[轉(zhuǎn)] 20140318工業(yè)品部日評(píng)(1圖)
今日要聞
宏觀經(jīng)濟(jì)
美國(guó)3月紐約聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)升至5.61，制造業(yè)或有所改善，但仍然不及市場(chǎng)預(yù)期。
美國(guó)2月制造業(yè)產(chǎn)出月率增長(zhǎng)0.8%，前值修正為下跌0.9%。值得注意的是，美國(guó)1月制造業(yè)產(chǎn)出單月跌幅創(chuàng)2009年5月以來(lái)最大。
美國(guó)3月份NAHB房?jī)r(jià)指數(shù)升至47，預(yù)期50，前值46。
有色金屬
摩根士丹利：全球銅需求前景保持強(qiáng)勁，受中國(guó)需求支撐。中國(guó)增加電力基礎(chǔ)設(shè)施的支出應(yīng)會(huì)為銅需求增長(zhǎng)提供支撐，因電業(yè)部門(mén)銅需求占中國(guó)總需求近50%。摩根士丹利預(yù)計(jì)汽車(chē)需求強(qiáng)勁將支撐鋁需求。其預(yù)計(jì)2014年鋁需求同比增加8%。
2013年智利銅產(chǎn)量達(dá)577.6萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.3%，占世界銅產(chǎn)量的31.5%。其中包括電解銅193.3萬(wàn)噸，下降4.7%，銅精礦384.3萬(wàn)噸，增長(zhǎng)12.9%。國(guó)家銅業(yè)公司產(chǎn)量162.1萬(wàn)噸，占智全國(guó)總產(chǎn)量的28%。
2013年智利銅礦出口量達(dá)559萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)6.9%，出口額405億美元，下降4%，其中電解銅出口188.6億美元，銅精礦171.9億美元。
煤焦鋼礦
一線城市樓市現(xiàn)降價(jià)信號(hào)：萬(wàn)科北京新盤(pán)降價(jià)入市：繼杭州、常州等二三線城市甩盤(pán)或大幅降價(jià)促銷(xiāo)后，近期，北京、廣州等一線城市部分樓盤(pán)也傳出降價(jià)打折的信號(hào)。上周末，位于北京大興的萬(wàn)科一樓盤(pán)，就以低于預(yù)期近3000元/平方米的價(jià)格入市，引來(lái)千人搶購(gòu)。一直被認(rèn)為不會(huì)降價(jià)的一線城市，房屋價(jià)格已出現(xiàn)松動(dòng)跡象。
能源化工
據(jù)道瓊斯紐約3月17日消息，法國(guó)興業(yè)銀行（Societe Generale）的分析師Michael Wittner周一在一份報(bào)告中稱(chēng)，歐洲和俄羅斯均不會(huì)以削減石油供應(yīng)量作為制裁的"武器”，因?yàn)闅W洲需要俄羅斯的石油供應(yīng)，而俄羅斯需要石油出口收入。
觀點(diǎn)策略
有色金屬
今日銅市盤(pán)面上看呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)，盤(pán)中空頭部分止盈出場(chǎng)使得滬銅主力1406合約最高升至45350元/噸，但力度并不明顯，午后價(jià)格有所回撤，全天漲幅不足1%，成交量繼續(xù)下滑，總持倉(cāng)為888302手。LME銅突破6500美元/噸后同樣上行乏力，持倉(cāng)量小幅回落至27.9萬(wàn)手，期權(quán)漲跌持倉(cāng)比例繼續(xù)收窄，但總持倉(cāng)走高，多空力量越發(fā)均衡。
基本面消息較為清淡，對(duì)銅價(jià)指引有限。全球礦山投產(chǎn)以及產(chǎn)能利用率仍處于較高水平，銅精礦供應(yīng)壓力長(zhǎng)期存在，同時(shí)各國(guó)主要大型煉廠包括中國(guó)在內(nèi)的投產(chǎn)熱情仍然較高，銅價(jià)短時(shí)間下行并未使其考慮減產(chǎn)事宜，過(guò)高的加工費(fèi)導(dǎo)致冶煉利潤(rùn)擴(kuò)大，年內(nèi)精銅產(chǎn)量增速仍可能較為客觀。
