[轉(zhuǎn)] 需求乏力 玉米盤整震蕩

2013-05-27 09:05 來源： 中國證券報 瀏覽：649 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

5月份隨著禽流感疫情減輕，東北天氣及政策等利多因素使得玉米呈現(xiàn)V字形上漲趨勢。展望未來，政府收儲政策支撐玉米價格底部，但由于玉米供應(yīng)增加和需求乏力，預(yù)計玉米呈現(xiàn)震蕩盤整行情。

政策支撐價格底部

我國糧食歷年最低收購價呈逐年上升趨勢。玉米收儲價格起始于2008年至今，往年收儲價格如下。2008年國家收儲玉米價格為0.75元/斤，2009年收儲價格維持與2008年不變；2010年收儲價格上漲10%，為0.95-1元/斤；2011年收儲價格為1元/斤；2012年國家玉米收儲價格低于市場預(yù)期，國標(biāo)三等質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)為：內(nèi)蒙古、遼寧1.07元/斤，吉林1.06元/斤，黑龍江1.05元/斤，比上年漲幅7%。玉米收儲價格低于市場預(yù)期的1.09元/斤，且玉米收儲增速也明顯低于小麥增速。不過由于本屆政府明確提出合理提高玉米收儲價格，預(yù)估來年玉米收儲價格有至少上漲10%，或達到1.15元/斤，奠定玉米底部價格2300元/噸。

東北玉米質(zhì)量堪憂

匯易咨詢預(yù)估2013/2014年度我國玉米產(chǎn)量約1.8億噸，比2012/2013年度1.74億噸增產(chǎn)約3%。同時，預(yù)估進口630萬噸，增加190萬噸。預(yù)估總消費約1.89億噸，比上年度1.79億噸略有增加。由于東北主產(chǎn)區(qū)降雪令玉米水分偏高，易生霉變，具體為沈陽周邊地區(qū)自然晾曬玉米霉變率普遍達到3%左右，去年同期為1.5%，白城地區(qū)玉米霉變率多為5%以上，只有前期烘干糧源霉變可控制在2%-3%。

一般情況下，國內(nèi)飼料企業(yè)對于玉米霉變要求控制在2%以內(nèi)，意味優(yōu)質(zhì)糧源后續(xù)供應(yīng)不足，預(yù)估后期優(yōu)質(zhì)玉米價格呈現(xiàn)上漲，普通玉米價格依舊低迷，不容樂觀。

后期面臨拋儲壓力

今年玉米價格低迷，未達農(nóng)戶及貿(mào)易商預(yù)期，出現(xiàn)國家巨量收儲玉米政策，據(jù)最新統(tǒng)計，中儲糧在東北收儲政策性玉米數(shù)量2821.55萬噸，而貿(mào)易商和飼料、深加工用糧企業(yè)都處于低庫存狀態(tài)，由于中儲糧放量采購，已經(jīng)成為市場最大供應(yīng)主體，市場可流通糧源大幅減少。可問題在于，雖中儲糧放量采購，但是依然掩蓋不了收儲絕大部分玉米水分過高，存在過高霉變玉米，且不容易長期存儲的現(xiàn)象，預(yù)估后期玉米面臨拋儲壓力極大，且成為市場不定時炸彈，抑制玉米期價上漲。

回暖還需時日

春節(jié)過后玉米深加工產(chǎn)品消費漸入淡季，近期全國酒精行業(yè)開工率40%，全國玉米淀粉行業(yè)開工率60%，回暖言之過早。第一，山東玉米淀粉加工虧損縮窄至238元/噸，吉林淀粉加工虧損擴大至125元/噸。黑龍江玉米酒精加工虧損擴大至616元/噸，主要原因是國產(chǎn)DDGS出廠價上升而酒精價格低迷。第二， 養(yǎng)殖業(yè)消費方面，近期受H7N9疫情等負面消息影響，養(yǎng)殖業(yè)整體走弱，尤其重創(chuàng)華北地區(qū)養(yǎng)殖業(yè)。在飼料價格持續(xù)偏弱、銷售壓力持續(xù)上升的局面下，飼料企業(yè)對后市產(chǎn)品消費恢復(fù)預(yù)期謹(jǐn)慎，飼料企業(yè)原料采購明顯放緩，當(dāng)前飼料企業(yè)原料庫存整體偏低。

評分: