馬 爽

　　2月28日，聚丙烯期貨在大商所順利掛牌上市，一周來，聚丙烯期貨交易保持活躍，運行穩(wěn)健，法人戶參與積極，市場整體運行情況良好。

　　統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，上市首周，在共計5個交易日里，聚丙烯各合約共成交493570手（雙邊，下同），成交額258.18億元，3月6日收盤總持倉量為63544手。日均成交量98714手，日均成交金額51.63億元。一周以來，聚丙烯期貨呈現(xiàn)盤整下跌格局，3月6日，PP1405合約收盤結(jié)算為10630元/噸，PP1409合約收盤結(jié)算價為10392元/噸。

　　一周來，聚丙烯期貨法人客戶參與積極，法人客戶數(shù)量及其交易量和持倉量占比穩(wěn)步上升。在3月6日的交易日中，法人客戶參與數(shù)量和成交量占品種總量的3.65%和11.62%；截至3月6日收盤，法人客戶持倉客戶數(shù)和持倉量占品種總量的6.21%和34.48%。從參與企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分布情況來看，生產(chǎn)、貿(mào)易和消費企業(yè)均有參與，其中貿(mào)易類企業(yè)參與更為積極。

　　“聚丙烯期貨的上市可謂恰逢其時。”國泰君安聚丙烯期貨分析師張弛表示，聚丙烯期貨上市一周以來成交逐步活躍，一是因為恰逢近期現(xiàn)貨市場石化廠家調(diào)低價格，現(xiàn)貨價格下跌，貿(mào)易商套保需求進一步增強。二是近遠月之間的套利、與LLDPE期貨之間的品種套利也成為市場風靡的投資策略。目前聚丙烯期貨呈現(xiàn)近強遠弱的格局，近月合約上因離交割不遠，但有較大貼水，石化廠家隨時可能出現(xiàn)檢修限產(chǎn)情況，導致跌幅有限，而遠月上主要受到新增產(chǎn)能投放的影響，而且預期投放的新增產(chǎn)能中有較多價格低廉的煤化工產(chǎn)品，造成市場遠期價格較弱。因此買近月賣遠月的套利模式成為重要操作策略。他認為，隨著聚丙烯市場去庫存化節(jié)奏的推進，聚丙烯價格的波動將進一步吸引現(xiàn)貨企業(yè)參與到聚丙烯期貨中來，使這一品種的價格發(fā)現(xiàn)和風險管理功能進一步體現(xiàn)。