烏克蘭問(wèn)題并未得到徹底解決，金價(jià)仍有走高可能

　　提要

　　盡管烏克蘭緊張局勢(shì)緩解令黃金價(jià)格出現(xiàn)回撤，但在地緣政治緊張、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等背景下，貴金屬投資依舊受到市場(chǎng)青睞。從技術(shù)形態(tài)上看，金價(jià)若在1330美元/盎司上方企穩(wěn)，則仍處于反彈趨勢(shì)之中，短期有望突破1350美元/盎司一線的阻力位。

　　隨著俄羅斯總統(tǒng)普京下令演習(xí)部隊(duì)返回基地，烏克蘭緊張局勢(shì)有所緩解，國(guó)際金價(jià)在避險(xiǎn)情緒消退的情況下從1350美元/盎司上方回落，目前已回撤至1337美元/盎司的水平。后市來(lái)看，

　　烏克蘭問(wèn)題并未得到徹底解決，金價(jià)仍有走高可能。

　　烏克蘭緊張局勢(shì)暫時(shí)緩解

　　烏克蘭問(wèn)題在3月初全面升級(jí)。俄羅斯聯(lián)邦委員會(huì)3月1日召開(kāi)特別會(huì)議通過(guò)普京提議，同意在烏克蘭領(lǐng)土動(dòng)用俄羅斯軍事力量，直至這個(gè)國(guó)家形勢(shì)恢復(fù)穩(wěn)定。而烏克蘭代行總統(tǒng)職責(zé)的烏克蘭議長(zhǎng)圖爾奇諾夫則針?shù)h相對(duì)地宣布進(jìn)行全國(guó)戰(zhàn)爭(zhēng)總動(dòng)員，進(jìn)入戰(zhàn)備狀態(tài)，以應(yīng)對(duì)“潛在威脅”。美國(guó)國(guó)務(wù)卿克里則號(hào)召西方國(guó)家對(duì)俄羅斯實(shí)行經(jīng)濟(jì)制裁，并將抵制今年6月在俄羅斯索契舉行的八國(guó)集團(tuán)峰會(huì)。

　　但是，3月4日普京命令被派往俄西部和中部進(jìn)行演習(xí)的部隊(duì)返回基地，這令全球金融市場(chǎng)緊繃的神經(jīng)得到稍許的放松，國(guó)際金價(jià)應(yīng)聲下跌。在稍晚進(jìn)行的見(jiàn)面會(huì)上，普京否認(rèn)俄羅斯軍隊(duì)正在烏克蘭克里米亞地區(qū)展開(kāi)軍事行動(dòng)，但保留對(duì)烏克蘭動(dòng)武的權(quán)利。

　　本次地緣沖突牽涉到俄羅斯與歐美等主要西方國(guó)家，較之前的中東、北非問(wèn)題更為復(fù)雜、嚴(yán)重，短期內(nèi)也很難平息，由此引發(fā)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)將為黃金提供支撐。

　　美聯(lián)儲(chǔ)堅(jiān)持削減購(gòu)債計(jì)劃

　　最近三個(gè)月以來(lái)，美國(guó)的就業(yè)、房產(chǎn)以及零售領(lǐng)域的復(fù)蘇形勢(shì)都在惡化。盡管經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不盡如人意，但從耶倫的國(guó)會(huì)證詞以及美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)仍將逐步削減購(gòu)債規(guī)模。

　　本周五美國(guó)將公布2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，市場(chǎng)預(yù)期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)中值為增加15.0萬(wàn)人。美國(guó)經(jīng)濟(jì)是否在雪災(zāi)之后恢復(fù)增長(zhǎng)，是市場(chǎng)衡量美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是否平穩(wěn)的重要參考指標(biāo)。而這也是美聯(lián)儲(chǔ)出臺(tái)下一步貨幣政策的關(guān)鍵依據(jù)。

　　不過(guò)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)削減購(gòu)債規(guī)模已經(jīng)具備了一定的“免疫力”，即便美聯(lián)儲(chǔ)按既定計(jì)劃削減QE，對(duì)黃金價(jià)格利空程度也有限。而一旦美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不力使得美聯(lián)儲(chǔ)暫緩削減計(jì)劃的話，黃金價(jià)格有望進(jìn)一步反彈。

　　資金重返黃金市場(chǎng)

　　從基金公布的持倉(cāng)數(shù)據(jù)看，近期資金開(kāi)始出現(xiàn)重返黃金市場(chǎng)的跡象。以全球最大的黃金ETF――SPDR Gold Shares為例，目前其持有黃金803.7噸， 2月以來(lái)增持了10.54噸，盡管數(shù)量不多，但止住了去年以來(lái)的跌勢(shì)。據(jù)美國(guó)商品期貨交易管理委員會(huì)公布的黃金期貨持倉(cāng)數(shù)據(jù)，截至2月25日當(dāng)周，CFTC黃金非商業(yè)凈多持倉(cāng)為109464手，較去年年末增加了兩倍多。

　　總體看，盡管烏克蘭緊張局勢(shì)緩解令黃金價(jià)格出現(xiàn)回撤，但在地緣政治緊張、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力等背景下，貴金屬投資將依舊受到市場(chǎng)的青睞。從技術(shù)形態(tài)上看，金價(jià)若在1330美元/盎司上方企穩(wěn)，則仍處于反彈趨勢(shì)之中，短期有望突破1350美元/盎司一線的阻力位，中期目標(biāo)在1400美元/盎司上方。

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