[轉(zhuǎn)] 鄭棉：中線耐心輕倉(cāng)持空

2013-05-28 14:05 來(lái)源： 徽商期貨 瀏覽：414 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

行情走勢(shì)

早盤(pán)鄭棉小幅反彈，但目前點(diǎn)位繼續(xù)向上壓力較大，且市場(chǎng)人氣低迷，此時(shí)投資者繼續(xù)輕倉(cāng)耐心持空為宜，場(chǎng)外資金暫時(shí)觀望。

拋儲(chǔ)成交率提高

近日，中儲(chǔ)棉拋儲(chǔ)實(shí)際成交量增加，實(shí)際成交率也在提高，24日棉花投放實(shí)際成交量近6萬(wàn)噸，創(chuàng)去年9月份拋儲(chǔ)以來(lái)新高，實(shí)際成交率達(dá)51.73%，也大幅提高。拋儲(chǔ)成交量的增加與成交率提高的主要因素是進(jìn)口棉投放的增加，大量相對(duì)低廉的進(jìn)口棉頗受市場(chǎng)青睞。另外，拋儲(chǔ)成交量增加的同時(shí)，成交價(jià)格、棉花現(xiàn)貨價(jià)格及期貨價(jià)格卻在小幅走跌，也體現(xiàn)了拋儲(chǔ)量加大對(duì)棉價(jià)形成的壓力。

截至5月7日，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫(kù)存使用天數(shù)約為35.5天（含到港進(jìn)口棉數(shù)量），環(huán)比減少1.6天，同比減少3.7天，比近三年平均水平減少2.5天。同時(shí)據(jù)推算，全國(guó)棉花工業(yè)庫(kù)存約77.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少4.3%，同比減少9.4%，比近三年平均庫(kù)存減少9.4%。雖然棉企庫(kù)存使用天數(shù)與棉花工業(yè)庫(kù)存總量環(huán)比、同比均處下降水平，但降幅較3月份卻明顯收窄，而且隨著近日國(guó)儲(chǔ)棉競(jìng)賣力度的加大，未來(lái)這一現(xiàn)象將會(huì)得到緩解，因此不會(huì)對(duì)棉價(jià)形成太大利多。

據(jù)海關(guān)統(tǒng)計(jì)，今年4月，我國(guó)進(jìn)口棉花43.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少9.79萬(wàn)噸，同比減少15.5%；2012年9月-2013年4月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花316.67萬(wàn)噸，同比減少15.6%；2013年1-4月，我國(guó)累計(jì)進(jìn)口棉花179.6萬(wàn)噸，同比減少13.5%。棉花進(jìn)口量的減少是國(guó)內(nèi)巨量庫(kù)存壓力的結(jié)果與改善供給結(jié)構(gòu)的需要，且將延續(xù)，但現(xiàn)階段對(duì)棉價(jià)的利多效益有限。

今年4月份，我國(guó)對(duì)外出口面紗49150噸，同比增長(zhǎng)22.71%，棉布出口85493萬(wàn)米，同比增長(zhǎng)27.18%；且今年1-4月份，面紗累計(jì)出口185217噸，棉布累計(jì)出口294646萬(wàn)米，同比分別增長(zhǎng)31.20%、21.82%。面紗與棉布對(duì)外出口量的增長(zhǎng)說(shuō)明外需開(kāi)始有所好轉(zhuǎn)，但這一利多因素需要經(jīng)過(guò)更長(zhǎng)周期的考察，其持續(xù)性有待于后市進(jìn)一步驗(yàn)證。

最新數(shù)據(jù)顯示，鄭商所前20名多頭持倉(cāng)總量為42562手，較上月底減少40%以上，空頭持倉(cāng)總量為49127手，也較上月底減少近21%。窄幅振蕩且低迷的棉市，市場(chǎng)資金的關(guān)注度急劇下降，資金也在逐步流出市場(chǎng)，后市若沒(méi)有重大因素影響市場(chǎng)，鄭棉將延續(xù)區(qū)間振蕩、窄幅振蕩的格局。

9月底前，影響棉價(jià)走勢(shì)的焦點(diǎn)有三：一是國(guó)家拋儲(chǔ)力度加大施壓棉價(jià)；二是新年度國(guó)內(nèi)外棉花實(shí)際種植面積及棉花生長(zhǎng)情況、主產(chǎn)區(qū)天氣因素，其中種植面積對(duì)棉價(jià)的利多效益或已顯現(xiàn)，后市天氣因素較為關(guān)鍵；三是棉花消費(fèi)情況，目前棉花消費(fèi)大國(guó)—中國(guó)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)的相對(duì)旺季，經(jīng)濟(jì)的好轉(zhuǎn)與紡織業(yè)對(duì)棉花需求的改善有可能推動(dòng)棉價(jià)小幅回暖，但此方面目前還缺乏實(shí)質(zhì)性與持續(xù)性利多因素，下游產(chǎn)品面紗、棉布出口的略有改善仍有待觀察、棉花工業(yè)庫(kù)存量下降將會(huì)從拋儲(chǔ)中得到緩解，再加上市場(chǎng)人氣低迷，鄭棉中、短線或?qū)^(qū)間窄幅振蕩偏弱格局，主力合約運(yùn)行區(qū)間或?yàn)?9500-20500元/噸，且目前點(diǎn)位建議投資者中線耐心輕倉(cāng)持空。

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