開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 商品期貨 金屬 需求啟動緩慢 鋼市暫難翻身

[轉(zhuǎn)] 需求啟動緩慢 鋼市暫難翻身

2013-04-03 11:04 來源: 申銀萬國期貨 瀏覽:577 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

供給壓力激增,“國五條”擾動市場,下游需求復(fù)蘇緩慢,對鋼價形成壓制。螺紋鋼反彈夭折,再次振蕩下跌,并再創(chuàng)新低。短期來看,滬鋼弱勢難改。

資金面面臨壓力

盡管滬大額銀行承兌匯票貼現(xiàn)率和滬大額商業(yè)承兌匯票貼現(xiàn)率處于低位,但銀行方面的政策給市場增加了一定的不確定性。一方面,近日銀監(jiān)會下發(fā)《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財業(yè)務(wù)投資運作有關(guān)問題的通知》,信托貸款、委托貸款和未貼現(xiàn)銀行承兌匯票或會受到影響,房地產(chǎn)融資和地方融資都可能受到一定沖擊;另一方面,關(guān)于鋼貿(mào)的金融借款合同糾紛持續(xù)發(fā)酵,部分地區(qū)銀監(jiān)局發(fā)布通知要求對鋼貿(mào)企業(yè)加強資金風(fēng)險管理。鋼貿(mào)商方面面臨的融資壓力將會持續(xù),后期市場資金面或?qū)⒂兴吘o。

粗鋼供給量位于高位

2月中旬以來,粗鋼日產(chǎn)量邁入200萬噸/天大關(guān),3月上旬,粗鋼日產(chǎn)量達208.46萬噸/天,創(chuàng)下新高。從歷史規(guī)律上看,一般粗鋼產(chǎn)量在5、6月份會達到高點,隨后由于檢修等原因會出現(xiàn)下降。如果歷史重演,那么粗鋼日產(chǎn)量還有一定的上行空間。面臨盈利狀況惡化以及高企的企業(yè)庫存,自3月中旬開始,鋼廠開始出現(xiàn)檢修減產(chǎn)的跡象,全國粗鋼日均產(chǎn)量206.37萬噸,環(huán)比3月上旬下滑1%。但目前看來,檢修的力度比較弱,而且減產(chǎn)勢頭延續(xù)存在很大的不確定性,一旦需求放大,不排除供給應(yīng)聲繼續(xù)走高的可能性。

去庫存壓力較大

對2008年迄今的五次螺紋鋼補庫情況進行比較發(fā)現(xiàn):一是補庫時間長,二是社會庫存增量大。前四次補庫時間一般在3個月左右,而補庫量在340萬噸左右。而始于2012年11月,終于2013年3月中旬的螺紋鋼補庫,持續(xù)4個月,增量達600多萬噸,是歷年平均補庫量的近一倍。目前社會庫存已經(jīng)連續(xù)兩周下降,但降幅有所放緩,需求釋放強度低于同期。而且從區(qū)域來看,庫存減少主要集中在北方地區(qū),而華南和華東地區(qū)庫存仍在增加。因此,盡管社會庫存已經(jīng)出現(xiàn)下降趨勢,但力度有限,后期鋼材市場去庫存壓力比較大,對價格形成較大壓制。

需求釋放力度弱

3月以來,終端需求雖然有所復(fù)蘇,但程度低于同期水平。鋼市出現(xiàn)旺季不旺的局面,主要是由于“國五條”的出臺,為市場增添了不確定性,而且在螺紋鋼現(xiàn)貨價格持續(xù)走弱的情況下,終端采購商基于“買漲不買跌”心態(tài),普遍采取觀望態(tài)度,終端需求釋放力度有限。

總體而言,盡管滬鋼基本面出現(xiàn)改觀的跡象,但在供給量高企、去庫存壓力較大的背景下,緩慢釋放的需求難以對價格提供足夠的支撐。技術(shù)上,滬鋼在決定中期能否上漲的20日線遇阻回落,缺乏上漲動力,并跌破去年9月6日以來形成的反彈趨勢線,布林通道開口放大,短期或?qū)⒕S持弱勢。后期能否探底回升,關(guān)鍵取決于需求釋放力度。如果清明節(jié)后,供需矛盾有所緩和,4月中下旬市場或有轉(zhuǎn)機。


評分:     

評論列表(0)
第 1- 0 條, 共 0 條.

您需要 [注冊] 或  [登陸] 后才能發(fā)表點評