戴金鴻

　　昨日，澳大利亞聯(lián)儲（RBA）公布利率決議,宣布維持基準利率2.5%不變，而這一決定與此前多數(shù)機構(gòu)投資者以及分析師的猜測一致。由此可見，在整體經(jīng)濟數(shù)據(jù)喜憂參半的情境下，維持現(xiàn)有政策，或是澳大利亞聯(lián)儲推行的穩(wěn)妥之策。

　　澳大利亞聯(lián)儲主席史蒂文斯（Glenn Stevens）在會后的決議聲明中指出，全球經(jīng)濟發(fā)展增速率略低于2013年趨勢水準，但今年有合理的上漲期望。

　　聲明同時指出，目前（澳大利亞）就業(yè)市場依然疲軟，失業(yè)率或?qū)⒗^續(xù)上升。薪資的增速也出現(xiàn)明顯下滑。如果（澳大利亞）本土成本繼續(xù)保持穩(wěn)定，那么隨著時間的推移，部分非貿(mào)易產(chǎn)品價格的溫和上漲將指日可待。這也將使得通貨膨脹率與聯(lián)儲目標保持一致，即便澳元匯率出現(xiàn)下降。

　　而針對起始于2013年8月2.5%的較低利率，澳大利亞聯(lián)儲管理委員會判斷，當前的政策能夠支持經(jīng)濟穩(wěn)速增長，同時也將推動通脹朝著既定目標前進?；谀壳艾F(xiàn)狀，最為審慎的做法即是在一段時期內(nèi)維持現(xiàn)有利率不變。

　　此前，澳大利亞統(tǒng)計局（ABS）公布數(shù)據(jù)顯示，澳大利亞1月季調(diào)后失業(yè)率升至6.0%，超出預(yù)期，預(yù)期值為5.8%。1月季調(diào)后就業(yè)參與率降至64.5%，低于預(yù)期的64.6%。1月就業(yè)人口減少0.37萬，其中全職人口減少0.71萬。

　　然而，受益于澳元的貶值，澳大利亞的經(jīng)濟發(fā)展卻開始出現(xiàn)喜人勢頭。Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，2013年10月23日至今，澳元對美元匯率已從0.9757的高點一直降至目前的0.8934，下降幅度達823個基點。

　　受益于澳元貶值，貿(mào)易相關(guān)行業(yè)，尤其是出口企業(yè)受到提振，這也一定程度上帶動澳大利亞經(jīng)濟發(fā)展。

　　匯豐銀行首席澳大利亞經(jīng)濟學家布洛克斯姆(Paul Bloxham）認為，澳大利亞聯(lián)儲對于澳元匯率的態(tài)度有所緩和，這從會議報告的用詞中可以看出，以往聯(lián)儲習慣于將匯率的高企形容為“令人不安的高度”。

　　2月7日，澳大利亞聯(lián)儲分別上調(diào)2014年經(jīng)濟增長與通脹預(yù)期，其預(yù)計2014年國內(nèi)經(jīng)濟增速將達2.25%～3.25%，2015年年底時將提高至3%～4%。而此前澳大利亞央行的預(yù)估值分別為2%～3%、2.75%～4.25%。同時，澳大利亞聯(lián)儲還稱，澳元走弱也意味著今年年中（澳大利亞）通脹可能接近3%，位于2%～3%目標區(qū)的上檔，而非此前預(yù)估的2.5%。

　　澳大利亞聯(lián)儲表示：“進一步跡象顯示，過去幾個月時間里，刺激力度很強的貨幣政策正在扶助經(jīng)濟活動。這次（經(jīng)濟及通脹預(yù)期）修正一定程度上反映了匯率下滑所帶來的影響，匯率的下滑對貿(mào)易活動起到了一定的提振作用。”

　　由于糟糕的就業(yè)情況，降息的呼聲曾一度響起，而當前經(jīng)濟發(fā)展“枯木逢春”，這讓降息的呼聲逐漸降溫。

　　澳大利亞國民銀行（NAB）首席市場分析師亨德森（Rob Henderson）稱：“就業(yè)人口連續(xù)兩個月減少。這顯示就業(yè)趨勢在去年底以及今年初相當疲軟，失業(yè)率肯定會出現(xiàn)上升。我認為澳大利亞聯(lián)儲不會對此感到意外。但那與礦業(yè)之外經(jīng)濟形勢相當疲弱的臆測一致，因此會讓外界預(yù)期，澳大利亞聯(lián)儲未來幾個月將按兵不動。我們預(yù)期2014年11月會有一次降息?！?/p>

　　總體而言，良莠不齊、喜憂參半的數(shù)據(jù)更是使人無法判斷今后究竟應(yīng)該采取何種貨幣措施，繼續(xù)維持現(xiàn)有利率不變恐是上上之策。