[轉(zhuǎn)] 白銀盤久必跌

2013-05-31 09:01 來源: 平安期貨 瀏覽:255 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

銀價未來易跌難升,建議投資者改變過去十余年逢低抄底的牛市思維,戰(zhàn)略上以做空為主。短期關(guān)注現(xiàn)貨銀在22美元附近的支撐,警惕盤久必跌的風(fēng)險。


全球經(jīng)濟仍處于復(fù)蘇中,不利于黃金避險屬性發(fā)揮


經(jīng)過前期大幅波動后,白銀價格近期整體表現(xiàn)平穩(wěn),最近10個交易日價格大體維持在22.5美元左右的前期低點窄幅波動,走勢基本跟隨黃金,但由于缺少類似金市的強勁買盤,白銀價格表現(xiàn)更弱,黃金白銀比價持續(xù)攀升。展望后市,銀價可能面臨方向選擇,從大宗商品熊市、全球經(jīng)濟表現(xiàn)、量寬退出預(yù)期等因素來看,我們判斷白銀價格可能再度下探。


大宗商品邁入熊市


受新一輪美元牛市沖擊,大宗商品市場整體邁入熊市格局,金銀亦不例外。美國實際利率上升及美元資產(chǎn)吸引力增強導(dǎo)致美元強勁。盡管美聯(lián)儲仍維持量寬政策,但美國實際利率已經(jīng)擺脫歷史低點逐步走強,上行趨勢基本確立,這印證美國經(jīng)濟走強及實體經(jīng)濟回報上升。資金開始戰(zhàn)略撤離商品市場,金銀EFT持倉大幅減少,商品配置價值顯著下降。白銀價格上行更多將是技術(shù)反彈,難以反轉(zhuǎn)。


短期全球經(jīng)濟下滑勢頭可能緩和


上周市場調(diào)研機構(gòu)MARKIT公布的數(shù)據(jù)顯示,中美PMI繼續(xù)下行,歐洲PMI好于預(yù)期,但仍處于萎縮區(qū)域。5月全球經(jīng)濟仍在走低,但從邊際動能來講,我們對經(jīng)濟似乎不需過分悲觀。主要理由在于德國近期公布的IFO景氣指數(shù)已經(jīng)在連續(xù)三個月下滑后有所回升,同時,中國經(jīng)濟下滑速度已逼近政府底線區(qū)域,且市場已經(jīng)反映了大部分的風(fēng)險因素,工業(yè)品價格預(yù)計難以跌破前期低點。美國經(jīng)濟在加速復(fù)蘇,股市樓市財富效應(yīng)推動美國大企業(yè)聯(lián)合會的消費者信心指數(shù)升至5年高位。短期,全球經(jīng)濟下滑勢頭可能緩和。


美聯(lián)儲量寬退出預(yù)期增強


我們判斷6月美聯(lián)儲會議可能不會減少資產(chǎn)購買規(guī)模,但9月縮減的概率上升。特別是如果接下來的就業(yè)數(shù)據(jù)單月能夠保持在15萬—20萬,經(jīng)濟環(huán)比增長向2.5%靠攏,失業(yè)率繼續(xù)下降,美聯(lián)儲即便不聲明退出,市場也將有更加強烈的反應(yīng)。聯(lián)儲流動性收縮及由此引起的美元、美國實際利率上升是金銀價格最大威脅。


銀價未來易跌難升,因此建議投資者操作思路作出根本性的改變,改變過去十余年逢低抄底的牛市思維,戰(zhàn)略上以做空為主。短期建議投資者關(guān)注現(xiàn)貨銀在22美元附近的支撐,警惕盤久必跌的風(fēng)險。


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