[轉(zhuǎn)] 供給增加 豆粕面臨下行壓力

2013-06-03 09:06 來源： 中國證券報 瀏覽：738 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

由于南美新季大豆因物流等因素遲遲沒能有效供應全球市場，加之近期美國大豆播種進度偏慢，市場憂慮既定產(chǎn)量能否如數(shù)兌現(xiàn)，故而國內(nèi)豆粕市場反彈強勁。但供應漸進寬松，國內(nèi)豆粕市場“量緊價堅”局面終將得到改善。

2013年2月份以來，因物流、卡車司機及港口工人罷工等干擾因素，使得巴西和阿根廷主要港口裝運效率急劇下滑，南美新季大豆集中到港時間一再被延遲，到港量也不及預期。中國海關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2月份進口大豆290萬噸，3月份進口大豆384萬噸，4月份進口大豆398萬噸，均低于國內(nèi)正常月份壓榨所需的大豆量。正因為如此，豆粕市場一直維系著“量緊價堅”局面，大連豆粕市場也迎來了一波“小牛市”行情。依據(jù)天下糧倉的相關(guān)數(shù)據(jù)，截至5月26日，國內(nèi)主要地區(qū)油廠豆粕總庫存量為39.21萬噸，較上周的43.91萬噸下降了10.7%。國內(nèi)主要地區(qū)油廠大豆總庫存量為210.93萬噸，較上周的208.95萬噸增長0.94%，但仍處于歷史相對低位水平。但隨著進口豆到港加速，后期大豆、豆粕庫存量也將呈逐步上升態(tài)勢。

市場預計5月份中國進口大豆到港量將達到600萬噸，月底到貨量將呈迅猛的態(tài)勢增加。在隨后的6-7月份將有超過1400萬噸的進口豆集中到港，且進口成本較大豆低。屆時，在當前壓榨利潤尚可的情況下，沿海壓榨企業(yè)的開機率將會顯著上升，豆粕供應緊張局面將得到實質(zhì)性的改善。

從豆粕需求來看，當前國內(nèi)生豬養(yǎng)殖業(yè)正處于虧損之中，加之禽流感對養(yǎng)殖業(yè)的影響有一定滯后效應，豆粕終端需求仍難以樂觀。與此同時，在遠月進口大豆即將集中到港壓力釋放之下，飼料廠商們普遍看空豆粕后市，規(guī)模性采購相當謹慎。當前，全國豬肉平均價格為21.27元/公斤，各省生豬平均價格為13.59元/公斤，均處于相對低位水平。全國大中城市豬糧比當前正處于藍色預警區(qū)域內(nèi)，當前值為5.50:1，仍在盈虧平衡點6之下。4月份的能繁母豬存欄量為5013萬頭，較3月份的5033萬頭減少20萬頭，進入2013年以來，能繁母豬存欄量已連續(xù)3個月回落。全國仔豬價格為24.60元/公斤，較月初有所回落。能繁母豬存欄量、仔豬價格作為養(yǎng)殖市場先行指標數(shù)據(jù)的回落，表明市場正處于或趨于弱勢，養(yǎng)殖戶的補欄熱情和意愿均不高，這減少了對豆粕的需求，進而利空大連市場豆粕期價。

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