王超

　　2月28日，聚丙烯期貨在大商所順利掛牌上市。一周來，聚丙烯期貨交易保持活躍，運(yùn)行穩(wěn)健，法人戶參與積極，市場整體運(yùn)行情況良好。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，上市首周，在共計(jì)5個交易日里，聚丙烯各合約共成交493570手，成交額258.18億元，3月6日收盤總持倉量為63544手。日均成交量98714手，日均成交金額51.63億元。一周以來，聚丙烯期貨呈現(xiàn)盤整下跌格局，3月6日，PP1405合約收盤結(jié)算價為10630元/噸，PP1409合約收盤結(jié)算價為10392元/噸。

　　據(jù)介紹，一周來聚丙烯期貨法人客戶參與積極，法人客戶數(shù)量及其交易量和持倉量占比穩(wěn)步上升。在3月6日的交易日中，法人客戶參與數(shù)量和成交量占品種總量的3.65%和11.62%；截至3月6日收盤，法人客戶持倉客戶數(shù)和持倉量占品種總量的6.21%和34.48%。從參與企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布情況來看，生產(chǎn)、貿(mào)易和消費(fèi)企業(yè)均有參與，其中貿(mào)易類企業(yè)參與更為積極。

　　業(yè)內(nèi)人士透露，法人戶積極參與的背后是行業(yè)企業(yè)對這一品種的廣為關(guān)注與期待。聚丙烯是五大合成樹脂之一，具有市場規(guī)模大、進(jìn)口依賴度高、價格波動劇烈等特點(diǎn)，及時推出聚丙烯期貨交易，對于進(jìn)一步完善塑料期貨品種結(jié)構(gòu)，完善合成樹脂套保產(chǎn)業(yè)鏈，促進(jìn)聚丙烯產(chǎn)業(yè)市場化改革意義重大。

　　“聚丙烯期貨的上市可謂恰逢其時。”國泰君安聚丙烯期貨分析師張弛表示，聚丙烯期貨上市一周以來成交逐步活躍，一是因?yàn)榍》杲诂F(xiàn)貨市場石化廠家調(diào)低價格，現(xiàn)貨價格下跌，貿(mào)易商套保需求進(jìn)一步增強(qiáng)。二是近遠(yuǎn)月之間的套利、與LLDPE之間的品種套利也成為市場風(fēng)靡的投資策略。目前聚丙烯期貨呈現(xiàn)近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局，近月合約上因離交割不遠(yuǎn)，但有較大貼水，石化廠家隨時可能出現(xiàn)檢修限產(chǎn)情況，導(dǎo)致跌幅有限，而遠(yuǎn)月合約上主要受到新增產(chǎn)能投放的影響，而且預(yù)期投放的新增產(chǎn)能中有較多價格低廉的煤化工產(chǎn)品，造成市場遠(yuǎn)期價格較弱。因此買近月賣遠(yuǎn)月的套利模式成為重要操作策略。他認(rèn)為，隨著聚丙烯市場去庫存化節(jié)奏的推進(jìn)，聚丙烯價格的波動將進(jìn)一步吸引現(xiàn)貨企業(yè)參與到聚丙烯期貨中來，使這一品種的價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險管理功能進(jìn)一步體現(xiàn)。