[轉(zhuǎn)] 油脂：多空交織振蕩依舊

2013-05-29 10:05 來源： 金鵬期貨 瀏覽：574 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

在經(jīng)過前期的漫漫跌勢(shì)后，5月初以來，油脂市場(chǎng)維持了觸底反彈、橫盤振蕩的走勢(shì)。前期跌勢(shì)基本消化了油脂基本面利空。而后期反彈，可視為對(duì)前期過度下跌的一種修正。但基本面消息上并沒有牛熊逆轉(zhuǎn)，導(dǎo)致油脂反彈高度受限。預(yù)計(jì)后市油脂振蕩行情延續(xù)，筑底之路漫長(zhǎng)無期。

資金推動(dòng)明顯

受近期出口數(shù)據(jù)良好、現(xiàn)貨供應(yīng)緊張影響，近期CBOT大豆強(qiáng)勁上行，豆油也維持了偏強(qiáng)振蕩走勢(shì)，完全無視南美大豆豐收、集中上市的利空。上周四，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的周大豆出口報(bào)告顯示，銷售量2012/2013年為183500噸，2013/2014年為838900噸，共計(jì)1022400噸。豆油周出口銷售量2012/2013年為9600噸。均超出市場(chǎng)預(yù)期。

今年美國(guó)大豆生產(chǎn)形勢(shì)也是偏向利多，截至5月21日當(dāng)周，美國(guó)18各州的大豆播種進(jìn)度為24%，低于去年的71%和5年均值42%的水平，而出芽率也僅為3%，低于去年的32%和5年均值14%。雖然說生長(zhǎng)延遲不一定就會(huì)導(dǎo)致減產(chǎn)，但這種不利的開端給美國(guó)今年大豆生產(chǎn)帶來很大的不確定性，為以后基金做多提供了依據(jù)。而截至5月21日當(dāng)周，投機(jī)基金繼續(xù)增持大豆和豆粕多單，同時(shí)減持豆油空單，或正為將來的炒作布局。

上沖乏力，下跌受限

國(guó)內(nèi)外棕櫚油價(jià)格表現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)，雖然馬來西亞5月1—20日出口環(huán)比下降，但由于市場(chǎng)預(yù)期在7月穆斯林齋月前，需求國(guó)進(jìn)口需求增加，馬來西亞棕櫚油期貨價(jià)格不斷上行，明顯強(qiáng)于國(guó)際豆油價(jià)格。而隨著氣溫的回升，國(guó)內(nèi)棕櫚油迎來消費(fèi)旺季，使得港口棕櫚油庫(kù)存有所下降。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月27日，我國(guó)港口棕櫚油庫(kù)存在146.5萬噸，相比四月中旬154.7萬噸的歷史峰值明顯下降。

菜油方面，5月23日，政府公布了今年的國(guó)產(chǎn)油菜籽收儲(chǔ)價(jià)格，為2.55元/斤，為市場(chǎng)預(yù)測(cè)的2.55—2.6元/斤的下限。但并沒有出現(xiàn)利多出盡成利空的效應(yīng)。但收儲(chǔ)的開展也為市場(chǎng)埋下隱患，國(guó)內(nèi)偏高的油菜籽、菜油價(jià)格刺激油菜籽、菜油大量進(jìn)口，據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年1—4月，我國(guó)油菜籽進(jìn)口總量為118.2萬噸，比上年同期增長(zhǎng)了11.05%。國(guó)內(nèi)居高難下的菜油庫(kù)存，加上不斷增加的菜油、油菜籽進(jìn)口量使得后期菜油供應(yīng)極為充裕。

技術(shù)上看，國(guó)內(nèi)三大油脂均維持偏強(qiáng)振蕩走勢(shì)，上沖乏力，但下跌空間也受限。預(yù)計(jì)短期內(nèi)無趨勢(shì)性行情，可觀望或短線日內(nèi)操作。

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