黃金避險需求減弱，部分投資者獲利平倉，金價承壓回調(diào)

　　黃金市場利空因素積聚，近日國際金價在創(chuàng)下近4個月以來的反彈新高1345.6美元/盎司后，反彈后繼乏力。短期內(nèi)金價在1361美元/盎司一線的反彈阻力明顯，不易突破。

　　近日，國際金價在創(chuàng)下近4個月來的反彈新高1345.6美元/盎司后，反彈后繼乏力。隨著美國極寒天氣的即將結(jié)束，美國經(jīng)濟(jì)將恢復(fù)到正常的增長水平。烏克蘭等地緣政治因素炒作也暫告一段落，美銀美林再度唱空金銀。短期內(nèi)金價在1361美元/盎司一線的反彈阻力明顯，不易突破。

　　美國極寒天氣影響減弱

　　今年以來，推動金價不斷反彈的一個重要因素是美國公布的一系列經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，包括去年12月和今年1月的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)、制造業(yè)PMI等數(shù)據(jù)均低于市場預(yù)期，這與美國經(jīng)歷了歷史罕見的極寒天氣密不可分。不過，冬天終將過去。美國商務(wù)部2月26日公布，美國1月新屋銷售年率為46.8萬戶，為2008年7月以來最高，大大超過預(yù)估的40萬戶，美國1月新屋銷售較前月上升9.6%，顯示美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍較強(qiáng)勁，

　　黃金避險需求減弱，部分投資者獲利平倉，金價承壓回調(diào)。

　　印度黃金進(jìn)口回暖

　　印度官方數(shù)據(jù)顯示，該國2014年1月的黃金進(jìn)口規(guī)模增加至38公噸，從2013年8月的3公噸低位大幅反彈。印度去年12月的黃金進(jìn)口規(guī)模為25公噸，11月為19公噸，呈遞增趨勢。此前，市場一度預(yù)期印度官方或?qū)⒃?月或3月適當(dāng)放寬黃金進(jìn)口限制。印度黃金進(jìn)口增加，無疑有利于金價的反彈。不過，鑒于印度經(jīng)常貿(mào)易赤字增加，印度政府不敢在短期內(nèi)放寬黃金進(jìn)口限制，其對于金價的利多影響有限。

　　黃金避險需求存變數(shù)

　　今年春節(jié)以來，金價不斷走高，這離不開黃金的避險需求。一方面是烏克蘭等地局勢動蕩、地緣政治因素導(dǎo)致黃金避險需求增加。另一方面是近年來一度被市場炒作的比特幣風(fēng)險大增，比特幣價格大幅回落，原來被比特幣搶占的部分避險投資重新開始關(guān)注黃金投資，這一點可以從春節(jié)后SPDR黃金ETF等增持可以看出部分端倪。但是近日烏克蘭動蕩局勢有所緩和，在缺乏新的地緣政治風(fēng)險之前，黃金避險需求將有所減弱。

　　銀價回調(diào)將拖累金價

　　2月26日銀價大幅跳水，COMEX白銀3月合約跌破21.43美元/盎司一線的重要支撐，27日跌破21.15美元/盎司一線支撐，20.91美元/盎司一線的支撐也岌岌可危。作為與黃金走勢關(guān)聯(lián)程度很高的商品，白銀期貨的大幅回落不能不引起黃金投資者的警覺。

　　筆者認(rèn)為，26日、27日金價的回調(diào)與白銀的大跌密不可分，銀價的大幅調(diào)整，將限制后市金價的反彈空間，甚至拖累金價下調(diào)。

　　1361美元/盎司一線反彈阻力明顯

　　技術(shù)上看，今年以來，COMEX黃金期貨4月合約的反彈幅度一度達(dá)到13.8%，2月26日達(dá)到近4個月來的反彈新高1345.6美元/盎司，大有繼續(xù)上攻去年10月28日階段性的高點1361.1美元/盎司之勢。

　　不過，部分多頭信心不足，選擇獲利平倉。2月26日，COMEX黃金期貨4月合約跌破1338美元/盎司一線的重要支撐，短期將下探1308美元/盎司一線的支撐。如果后市金價在1308美元/盎司附近不能止跌企穩(wěn)，則短線反彈有可能暫告一段落，回調(diào)壓力進(jìn)一步加大。

　　（作者單位：國泰君安期貨）