[轉(zhuǎn)] 豆粕在風(fēng)險(xiǎn)積聚中攀升

2013-06-13 10:06 來(lái)源: 中國(guó)證券報(bào) 瀏覽:688 評(píng)論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

因后期天量進(jìn)口豆集中到港終將使得國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨“量緊價(jià)堅(jiān)”局面得到改善。加之天氣炒作難以持續(xù),目前定論新季大豆單產(chǎn)以及產(chǎn)量尚早。因此,當(dāng)前豆粕期價(jià)是在風(fēng)險(xiǎn)積聚中攀升。


供應(yīng)有望得到改善


我國(guó)豆粕供應(yīng)主要源自于進(jìn)口大豆的壓榨所得,供給情況在很大程度上是由進(jìn)口大豆來(lái)決定。海關(guān)總署公布的進(jìn)口數(shù)據(jù)顯示,中國(guó)進(jìn)口國(guó)外大豆總體呈上漲趨勢(shì),依賴度較高,豆粕供給量總體也呈上升態(tài)勢(shì)。但2013年2月份以來(lái),南美新季大豆因物流、卡車司機(jī)及港口工人罷工等干擾因素使得巴西和阿根廷主要港口裝運(yùn)效率急劇下滑,進(jìn)口豆集中到港時(shí)間一再被延遲,到港量也不及預(yù)期。一般來(lái)說(shuō),每年5月巴西大豆出口發(fā)運(yùn)會(huì)大體結(jié)束,但預(yù)估今年至少要延遲至7月。海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2月份進(jìn)口大豆290萬(wàn)噸,3月份進(jìn)口大豆384萬(wàn)噸,4月份進(jìn)口大豆398萬(wàn)噸,均低于國(guó)內(nèi)正常月份壓榨所需的大豆量。另外,5月份大豆到港量也低于市場(chǎng)預(yù)期,為510萬(wàn)噸。正因?yàn)槿绱?,豆粕市?chǎng)一直維系著“量緊價(jià)堅(jiān)”局面。大連豆粕市場(chǎng)也迎來(lái)了一波“小牛市”行情。據(jù)天下糧倉(cāng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至5月26日,國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠豆粕總庫(kù)存量為39.21萬(wàn)噸,較此前一周的43.91萬(wàn)噸下降10.7%,較去年同期的69.61萬(wàn)噸下降了43.67%。國(guó)內(nèi)主要地區(qū)油廠大豆總庫(kù)存量為210.93萬(wàn)噸,較上周的208.95萬(wàn)噸增長(zhǎng)0.94%,但較去年同期的318.8萬(wàn)噸下降了33.83%,仍處于歷史相對(duì)低位水平。


不可忽視的是,隨著時(shí)間的推移,這一格局將逐漸得到緩解,預(yù)計(jì)6月份就將有727.68萬(wàn)噸大豆到港,主要是由于南美港口裝運(yùn)情況趨于緩解以及部分原本計(jì)劃5月到港的進(jìn)口大豆船貨延遲至6月份到港,7月份也將有650萬(wàn)噸以上進(jìn)口豆到港。在當(dāng)前壓榨利潤(rùn)尚可的情況下,沿海壓榨企業(yè)的開機(jī)率將會(huì)顯著上升。截至6月4日,以江蘇為例,油廠進(jìn)口豆的壓榨利潤(rùn)為101元/噸。屆時(shí),豆粕供應(yīng)緊張局面將得到實(shí)質(zhì)性改善。


養(yǎng)殖業(yè)需求逐步回暖


養(yǎng)殖市場(chǎng)在國(guó)家收儲(chǔ)冷凍肉政策以及禽流感疫情逐漸淡化的利好作用下正在漸進(jìn)回暖,全國(guó)生豬價(jià)格不斷上漲,東北地區(qū)漲勢(shì)最為迅猛。截至6月4日,全國(guó)各省生豬平均價(jià)格為13.80元/公斤,全國(guó)豬肉平均價(jià)格當(dāng)前為21.27元/公斤,均處于恢復(fù)進(jìn)程之中。與此同時(shí),4月份的生豬存欄較3月份的44358萬(wàn)頭增加311萬(wàn)頭,至44669萬(wàn)頭,處于相對(duì)高位水平。但能繁母豬存欄量自從進(jìn)入2013年以來(lái),一直呈減少態(tài)勢(shì),4月份的存欄量為5013萬(wàn)頭,較1月份已減少了55萬(wàn)頭。


此外,作為養(yǎng)殖市場(chǎng)先行指標(biāo)的仔豬價(jià)格也正處于回暖之中,當(dāng)前價(jià)格為24.60元/公斤。全國(guó)大中城市豬糧比價(jià)恢復(fù)明顯,截至5月29日,已回升接近盈虧平衡點(diǎn)6附近,為5.71。上述數(shù)據(jù)在一定程度上表明,目前養(yǎng)殖市場(chǎng)正在回暖向利好發(fā)展。但與此同時(shí),考慮到禽流感疫情對(duì)飼料原料需求影響有滯后效應(yīng),故而后市對(duì)豆粕需求不是特別的樂(lè)觀。且隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)熱,對(duì)肉類消費(fèi)將會(huì)減少。


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