滬銅1404合約轉(zhuǎn)為現(xiàn)貨月合約，上?，F(xiàn)貨銅升貼水報(bào)-5元/噸，與昨天保持并無(wú)太大變化，處在平水狀態(tài)，各有色品種現(xiàn)貨價(jià)格最為堅(jiān)挺的仍要數(shù)銅。隨著開(kāi)工旺季的到來(lái)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)回暖，預(yù)計(jì)3月下游開(kāi)工率將出現(xiàn)較大反彈，繼續(xù)支撐精銅現(xiàn)貨。另一方面，前期大量進(jìn)口銅流入市場(chǎng)對(duì)供需平衡造成一定沖擊，保稅區(qū)庫(kù)存仍然較高，后市現(xiàn)貨走勢(shì)將繼續(xù)經(jīng)受考驗(yàn)。
銅價(jià)弱勢(shì)反彈，缺乏足夠利多支撐，空頭資金仍未撤離，短期內(nèi)銅價(jià)調(diào)整后繼續(xù)走低的概率仍然較大，應(yīng)繼續(xù)維持偏空思路，但要注意控制倉(cāng)位。
煤焦鋼礦
從主力合約持倉(cāng)來(lái)看，煤焦礦增倉(cāng)上行，螺紋減倉(cāng)，動(dòng)力煤持倉(cāng)變化不大。從前20位持倉(cāng)來(lái)看，RB1410繼續(xù)大幅增空，永安增多，銀河增多減空；J1409多空繼續(xù)增倉(cāng)，中證機(jī)組額增多，一德增空至空頭首席；JM1409多空大幅增倉(cāng)，永安繼續(xù)增空減多；I1409多空大幅增倉(cāng)，中證、永安增多，海通增空；TC405增多明顯，銀河繼續(xù)增多。持倉(cāng)來(lái)看，煤焦鋼繼續(xù)增倉(cāng)放量，動(dòng)力煤縮量上行，就行拉漲勢(shì)頭有待觀察。
現(xiàn)貨來(lái)看，建材市場(chǎng)穩(wěn)中上行，華東繼續(xù)拉漲，上海建材需求釋放，價(jià)格小幅回升，北京建材報(bào)價(jià)多數(shù)維穩(wěn)個(gè)別送動(dòng)，成交不及前兩日；熱軋以穩(wěn)為主，上海熱軋低位震蕩，成交較前幾日收縮，樂(lè)從熱軋市場(chǎng)受到資源到貨不多與資金面緊張雙重影響，薄卷價(jià)格略有松動(dòng)，厚卷持穩(wěn)；鋼坯市場(chǎng)震蕩整理，唐山普方坯小幅下跌10元/噸；國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)弱穩(wěn)，成交冷清，鋼材雖小幅上漲，但價(jià)格倒掛嚴(yán)重，鋼廠壓價(jià)意愿較高，成交未有起色，商家多數(shù)觀望；進(jìn)口礦市場(chǎng)小幅拉漲，但市場(chǎng)活躍度有限，外盤(pán)方面，今日詢(xún)報(bào)盤(pán)較為平淡，但成交情況有所好轉(zhuǎn)，MNP粉5月份到港共成交了2船，價(jià)格皆為108.8，此外，4月份船期的PB粉110.5有成交，價(jià)格整體穩(wěn)中趨漲，現(xiàn)貨方面，鋼廠對(duì)主流礦詢(xún)盤(pán)較為熱衷，成交也較昨日有所上升，但仍以按需采購(gòu)為主，成交量較??；海運(yùn)市場(chǎng)延續(xù)小幅上漲走勢(shì)，但整體船運(yùn)活動(dòng)較為清淡；動(dòng)力煤港口庫(kù)存繼續(xù)下降；煉焦煤市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行，局部地區(qū)價(jià)格下降，成交一般；焦炭市場(chǎng)弱勢(shì)維穩(wěn)運(yùn)行，個(gè)別地區(qū)價(jià)格補(bǔ)跌，市場(chǎng)成交較差。
