戴金鴻

　　昨日，英國央行（BOE）貨幣政策委員會(MPC)投票決定，維持目前的基準(zhǔn)利率及量化寬松（QE）規(guī)模不變。

　　MPC公布的決議結(jié)果顯示，委員們投票決定將官方銀行利率繼續(xù)維持在0.5%、QE規(guī)模維持3750億英鎊。2009年3月5日英國央行曾降息50個基點，而此后0.5%的基準(zhǔn)利率一直保持不變。2012年7月5日，由于經(jīng)濟出現(xiàn)惡化趨勢，英國央行曾增加購買500億英鎊的資產(chǎn)購買計劃，使得QE規(guī)模升至3750億英鎊。

　　針對加息問題，英國央行行長馬克?卡尼（Mark Carney）在接受采訪時曾表示，只有在一系列指標(biāo)顯示經(jīng)濟正在接近滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)的情況下，英國央行才會開始加息。他稱：“貨幣政策的走勢和利率的走勢將要非常謹(jǐn)慎地調(diào)整，以保證只有當(dāng)我們看到就業(yè)、收入和支出都實現(xiàn)可持續(xù)復(fù)蘇的時候，才作出調(diào)整。”

　　英國央行去年曾推出“前瞻指引”稱，在失業(yè)率跌至7%之前，英國央行將保持當(dāng)前QE政策不變，同時也不會采取加息措施。7%的失業(yè)率水平是門檻，而不是“觸發(fā)點”，即使失業(yè)率觸及7%也不會自動觸發(fā)加息及資產(chǎn)出售。

　　就目前而言，英國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇已毫無疑問。2月26日，英國統(tǒng)計局（ONS）公布數(shù)據(jù)顯示，2013年第四季度GDP修正值為環(huán)比增長0.7%、同比增長2.7%，符合外界預(yù)期。同時，2013年全年GDP實際升幅為1.8%。盡管相比于此前的預(yù)估值1.9%下降了0.1個百分點，但是1.8%的升幅仍然是英國GDP增幅自2007年以來的最高值。

　　英國央行此前發(fā)布的報告顯示，預(yù)計英國經(jīng)濟增速將達(dá)到3.4%，遠(yuǎn)高于此前2.8%的預(yù)估值；英國1月通脹率降至1.9%，自2009年11月以來首次降至2.0%的調(diào)控目標(biāo)以下。

　　然而，盡管經(jīng)濟正在穩(wěn)步復(fù)蘇，但是失業(yè)率的意外上升使得英國的經(jīng)濟復(fù)蘇之路不確定性猶在。

　　英國統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2013年12月，按國際勞工組織（ILO）計算的三個月失業(yè)率為7.2%，高于9月～11月7.1%的低值。而且英國三個月按ILO計算失業(yè)人數(shù)減少12.5萬人，前值為減少16.7萬人。

　　對此，英國央行曾表示，由于英國經(jīng)濟復(fù)蘇不平衡，如企業(yè)投資和出口部門表現(xiàn)疲軟且勞動力市場復(fù)蘇基礎(chǔ)仍較薄弱、社會閑置勞動力較多等，因此央行仍將在短期內(nèi)維持現(xiàn)有超寬松貨幣政策立場。

　　對于加息的時間節(jié)點，英國央行官員麥卡弗蒂（Ian McCafferty）表示：“我們認(rèn)為在考慮升息之前仍然還有一段時間，英國經(jīng)濟還有進(jìn)一步增長的空間。”他指出，要確保經(jīng)濟足夠強勁并且是可持續(xù)的，能夠承受加息，而且即使今后加息也會是逐步的。

　　英國MPC委員戴爾（Spencer Dale）表示，英國央行并沒有計劃很快升息，當(dāng)上調(diào)利率的時機來臨時，央行會謹(jǐn)慎行事。當(dāng)確實需要升息時，步伐會十分緩慢且謹(jǐn)慎，以確保它們能夠繼續(xù)支撐在產(chǎn)出增長和就業(yè)領(lǐng)域所表現(xiàn)出來的經(jīng)濟復(fù)蘇。委員馬丁?威爾（Martin Weale）則表示，英國指標(biāo)利率首度上調(diào)的時間節(jié)點可能會是明年春天，但若薪資上漲速度快于預(yù)期，則可能會提早升息。