圖為凈持倉和期指走勢

　　期指市場在經(jīng)歷了連續(xù)四天的下挫后終于收出一小十字陽線，跌勢略顯放緩。從持倉看空方形成一定獲利了結(jié)的局面成為市場放緩跌勢的主要支撐。但由于多頭也不敢主動(dòng)進(jìn)場，溫和企穩(wěn)的有效性存在較大不確定性。

　　從近期凈持倉看，IF1403合約成為主力合約后，前20席位凈空持倉從10052手連續(xù)增長到本周二的15521手。顯示本輪急速殺跌中，多空力量轉(zhuǎn)換的速度之快，且空方優(yōu)勢也達(dá)到頂峰。當(dāng)然這種極端不平衡出現(xiàn)后，周三空方呈現(xiàn)主動(dòng)獲利了結(jié)減倉的局面。前20席位空方減持3199后，多方只減倉929手，使得凈空頭頭寸下降到13094手?？辗降闹鲃?dòng)離場或?qū)Χ唐谑袌鰤毫π纬删徍妥饔谩５嵌喾饺狈χ鲃?dòng)性，將使得市場缺少反彈的動(dòng)能。

　　重點(diǎn)席位看，空方主力主動(dòng)減倉明顯，前10席位有6席位減倉，中信期貨、海通期貨、華泰長城、廣發(fā)期貨席位減倉力度都超過500手。第二梯隊(duì)空頭雖然減倉力度較小，但10個(gè)席位中也有7個(gè)席位減空，足見短線空方有獲利了結(jié)跡象。多頭方面，雖然有光大和安信偏投機(jī)的席位加多也超過500手，但前10席位有7個(gè)席位減多。說明多頭在本輪殺跌中受到的打擊較大，止損離場為主，主動(dòng)增倉的信心不足。因此主力不動(dòng)，市場反彈就缺乏有效力量。

　　從總持倉看，目前期指仍然沒有擺脫自春節(jié)后上漲減倉、下跌加倉的局面。節(jié)后14個(gè)交易日，期指有8個(gè)交易日收漲，但只有節(jié)后第一天上漲是增倉，其他全部減倉。在6個(gè)下跌交易日中，期指除21日是交割形成的減倉外，其他交易日全部是增倉。也就是說，節(jié)后的反彈并沒有帶動(dòng)資金的流入，一旦出現(xiàn)下跌資金就積極進(jìn)場，這也為本輪反彈難樂觀埋下伏筆。如果這種局面延續(xù)，雖然近期殺跌力度較大，但也難言調(diào)整到位。

　　綜合前面分析，預(yù)計(jì)市場短期下跌壓力有所緩解。但由于多頭信心不足，反彈更多是技術(shù)修復(fù)為主，高度難樂觀。操作上，搶反彈需謹(jǐn)慎。

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