[轉] 期貨公司涌現(xiàn)黃金凈多頭頭寸
近日,黃金價格暴跌再次警示了市場波動的風險。而在這波下跌過程中,發(fā)現(xiàn),國內(nèi)不少期貨公司的席位卻一直處于“凈多頭”狀態(tài)。而在金價暴跌的4個交易日內(nèi),這些期貨公司席位的“凈多頭”浮虧都在上億元人民幣左右。對此,專家表示應理性看待,其可能是為了做風險對沖或套期保值。
需理性看待期貨頭寸盈虧
近日,國內(nèi)某期貨公司在黃金主力合約1306上的持倉呈現(xiàn)罕見的“凈多頭”狀態(tài),在市場行情出現(xiàn)變化的情況下,該期貨公司依然看多金價。這導致該公司在短短4個交易日內(nèi),席位浮虧近4億元。而出現(xiàn)類似狀況的期貨公司不在少數(shù)。
還發(fā)現(xiàn)一個“奇怪”的現(xiàn)象:從期貨公司的品種研究年報以及3月份以來的研究報告中來看,不少期貨公司對于黃金走勢都是看空,但是期貨公司頭寸上卻是“凈多頭”,這里面是否有什么隱情?
一位不愿透漏姓名的專業(yè)人士表示,實際的期貨頭寸不能僅憑對市場行情的簡單判斷來操作。期貨公司的“凈多頭”有多種原因,可能是套期保值,可能是風險對沖,也可能是價值投資。也就是說,在期貨市場“看空”黃金的投資者不一定“做空”,可能是為了做風險對沖或套期保值。
值得關注的是,經(jīng)過本輪極端行情,期貨公司“凈多頭”客戶蒙受的損失幾何?然而專家認為,真實的損失未必如席位浮虧數(shù)據(jù)那般恐怖,投資者應當理性的看待期貨頭寸的盈虧。
“遇到近期的極端行情,單獨從期貨方面來看,資金會有損失,但如果將現(xiàn)貨、期貨及其他對沖工具結合起來看,‘凈多頭’客戶可能并沒有損失,甚至不排除抄了一個階段性底。比如,現(xiàn)貨企業(yè)客戶或者套??蛻舳紦碛休^強的現(xiàn)貨背景,這些客戶在建立期貨頭寸時,同時會持有大量的現(xiàn)貨頭寸或現(xiàn)貨購買需求,客戶是否虧損應結合期貨和現(xiàn)貨兩個方面總體判斷?!睒I(yè)內(nèi)人士說。
期貨公司受沖擊有限
多頭客戶在期貨市場上的虧損是否會對期貨公司經(jīng)營以及資金產(chǎn)生影響?為此,咨詢了某些期貨相關部門負責人。
相關人士表示,之所以有這樣的問題,是對期貨行業(yè)的相關法規(guī)和制度有比較大的誤解。期貨公司的主要業(yè)務還是通道業(yè)務,期貨業(yè)對投資者保證金實行封閉管理制度,這就好比證券業(yè)的客戶資金三方存管制度,投資者的資金與期貨公司的自有資金是完全隔離、相對獨立的,投資者獨立承擔投資的損益。同時,期貨行業(yè)采用了非常嚴格的逐日盯市結算制度,每日結算投資者的盈虧,不允許發(fā)生客戶透支的情況。國內(nèi)現(xiàn)有的期貨監(jiān)管體系能夠最大限度地保障投資者的資金安全。
而就期貨公司對客戶的風險管理和服務體系來講,大多數(shù)期貨公司在期貨市場行情向客戶持倉不利方向發(fā)展時,都會及時與客戶進行溝通聯(lián)系,了解客戶交易持倉意向,并且嚴格按照相關規(guī)定向客戶提示行情風險。
專家:多頭或存“后發(fā)優(yōu)勢”
對于黃金期貨后期的行情走勢,一位市場投機人士表示,雖然現(xiàn)在期貨市場的多頭客戶處于短期虧損,但由于黃金主力合約1306到6月份才開始交割,如果多頭持倉客戶一直持有至6月份交割,倒是黃金的空頭可能很難從市場獲得黃金來交割。某種程度上,多方反而存在“后發(fā)優(yōu)勢”。
對此,期貨公司未予評論。有關負責人只是表示,由于客戶的交易是由客戶親自操作,對于不同類型的期貨客戶根據(jù)其交易習慣給予一定的建議,并在客戶交易過程中就行情走勢、風險控制等方面不斷進行溝通。
上海期貨交易所人士提醒投資者注意,貴金屬價格劇烈波動,市場投資者需控制好自己的賬戶風險。
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