[轉] 滬鋼供需形勢有望階段性好轉

2013-05-09 07:05 來源： 神華期貨 瀏覽：582 評論：(0) 作者：開拓者金融網

滬鋼已處于成本線上，預計二季度前期需求尚可，而去庫存正在加速。上周四歐元區(qū)降息以及周五發(fā)布的美國4月份失業(yè)率意外降至7.5%，顯著提振市場信心。滬鋼當前存在一定反彈需求，但預計反彈高度較為有限。

4月份以來，終端需求再度攀升，4月28日當周滬線螺采購3.67萬噸，日均4000噸以上，5月3日當周采購1.08萬噸，顯然受到“五一”假期因素影響，預計隨后正常日均采購量較4月水平相當。盡管3月份螺紋鋼日均產量53.1萬噸，月環(huán)比增10.6%，但一季度產量累計同比增13.8%，已低于1—2月份累計同比16.1%的增速。4月中下旬，螺紋鋼去社會庫存連續(xù)兩周加速，由4月12日當周去庫存20.73萬噸，加速至4月26日當周去庫存39.68萬噸。雖5月3日當周去社會庫存回落至15.18萬噸，但預計假期因素短暫影響過后，去庫存將繼續(xù)提速。因3月末70個大中城市房價中有67個環(huán)比回升，一季度主要金融機構及小型農村金融機構、外資銀行人民幣房地產貸款余額12.98萬億元，同比增16.4%，增速較2012年高3.6個百分點。雖然4月份銀行信貸環(huán)比可能有所收縮，但預計二季度前期房地產投資完成額累計同比增速有望維持在一季度20.2%附近水平，終端需求將相對旺盛，供需形勢有望階段性好轉。

我國港口鐵礦石庫存壓力減小，鋼廠原料庫存處于相對低位，后期補庫需求可能提振原料價格。截至5月3日，港口鐵礦石庫存合計6816萬噸，只和我國1個月進口鐵礦石數量相當，較2012年四季度前維持約1個半月進口量的港口鐵礦石庫存已顯著減少。鋼廠進口鐵礦石庫存天數由2月中旬的37天降至3月末以來的28天，同期焦炭庫存由17天降至目前10天，廢鋼庫存由15天降至11天。如果鋼廠原料庫存繼續(xù)下降，后期補庫需求將更值得期待。此外，中鋼協預計，2013年全球鐵礦石增產在6000萬—7000萬噸，其中四大礦山總計增產5000萬噸左右。市場預計2013年鐵礦石需求增長在6000萬噸左右，而主要礦山新增產能在三季度末乃至四季度才投產，因此二季度鐵礦石價格有望維持相對堅挺。筆者根據當前原料價粗略估算螺紋鋼成本在3520—3700元/噸，目前期現貨鋼價都處在成本線上。

此前，受國內經濟增長放緩，歐、美、中4月份制造業(yè)PMI下滑影響，國際原油、滬銅一度破位大挫，滬鋼受到明顯壓制。不過，歐元區(qū)財政整頓努力已重獲部分市場信任，西班牙、意大利、愛爾蘭等國融資成本已顯著降低，葡萄牙近日成功發(fā)債，日本每月約700億美元開放式貨幣寬松也將延續(xù)。上周四歐元區(qū)下調基準利率25個基點至0.5%，并聲明將在一定時期內維持低利率，甚至還有小幅下調可能，周五發(fā)布的美國4月份失業(yè)率意外降至7.5%，兩大利好接踵而至，而印度、澳大利亞降息亦緊隨其后。此外，由發(fā)改委牽頭，多部委參與編制的《城鎮(zhèn)化發(fā)展規(guī)劃綱要(2012—2020)》將在今年6月底前完成，將提振滬鋼多頭信心。

綜合來看，歐美形勢將趨向好轉，而國內城鎮(zhèn)化長期規(guī)劃將出臺，二季度前期滬鋼供需面好轉態(tài)勢將持續(xù)，成本支撐相對堅挺，對現貨貼水的滬鋼存在一定反彈需求，但因國內經濟增速放緩局面尚未扭轉，而6、7月份梅雨時節(jié)建材終端需求將放緩，預計當前滬鋼反彈高度亦較為有限。

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