行情回顧：

　　周二（3月4日）國債期貨承壓下挫，主力合約TF1406收盤于92.610元，下跌0.41%，成交2133手，增倉50手；TF1403收于92.000元，下跌0.42%，成交93手，減倉69手；TF1409收于93.070元，下跌0.35%，成交57手。

　　現(xiàn)券方面，銀行間市場主要期限國債到期收益率上行，剩余期限6.62年的國債130020的加權(quán)平均收益率為4.2724%，較前一交易日下跌2.19bp；剩余期限6.87年的國債140003的加權(quán)平均收益率為4.3349%，較前一交易日上漲7.89bp。中國財政部將于今日招標(biāo)續(xù)發(fā)2014年記賬式附息（三期）國債(7年期)，競爭性招標(biāo)面值總額280億元，不進(jìn)行甲類成員追加投標(biāo)，票面利率4.44%。

　　貨幣市場利率方面，隔夜回購定盤利率上漲7bp，14天回購定盤利率上漲6bp，銀行間7天質(zhì)押式回購加權(quán)平均利率上漲68.13bp至3.5037%。

　　隔夜要聞：

　　1、“ST超日(002506.SZ)”周二晚間公告稱，“11 超日債”第二期利息8980萬難以全額兌付，只落實(shí)人民幣400萬。“11超日債”的違約打破中國債券市場剛性兌付的金身，中國債券市場零違約從此成為歷史。

　　2、央行副行長潘功勝周二表示，去年貸款利率已經(jīng)實(shí)現(xiàn)市場化，下一步的目標(biāo)將是存款利率的市場化，但具體何時放開要視整個宏觀經(jīng)濟(jì)以及其他金融改革情況而定，今年不一定會推出。

　　3、美國國債價格周二續(xù)跌，因俄羅斯總統(tǒng)普京稱只將對烏克蘭動武作為最后手段，使得周一因局勢緊張而出現(xiàn)的資金流入避險資產(chǎn)行情發(fā)生了逆轉(zhuǎn)。美國10年期國債價格跌22/32，收益率升至2.687%。30年期國債價格大跌1-14/32，收益率從周一收報的3.558%升至3.635%。

　　4、西班牙國債收益率周二跌回八年半低位，因投資者對烏克蘭局勢的擔(dān)憂有所緩解，且市場的關(guān)注焦點(diǎn)也已重新轉(zhuǎn)向歐洲央行可能最快在本周放松貨幣政策的預(yù)期。10年期西班牙國債收益率跌7個基點(diǎn)，報3.45%，為2005年10月以來最低。10年期意大利國債收益率跌4個基點(diǎn)，報3.42%，重回上周觸及的八年低位。

　　綜合分析：

　　昨日央行加碼正回購，除了14天期品種外，時隔9個月后重啟28天期正回購操作，延長資金回籠期限。盡管資金面利率在小幅反彈后仍顯充裕，但市場預(yù)期愈發(fā)謹(jǐn)慎，前期獲利盤出逃推動現(xiàn)券及期債快速回落。此外，11超日債周二晚間宣布利息違約，打破債市剛性兌付歷史，信用風(fēng)險的重新評估將對利率債形成利好。關(guān)注今日140003國債續(xù)發(fā)行情況。

　　操作建議：

　　建議短線輕倉做多，逢高及時止盈。

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