匯率市場回歸理性

　　來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，昨日人民幣對美元匯率中間價報6.1236，較前一交易日下跌46個基點。分析人士認為，近期人民幣匯率雙向波動特征漸顯，匯率波動區(qū)間后期有進一步擴大的趨勢。

　　上周五，人民幣即期匯率盤中暴跌至6.1808，跌幅0.86%，創(chuàng)2005年匯改以來之最，這也令許多對人民幣抱有升值預期的機構信心受挫。此前，國內外分析人士幾乎一邊倒地認為，本輪人民幣的貶值，與央行引導國有銀行買進美元、賣出人民幣有關，人民幣貶值幅度不會太大，而且時間不會太久。

　　對于央行引導人民幣貶值的原因，銀河期貨首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬(,)表示，相對于美國經(jīng)濟的持續(xù)復蘇，近來國內經(jīng)濟表現(xiàn)相對較弱，央行采取貶值策略，有助于指引國內相對較高的利率回到正常水平。同時，在美國持續(xù)縮減QE的情況下，全球資金會集體做空人民幣，所以央行采取措施防患于未然。

　　而對于近期人民幣的連續(xù)貶值，分析人士解讀稱，這是由于套利頭寸大舉平倉加重市場恐慌情緒所致。一旦貶值形成趨勢，便很難“剎車”。

　　“隨著套利資金的不斷流出，目前市場已變得不夠理性。如果央行此時控制不好，很可能會對中國的進出口貿(mào)易不利?！眹┚沧C券固定收益部主管周文淵認為，這種情況是央行非常不愿意看到的，所以近期央行通過調高中間價的辦法，給予市場一定信心，市場在其引導下已經(jīng)回歸平靜。

　　據(jù)了解，目前央行僅允許人民幣即期匯率圍繞中間價上下1%波動，而此前央行官員表示，希望人民幣匯率更多地由市場決定。分析人士預計，央行可能很快就會擴大人民幣日交易區(qū)間，允許人民幣圍繞每日中間價上下浮動1.5%或2%。

　　自2010年央行二次匯改以來，人民幣總體保持升值勢頭。分析人士認為，長期的單邊行情吸引了大量熱錢，一方面給我國的外匯市場帶來風險，另一方面也導致了國內房價上漲、出口貿(mào)易壓力增加，這一勢頭急需得到緩解。

　　周文淵認為，央行目前希望增加人民幣匯率的彈性，為將來放寬波動區(qū)間做準備，“貶值幅度大了就趕緊緩一緩，重新控制一下節(jié)奏。央行這樣做的另一個好處，就是改變人民幣匯率的單邊行情，讓我國外匯市場重回平衡狀態(tài)”。

　　“人民幣匯率下跌以后，央行又利用中間價的調整讓市場恢復信心，在這個博弈的過程中，人民幣匯率波動幅度自然而然地增加了，而且匯率波幅未來有望進一步擴大，這將是人民幣邁向國際化的重要一步?！鄙虾ν饨?jīng)貿(mào)大學教授楊浩對期貨日報表示。