[轉(zhuǎn)] 菜粕期貨順利完成首次交割
自去年12月28日菜籽、菜粕期貨上市以來(lái)，菜粕1305合約率先完成“新老交替”。上周三，鄭州商品交易所菜粕期貨1305合約完成最后交易，次日，菜粕期貨1405合約掛牌上市首日，成交量就達(dá)到13484手，持倉(cāng)7116手，市場(chǎng)參與積極。據(jù)了解，目前菜粕1305合約首次交割已經(jīng)順利完成，交割量為7160噸。
菜粕期貨首次交割順暢
菜粕期貨首次交割倉(cāng)單為716手，全部為來(lái)自萬(wàn)達(dá)期貨席位的廈門(mén)銀祥油脂有限公司，買(mǎi)方則來(lái)自中糧期貨(博客,微博)席位。
“作為鄭商所菜粕期貨指定交割廠庫(kù)，我們公司于今年3月份入場(chǎng)對(duì)一船加拿大的原料菜籽進(jìn)行賣(mài)出保值，并于5月初注冊(cè)形成倉(cāng)單?！便y祥油脂總經(jīng)理宋辛對(duì)表示，當(dāng)時(shí)現(xiàn)貨進(jìn)口價(jià)格（折合為粕）為每噸2600元左右，期貨盤(pán)面賣(mài)出均價(jià)為2710元，隨著臨近交割月期現(xiàn)貨價(jià)格趨于收斂（期貨進(jìn)入交割月前價(jià)格2600元/噸上下， 福建地區(qū)現(xiàn)貨價(jià)格也在2600元/噸上下），在進(jìn)口菜籽4月15日到岸時(shí)（目前已基本壓榨完畢），本次套保取得了良好的效果。
在銀祥油脂的菜粕交割廠庫(kù)，每袋60公斤的包裝袋被整齊的碼放成一座座如兩層樓高的立方體。以本次交割量716手折合7160噸來(lái)算，這里將有超過(guò)12萬(wàn)袋菜粕參與首次交割。雖然數(shù)目巨大，但從完成期貨配對(duì)、通知、資金劃轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，再到現(xiàn)貨環(huán)節(jié)的裝車(chē)運(yùn)輸，最多不過(guò)10天左右。目前，交割的相關(guān)手續(xù)已經(jīng)完成。據(jù)來(lái)自買(mǎi)方中糧集團(tuán)的一位負(fù)責(zé)人表示，在得知本次配對(duì)方為來(lái)自廈門(mén)的交割廠庫(kù)后，公司前期已經(jīng)派出專(zhuān)員來(lái)到銀祥油脂實(shí)地考察，“對(duì)于這次菜粕交割的品質(zhì)我們非常滿意，我們只需完成手續(xù)，按計(jì)劃將這批貨拉走?！?/p>
制度設(shè)計(jì)合理助期貨功能發(fā)揮
現(xiàn)貨企業(yè)的認(rèn)可和菜粕期貨首次交割順暢，說(shuō)明鄭商所菜籽、菜粕、菜油期貨品種體系正在逐步發(fā)揮其服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的功能。市場(chǎng)人士認(rèn)為，菜籽、菜粕期貨合約自2012年12月28日上市交易以來(lái)，期貨價(jià)格圍繞現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)，真實(shí)反映了現(xiàn)貨市場(chǎng)特點(diǎn)。產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)降钠谪浧贩N體系，形成了有序的價(jià)格鏈條，為實(shí)體企業(yè)提供了較為健全的風(fēng)險(xiǎn)管理解決方案。
數(shù)字顯示，截至5月13日，菜籽、菜粕期貨開(kāi)戶并交易的法人客戶數(shù)分別為214戶和911戶，成交量（以下均為雙邊計(jì)算）分別為97384手和2373483手，持倉(cāng)量分別為524850手和8425380手。上市近5個(gè)月來(lái)，菜籽期貨日均成交約2.9萬(wàn)手，日均持倉(cāng)約1.9萬(wàn)手；菜粕期貨日均成交量約90萬(wàn)手，日均持倉(cāng)約39萬(wàn)手。
從交易者類(lèi)型來(lái)看，產(chǎn)業(yè)客戶對(duì)菜籽、菜粕期貨參與積極，套保意愿較強(qiáng)。從法人客戶類(lèi)型來(lái)看，壓榨油企、油脂貿(mào)易商、飼料企業(yè)等全產(chǎn)業(yè)鏈的客戶均有參與，其持倉(cāng)方向與現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)密切相關(guān)，體現(xiàn)了轉(zhuǎn)移市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的參與目的。
“菜籽、菜粕期貨品種之所以得到市場(chǎng)的認(rèn)同，得益于合約規(guī)則設(shè)計(jì)的合理。”萬(wàn)達(dá)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司總經(jīng)理王強(qiáng)認(rèn)為，鄭商所在菜籽、菜粕合約和制度設(shè)計(jì)中充分考慮了菜籽產(chǎn)業(yè)鏈的上中下游品種的區(qū)域性、季節(jié)性特點(diǎn)，滿足不同企業(yè)的套保需求，也便于投資者進(jìn)行跨品種套利。“以菜粕期貨采用倉(cāng)庫(kù)和廠庫(kù)并存的交割方式為例，以廠代庫(kù)最大的優(yōu)點(diǎn)是可以保證菜粕交割品的新鮮，降低期貨交割成本并且為企業(yè)交割提供便利。”
上海中期期貨菜籽期貨系列高級(jí)分析師鄧寧寧認(rèn)為，隨著近年來(lái)油脂市場(chǎng)的變幻，價(jià)格的劇烈波動(dòng)，菜粕合約實(shí)行廠庫(kù)交割，擴(kuò)大了菜粕期貨市場(chǎng)的覆蓋范圍，促進(jìn)了期貨交割成本和現(xiàn)貨貿(mào)易完全接軌，使期貨市場(chǎng)更加貼近現(xiàn)貨市場(chǎng)，提高了菜粕套期保值效率。
參與本次菜粕期貨交割的銀祥油脂和中糧集團(tuán)有關(guān)負(fù)責(zé)人也認(rèn)為，在風(fēng)控方面，菜粕期貨規(guī)則設(shè)計(jì)充分考慮了市場(chǎng)資金規(guī)模和產(chǎn)品可供交割量，合理設(shè)計(jì)限倉(cāng)制度，確保市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)可控，交割順利實(shí)現(xiàn)。此外，交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)也在菜籽、菜粕國(guó)標(biāo)基礎(chǔ)上進(jìn)行了適當(dāng)修改，更貼近菜籽行業(yè)特點(diǎn)，保證了充足的可供交割量；交割地點(diǎn)設(shè)置在菜籽、菜粕生產(chǎn)和消費(fèi)集中區(qū)域，極大便利了現(xiàn)貨企業(yè)參與。
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