[轉(zhuǎn)] 豆粕在風(fēng)險(xiǎn)積聚中攀升

2013-06-13 10:06 來(lái)源： 中國(guó)證券報(bào) 瀏覽：688 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

因后期天量進(jìn)口豆集中到港終將使得國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨“量緊價(jià)堅(jiān)”局面得到改善。加之天氣炒作難以持續(xù)，目前定論新季大豆單產(chǎn)以及產(chǎn)量尚早。因此，當(dāng)前豆粕期價(jià)是在風(fēng)險(xiǎn)積聚中攀升。

供應(yīng)有望得到改善

我國(guó)豆粕供應(yīng)主要源自于進(jìn)口大豆的壓榨所得，供給情況在很大程度上是由進(jìn)口大豆來(lái)決定。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)進(jìn)口國(guó)外大豆總體呈上漲趨勢(shì)，依賴度較高，豆粕供給量總體也呈上升態(tài)勢(shì)。但2013年2月份以來(lái)，南美新季大豆因物流、卡車司機(jī)及港口工人罷工等干擾因素使得巴西和阿根廷主要港口裝運(yùn)效率急劇下滑，進(jìn)口豆集中到港時(shí)間一再被延遲，到港量也不及預(yù)期。一般來(lái)說(shuō)，每年5月巴西大豆出口發(fā)運(yùn)會(huì)大體結(jié)束，但預(yù)估今年至少要延遲至7月。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份進(jìn)口大豆290萬(wàn)噸，3月份進(jìn)口大豆384萬(wàn)噸，4月份進(jìn)口大豆398萬(wàn)噸，均低于國(guó)內(nèi)正常月份壓榨所需的大豆量。另外，5月份大豆到港量也低于市場(chǎng)預(yù)期，為510萬(wàn)噸。正因?yàn)槿绱?，豆粕市?chǎng)一直維系著“量緊價(jià)堅(jiān)”局面。大連豆粕市場(chǎng)也迎來(lái)了一波“小牛市”行情。據(jù)天下糧倉(cāng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至5月26日，國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量為39.21萬(wàn)噸，較此前一周的43.91萬(wàn)噸下降10.7%，較去年同期的69.61萬(wàn)噸下降了43.67%。國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠大豆總庫(kù)存量為210.93萬(wàn)噸，較上周的208.95萬(wàn)噸增長(zhǎng)0.94%，但較去年同期的318.8萬(wàn)噸下降了33.83%，仍處于歷史相對(duì)低位水平。

不可忽視的是，隨著時(shí)間的推移，這一格局將逐漸得到緩解，預(yù)計(jì)6月份就將有727.68萬(wàn)噸大豆到港，主要是由于南美港口裝運(yùn)情況趨于緩解以及部分原本計(jì)劃5月到港的進(jìn)口大豆船貨延遲至6月份到港，7月份也將有650萬(wàn)噸以上進(jìn)口豆到港。在當(dāng)前壓榨利潤(rùn)尚可的情況下，沿海壓榨企業(yè)的開機(jī)率將會(huì)顯著上升。截至6月4日，以江蘇為例，油廠進(jìn)口豆的壓榨利潤(rùn)為101元/噸。屆時(shí)，豆粕供應(yīng)緊張局面將得到實(shí)質(zhì)性改善。

養(yǎng)殖業(yè)需求逐步回暖

養(yǎng)殖市場(chǎng)在國(guó)家收儲(chǔ)冷凍肉政策以及禽流感疫情逐漸淡化的利好作用下正在漸進(jìn)回暖，全國(guó)生豬價(jià)格不斷上漲，東北地區(qū)漲勢(shì)最為迅猛。截至6月4日，全國(guó)各省生豬平均價(jià)格為13.80元/公斤，全國(guó)豬肉平均價(jià)格當(dāng)前為21.27元/公斤，均處于恢復(fù)進(jìn)程之中。與此同時(shí)，4月份的生豬存欄較3月份的44358萬(wàn)頭增加311萬(wàn)頭，至44669萬(wàn)頭，處于相對(duì)高位水平。但能繁母豬存欄量自從進(jìn)入2013年以來(lái)，一直呈減少態(tài)勢(shì)，4月份的存欄量為5013萬(wàn)頭，較1月份已減少了55萬(wàn)頭。

此外，作為養(yǎng)殖市場(chǎng)先行指標(biāo)的仔豬價(jià)格也正處于回暖之中，當(dāng)前價(jià)格為24.60元/公斤。全國(guó)大中城市豬糧比價(jià)恢復(fù)明顯，截至5月29日，已回升接近盈虧平衡點(diǎn)6附近，為5.71。上述數(shù)據(jù)在一定程度上表明，目前養(yǎng)殖市場(chǎng)正在回暖向利好發(fā)展。但與此同時(shí)，考慮到禽流感疫情對(duì)飼料原料需求影響有滯后效應(yīng)，故而后市對(duì)豆粕需求不是特別的樂(lè)觀。且隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱，對(duì)肉類消費(fèi)將會(huì)減少。

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