提要

　　民建中央在提案中建議，要盡快填補(bǔ)法律空白，化解金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管之間的矛盾。要采取相關(guān)措施，避免金融機(jī)構(gòu)過度競(jìng)爭(zhēng)和無序競(jìng)爭(zhēng)。推動(dòng)具有較高透明度的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品發(fā)展，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)建設(shè)。

　　當(dāng)前，我國(guó)金融改革穩(wěn)步推進(jìn)，金融創(chuàng)新進(jìn)入高峰期，金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷變化，多層次資本市場(chǎng)逐步建立和完善，但同時(shí)也出現(xiàn)了較為嚴(yán)重的結(jié)構(gòu)性失衡問題。

　　民建中央在今年提交給全國(guó)“兩會(huì)”的提案中表示，這種結(jié)構(gòu)性失衡會(huì)導(dǎo)致金融市場(chǎng)潛在結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)日益劇增，可能引發(fā)金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)，甚至演變?yōu)榫植拷鹑谖C(jī)。

　　提案認(rèn)為，我國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡主要表現(xiàn)在四個(gè)方面。

　　一是銀行貨幣市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡。貨幣資產(chǎn)增速過快，貨幣資產(chǎn)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)比例失衡；銀行存貸利率機(jī)制不對(duì)稱，相對(duì)固定存款利率與浮動(dòng)貸款利率之間失衡，銀行為擴(kuò)大貸款規(guī)模，大量發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品來變相吸儲(chǔ)、變相提高存款利率；銀行存貸期限失衡日益顯著，活期存款的比例逐漸提高，反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速的中長(zhǎng)期貸款比重也呈現(xiàn)快速上升趨勢(shì)；大小商業(yè)銀行存貸結(jié)構(gòu)不對(duì)稱。

　　二是社會(huì)融資結(jié)構(gòu)失衡。社會(huì)融資總量增速過快；社會(huì)融資結(jié)構(gòu)中非標(biāo)融資增速過快、比重過大；債務(wù)融資中標(biāo)準(zhǔn)化債券融資比例低，中期票據(jù)和短期融資券增長(zhǎng)過快，意味著企業(yè)更多是向金融機(jī)構(gòu)融資而不是直接向居民融資。

　　三是利率結(jié)構(gòu)失衡。金融市場(chǎng)利率過高，利率周期與經(jīng)濟(jì)周期、物價(jià)周期不一致；不同融資工具之間的利率差別過大，融資成本與融資主體的實(shí)際信用不一致；地方融資平臺(tái)使用高息信托融資和委托貸款，主要投向規(guī)模大、回報(bào)周期長(zhǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，資金性質(zhì)和項(xiàng)目屬性完全不匹配；泛資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)快速發(fā)展，實(shí)現(xiàn)了一定程度的混業(yè)經(jīng)營(yíng)，而我國(guó)仍對(duì)各類金融機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格的分業(yè)監(jiān)管，混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管之間矛盾日漸突出。

　　四是金融改革方向和經(jīng)濟(jì)運(yùn)行趨勢(shì)失衡。我國(guó)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)下行，需要低利率政策刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而貨幣資產(chǎn)增速遠(yuǎn)高于實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速，低利率政策會(huì)進(jìn)一步拉大兩者之間的差距，加劇結(jié)構(gòu)失衡，利率政策陷于兩難；在銀行攬儲(chǔ)動(dòng)機(jī)較強(qiáng)的背景下，加速推進(jìn)利率市場(chǎng)化，實(shí)現(xiàn)存貸款利率自由浮動(dòng)將進(jìn)一步推高利率，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需要低利率，利率改革陷于兩難；我國(guó)貨幣政策與全球貨幣政策不匹配，加大了貨幣政策的實(shí)施難度、降低了政策靈活性。

　　為此，提案建議，要深入研究我國(guó)金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)失衡問題，做好下一步金融市場(chǎng)改革方案的頂層設(shè)計(jì)。建議央行設(shè)立專門課題組，對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)存在的結(jié)構(gòu)失衡問題及結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行專門調(diào)查和研究。在此基礎(chǔ)上，加強(qiáng)對(duì)金融體系各類結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估，定期發(fā)布金融體系結(jié)構(gòu)性風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告，加大風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控力度，實(shí)現(xiàn)金融體系穩(wěn)健發(fā)展與系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可控的雙重目標(biāo)。

　　要進(jìn)一步完善相關(guān)制度和法律法規(guī)，彌補(bǔ)混業(yè)經(jīng)營(yíng)與分業(yè)監(jiān)管之間的缺陷。一方面完善基礎(chǔ)制度建設(shè)，推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革和金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化與可交易化，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)重新定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)分散，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自身的風(fēng)險(xiǎn)管理；另一方面，盡快修訂完善相關(guān)法律法規(guī)，尤其是盡快填補(bǔ)法律空白，彌補(bǔ)現(xiàn)行監(jiān)管制度的缺陷。

　　要采取相關(guān)措施，避免金融機(jī)構(gòu)過度競(jìng)爭(zhēng)和無序競(jìng)爭(zhēng)。提案還建議相關(guān)部門制定規(guī)章，出臺(tái)相關(guān)鼓勵(lì)政策，推動(dòng)具有較高透明度的標(biāo)準(zhǔn)化金融產(chǎn)品發(fā)展，進(jìn)一步完善多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，促進(jìn)各金融機(jī)構(gòu)間良性有序合作，并建立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制，提升金融系統(tǒng)整體的資源配置效率。