[轉(zhuǎn)] 期糖內(nèi)外盤走勢(shì)分化

2013-06-03 09:06 來源： 華泰長城期貨 瀏覽：463 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

在國內(nèi)供需情況沒有轉(zhuǎn)變的情況下，糖價(jià)熊市格局將難以轉(zhuǎn)變。

外盤原糖走勢(shì)或?qū)⒚媾R反轉(zhuǎn)。2013/2014榨季全球食糖產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)第4年產(chǎn)量過剩。ISO預(yù)計(jì)2013/2014榨季全球食糖將過剩至少350萬噸。供應(yīng)過剩給外盤原糖帶來了沉重的壓力。

由于食糖價(jià)格持續(xù)回落，而巴西提高汽油價(jià)格，2013年4月糖醇比價(jià)為0.64，低于3月的0.66，與去年同期的0.89相比出現(xiàn)明顯回落，這說明食糖相對(duì)于乙醇的價(jià)格優(yōu)勢(shì)越來越弱。目前來看，巴西生產(chǎn)商或很快轉(zhuǎn)向生產(chǎn)乙醇， Kingsman稱，這將促使市場(chǎng)缺失逾200萬噸糖。因此，原糖繼續(xù)走弱的可能性或?qū)⒉淮嬖?，一旦生產(chǎn)商轉(zhuǎn)向生產(chǎn)乙醇，對(duì)于糖價(jià)將產(chǎn)生利好。

鄭糖熊市格局不改。本榨季第二批食糖收儲(chǔ)在24日進(jìn)行，收儲(chǔ)結(jié)果與市場(chǎng)預(yù)期一致。雖然近期市場(chǎng)再次傳出廣西會(huì)議上內(nèi)容包括銷售自律以及啟動(dòng)地方收儲(chǔ)，導(dǎo)致期貨價(jià)格小幅上漲，但筆者認(rèn)為地方政府啟動(dòng)收儲(chǔ)的可能性很小。按之前云南糖會(huì)上賈志忍理事長的提議國家先收30萬噸，廣西地方再收20萬噸的說法來看，如果廣西地方政府收儲(chǔ)20萬噸，那么收儲(chǔ)價(jià)格必然會(huì)與國家的收儲(chǔ)價(jià)格保持一致，也就是說，地方收儲(chǔ)需要?jiǎng)佑?2億的資金，而每噸將會(huì)虧損500元，那么地方政府至少承受1億元的虧損。另外，存問題也會(huì)是地方收儲(chǔ)的一個(gè)難題，因此地方政府短期進(jìn)行收儲(chǔ)的概率并不大。

目前市場(chǎng)焦點(diǎn)依然停留在進(jìn)口糖方面。4月我國進(jìn)口食糖36萬噸，和去年同期相比增長15.75%，一般5—9月是進(jìn)口糖到港比較集中的時(shí)間，預(yù)計(jì)今年也會(huì)同往年一樣，高進(jìn)口量在后續(xù)的幾個(gè)月會(huì)持續(xù)。因此，在進(jìn)口盈利依舊維持高位的情況下，國內(nèi)供應(yīng)以及潛在供應(yīng)壓力都將會(huì)對(duì)糖市產(chǎn)生較大壓制。

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