[轉(zhuǎn)] 棉花庫(kù)存消費(fèi)比攀升
鄭棉1305合約順利完成了交割。在1305合約收官前,鄭棉市場(chǎng)上演了一場(chǎng)從大漲到大跌的好戲,但最終平穩(wěn)進(jìn)入交割期,“演出”圓滿結(jié)束。
順利完成交割
按照交易所5月15日公布的棉花交割配對(duì)情況來(lái)看,本次共有1240張倉(cāng)單進(jìn)行交割,合計(jì)6200噸。而5月15日交易所倉(cāng)單數(shù)量為175張,合計(jì)7000噸,恰好滿足本次交割量。
2012年度的國(guó)產(chǎn)棉花幾乎全部被收入國(guó)儲(chǔ),因此市場(chǎng)可流通資源比較緊張。從此前的5月合約走勢(shì)來(lái)看,高點(diǎn)超過(guò)21800,遠(yuǎn)高于目前現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格,即使對(duì)于投機(jī)賬戶,4月最后一個(gè)交易日也曾經(jīng)摸高20990,相對(duì)于目前不溫不火的棉花行情,5月合約的技術(shù)性擠倉(cāng)行情演繹到了極致。
鄭棉倉(cāng)單數(shù)量
雖然4月以來(lái)國(guó)儲(chǔ)已開(kāi)始拋售2012年收購(gòu)的棉花,但由于規(guī)則嚴(yán)格限制這部分棉花進(jìn)入流通環(huán)節(jié),因此后期市場(chǎng)可交割資源將繼續(xù)緊張。近期7月合約已出現(xiàn)了一定的增倉(cāng),不排除后期游資在非傳統(tǒng)主力合約上重演5月合約走勢(shì)的可能。
庫(kù)存消費(fèi)比繼續(xù)上升
從5月USDA的供需報(bào)告來(lái)看,對(duì)全球棉花市場(chǎng)仍然形成利空影響。分項(xiàng)數(shù)據(jù)來(lái)看,對(duì)美棉產(chǎn)量的預(yù)估為304萬(wàn)噸,低于去年預(yù)估的376.5萬(wàn)噸,反映出今年美棉種植面積下降20%對(duì)產(chǎn)量的影響。對(duì)全球產(chǎn)量的預(yù)估從上年的2606萬(wàn)噸下調(diào)至2565萬(wàn)噸,但消費(fèi)量?jī)H小幅從2339萬(wàn)噸上調(diào)至2404萬(wàn)噸。由于產(chǎn)量依舊大于消費(fèi)量,使得全球棉花期末庫(kù)存消費(fèi)比從去年的76.74%上升至84.0%,接近全球一年的產(chǎn)量。在利空的USDA報(bào)告影響下,美棉價(jià)格也結(jié)束了此前連續(xù)反彈的勢(shì)頭,跌破5日均線并受到均線的連續(xù)壓制,價(jià)格拐頭向下。
就中國(guó)的情況來(lái)看,報(bào)告預(yù)估消費(fèi)不變,依舊為784萬(wàn)噸,產(chǎn)量從去年762萬(wàn)噸小幅下降至740萬(wàn)噸。但期末庫(kù)存從上年的993萬(wàn)噸上升至1266.74萬(wàn)噸,庫(kù)存消費(fèi)比達(dá)到162%,意味著國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍然異常充足。
總之,國(guó)內(nèi)棉花市場(chǎng)流通資源偏緊,對(duì)鄭棉產(chǎn)生了技術(shù)性的支撐。但就全球市場(chǎng)來(lái)看,2013/2014年度,全球棉花供大于求的局面并沒(méi)有發(fā)生逆轉(zhuǎn),除非后期全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇力度加大,增加對(duì)棉花的消費(fèi)量,否則全球棉花期末庫(kù)存消費(fèi)比將繼續(xù)呈現(xiàn)攀升勢(shì)頭。對(duì)應(yīng)棉花價(jià)格,鄭棉主力1309合約的20400仍將是重要阻力位,而近月1307合約卻存在技術(shù)性逼倉(cāng)行情的可能性,投資者可以密切關(guān)注這兩個(gè)合約價(jià)差的變化。
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