數(shù)據(jù)來源：國泰君安期貨

　　 魏書光

　　大商所聚丙烯（PP）期貨今日（28日）正式掛牌上市交易，首批上市交易合約為PP1405、PP1406、PP1407、PP1408、PP1409、PP1410、PP1411、PP1412、PP1501、PP1502，合約掛盤基準價均為10500元/噸。

　　按照基準價10500元/噸，交易所最低交易保證金為合約價值的5%，期貨公司會員一般向客戶收取保證金比例是在交易所收取的基礎(chǔ)上增加3%-5%，最終保證金比例在10%左右計算，每手交易最低需要資金5250元。

　　合約掛盤基準價均為10500元/噸，低于市場現(xiàn)貨價格。統(tǒng)計顯示，目前市場價格方面，以余姚市場為例，市場價格在10950-11200元/噸之間。目前華東市場拉絲平均價格在11000元/噸附近。

　　市場人士普遍認為，目前確定的基準價略低于現(xiàn)貨價，但考慮到期貨合約價格是未來的價格，而從經(jīng)濟運行趨勢看未來價格下行壓力大，所以目前的基準價較為合理。卓創(chuàng)資訊分析師劉杰表示，基準價略低于當(dāng)前石化企業(yè)拉絲出廠價10750-11100元/噸，為聚丙烯期貨上市預(yù)留出了上漲空間。根據(jù)2013年的數(shù)據(jù)，2013全年聚丙烯拉絲料現(xiàn)貨價格波動區(qū)間10000-12500元/噸。10500的基準價向下空間不大，而近期線性期貨價格從10490元/噸反彈到10820元/噸，期貨現(xiàn)貨都有同步上漲的態(tài)勢，預(yù)期PP主力合約10500的價格將實現(xiàn)開門紅，向上空間300-500，或可追平現(xiàn)貨價格。

　　渤海期貨分析師王華認為，大商所PP上市基準價確定為10500元/噸，低于目前主流市場的現(xiàn)貨價格。預(yù)計今日上市之后，期價可能盤間走強，期現(xiàn)貨價差有望縮小。但目前現(xiàn)貨市場社會庫存較高，去庫存仍未結(jié)束，總體來看，期價走勢并不十分樂觀。另外，投資者同時可關(guān)注LLDPE和PP之間的套利機會。

　　國際期貨分析師邵星源表示，截至27日，現(xiàn)貨市場主流廠商的聚丙烯T30S均價為10890元/噸，相較于交易所的10500掛牌價貼水390元/噸，這也為多頭提供了部分的遐想空間。

　　不過，從聚丙烯的中長期趨勢來看，預(yù)計未來并不是很樂觀，總體走勢依舊以下行為主。因此，操作上建議以短多為主。