同時(shí)價(jià)格均呈“高開低走”的陰K線態(tài)勢(shì)，而且價(jià)格重新跌落于20000元/噸大關(guān)和60日均線之下。這就說明多頭在12月12日的進(jìn)攻是假的，是一個(gè)多頭陷阱。從操作層面講，即使在12月12日尾盤或12月13日早盤介入了多單，也不算大錯(cuò)，但如果到12月16日尾盤或著17日早盤還沒有醒悟過來，那就大錯(cuò)了。如果技術(shù)分析到位些、嗅覺敏感些，多單是能及早止損并反手做空的，甚至于當(dāng)時(shí)就不會(huì)被陷阱迷惑去做多，而是嘗試建立空單了。

　　這種時(shí)間間隔是幾個(gè)月的價(jià)格陷阱，一般會(huì)出現(xiàn)在一些整數(shù)關(guān)口附近，或者是利用價(jià)格在換月（換主力合約）的前后一段時(shí)間里構(gòu)造，因?yàn)檫@樣操作具有較好的迷惑性或隱蔽性。但同樣道理，“量價(jià)”是多空實(shí)質(zhì)性力量體現(xiàn)的核心，通過量（持倉量和成交量）的變化和價(jià)格的變化關(guān)系，可以識(shí)別出多空的真假趨向，從而識(shí)破陷阱并充分利用之。

　　2013年5月至9月期間，鄭糖期貨價(jià)格構(gòu)造了一個(gè)“頭肩底”形態(tài)，并于2013年10月10日拉出大陽K線，實(shí)現(xiàn)“突破”向上態(tài)勢(shì)。但若心細(xì)一些，就會(huì)發(fā)現(xiàn)“突破階段”的鄭糖期貨的總成交量和總持倉量相對(duì)前期是處于萎縮狀態(tài)的。這其實(shí)是一種量能匱乏的假突破。這一時(shí)間段主力合約正好移倉換月至1405合約，從表面看，1405合約向上突破伴隨著“量增價(jià)升”。而事實(shí)卻并非如此。這種陷阱在農(nóng)產(chǎn)品(000061,股吧)（或其他具有“一、五、九”主力合約特征）品種上經(jīng)常發(fā)生。即使投資者當(dāng)時(shí)沒有注意到這一點(diǎn)，但到了2013年11月15日，鄭糖期價(jià)收出大陰K線，跌破前期突破的頸線位，也應(yīng)該認(rèn)識(shí)到前期的“頭肩底”形態(tài)失敗了。

　　另外一種類型―整數(shù)關(guān)口的假突破陷阱的案例，如2014年1月的菜粕1405合約走勢(shì)。在2013年2月27日，菜粕1405合約放量增倉突破2600元/噸，同時(shí)也突破了前期2013年9月和10月的高點(diǎn)，短暫振蕩后在2014年1月中旬再度增倉向上突破。細(xì)心的投資者在1月18日前可以發(fā)現(xiàn)兩個(gè)值得警惕的地方。第一，1月中旬的再上破，成交量出現(xiàn)了萎縮（相對(duì)2013年2月底），這也是一種“背離”；第二，2013年12月底上破2700元/噸時(shí)，多頭并沒有一氣呵成，反而行情出現(xiàn)寬幅振蕩，這其實(shí)是空頭力量反擊所造成的。也就是說，2700元/噸以上的價(jià)格區(qū)域，多頭力量在衰竭，同時(shí)空頭力量在滋生，那么到了一定程度，即2014年1月21日和22日，多空力量完成轉(zhuǎn)化，價(jià)格也就開始反向運(yùn)行了。雖然春節(jié)后價(jià)格出現(xiàn)強(qiáng)力反彈，但量能的匱乏以及2月10日的高開低走走勢(shì)，說明了2700元/噸以上仍是多頭陷阱。筆者認(rèn)為，未來（2月、3月份）菜粕1405合約價(jià)格將會(huì)處于一個(gè)短期空頭勢(shì)，2500元/噸或會(huì)被重新觸及。但要注意的是，到了4月份如果現(xiàn)貨價(jià)格沒有明顯回落，那么菜粕1405合約那時(shí)候?qū)⒊蔀榻潞霞s，期價(jià)將與現(xiàn)貨價(jià)格靠攏，技術(shù)上的走勢(shì)將會(huì)無效。

　　不管是面對(duì)上述三種陷阱的哪一種，首先，一定要認(rèn)識(shí)到，不同時(shí)間周期下的交易對(duì)應(yīng)的判斷條件是有差異的，千萬不可將日內(nèi)交易“延長”成間隔數(shù)日的短線交易，甚至成為長時(shí)間的中線持倉交易。其次，面對(duì)陷阱，有兩種情況會(huì)發(fā)生。第一種，你發(fā)現(xiàn)了陷阱，沒有踩進(jìn)去，而是利用它，這種情況下你屬于先知先覺者，所能獲得的利潤將比較可觀。第二種，沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)陷阱，踩了進(jìn)去，但隨后根據(jù)價(jià)格的實(shí)際變化，重新對(duì)走勢(shì)進(jìn)行了認(rèn)識(shí)，同時(shí)也意識(shí)到陷阱的存在，這個(gè)時(shí)候你要及時(shí)采取措施并根據(jù)實(shí)際多空形勢(shì)調(diào)整交易策略。這樣，你屬于后知先覺者，損失不大，同時(shí)能在后期把損失賺回來。而如果沒有及時(shí)發(fā)現(xiàn)陷阱，或者是發(fā)現(xiàn)了陷阱但沒有即使調(diào)整策略，那你就屬于后知后覺者了，虧損是必然的。

　　總之，價(jià)格波動(dòng)的陷阱，大大小小、無處不在，但并不可怕?？膳碌氖牵瑳]有認(rèn)識(shí)和應(yīng)對(duì)陷阱的策略和勇氣。 （作者單位：瑞達(dá)期貨(,)）