綜合來(lái)看，近期黑色板塊行情主要受到宏觀因素影響，基本面未出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性改觀，但螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存與鋼材庫(kù)存均開(kāi)始見(jiàn)頂回落，鋼廠虧損情況有所好轉(zhuǎn)，加之上周及本周初的連續(xù)殺跌，短期繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)減小，但能否迎來(lái)反彈仍取決于下游需求能否良好釋放，短期震蕩偏弱對(duì)待，RB1410關(guān)注3141-3320的區(qū)間震蕩；鋼材下游若無(wú)明顯改觀，煤焦也將繼續(xù)承壓；鐵礦石港口庫(kù)存繼續(xù)增加，價(jià)格將繼續(xù)承壓，關(guān)注前低705支撐；繼神華調(diào)價(jià)之后，各煤企紛紛下調(diào)價(jià)格，一方面擠壓了進(jìn)口煤，另一方面也激發(fā)了下游電廠的采購(gòu)熱情，加之4月份大秦線檢修，部分電廠有提前采購(gòu)需求，短期企穩(wěn)對(duì)待，可適量作為對(duì)沖多單進(jìn)行配置，但受制于現(xiàn)貨市場(chǎng)弱勢(shì)格局，需謹(jǐn)慎對(duì)待反彈空間，關(guān)注520一線的反壓。
能源化工
LLDPE: 1409開(kāi)盤(pán)后穩(wěn)步上漲，午前午后未見(jiàn)回調(diào)，尾盤(pán)空頭減倉(cāng)，期價(jià)繼續(xù)上行，全日收漲1.80%。期貨價(jià)格繼續(xù)走高，各地貼水程度繼續(xù)縮小，平均基差收益率4.90%。石腦油CFR日本下跌4.75美元/噸，乙烯CFR東北亞穩(wěn)定。一體化裝置生產(chǎn)利潤(rùn)下降，但現(xiàn)貨估值仍處中高位?，F(xiàn)貨方面，天津聯(lián)合、中原石化、齊魯石化出廠價(jià)紛紛上調(diào)100元/噸。市場(chǎng)價(jià)上漲為主，余姚塑料城鎮(zhèn)海煉化DFDA-7042和大慶石化DFDA-7042上漲200元/噸。庫(kù)存方面：聚乙烯社會(huì)庫(kù)存總量繼續(xù)減少3萬(wàn)余噸；華北華東華南LLDPE庫(kù)存大幅消化，LDPE庫(kù)存企穩(wěn)，HDPE庫(kù)存累積。本周石化裝置負(fù)荷90%左右。下游采購(gòu)心態(tài)積極，短期上漲動(dòng)能十足。技術(shù)上，今日收盤(pán)價(jià)靠近下行區(qū)間上沿，不宜輕易追多，可背靠上沿少量試空，前高10585止損。
PP： 1409今日低開(kāi)高走，尾盤(pán)增倉(cāng)上沖，收漲1.00%。期貨價(jià)格走高，各地基差收益率縮小，平均基差收益率7.90%?，F(xiàn)貨方面，各地出廠價(jià)紛紛上調(diào)，福建聯(lián)合T30S上調(diào)100元/噸；市場(chǎng)價(jià)也跟隨上漲。庫(kù)存方面，較上期降低0.7萬(wàn)噸。本周L-P現(xiàn)貨價(jià)差-25點(diǎn)，1409合約期貨盤(pán)面L-P價(jià)差201點(diǎn)，價(jià)差偏離，可繼續(xù)空L多P套利操作。
甲醇：1405早盤(pán)繼續(xù)走低，但午前空頭大規(guī)模減倉(cāng)，期價(jià)回補(bǔ)，全日收跌0.46%。期貨價(jià)格企穩(wěn)，各地期貨升貼水均值為5.75%，河南河北轉(zhuǎn)為期貨升水。3月17日，山西優(yōu)混下跌5元/噸，處于低位，成本支撐較弱。CFR中國(guó)主港中間價(jià)下跌5美元/噸，外盤(pán)價(jià)持續(xù)走低，甲醇進(jìn)口盈利為50.10元/噸，處于盈利區(qū)間。下游二甲醚價(jià)格部分松動(dòng)，甲醛、醋酸價(jià)格穩(wěn)定。3月6日庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示華東華南寧波總共減少庫(kù)存2.2萬(wàn)噸。外盤(pán)價(jià)下挫至階段低位，后市繼續(xù)關(guān)注外盤(pán)價(jià)格走向和下游開(kāi)工情況。
天膠：滬膠主力1409今日低開(kāi)窄幅震蕩，收于14915點(diǎn)（-385），跌幅達(dá)2.52%。持倉(cāng)方面，滬膠總持倉(cāng)減少17966手至365528手，主力1409小幅減少倉(cāng)4354手至224518手，多空前20名主力均以減倉(cāng)為主，空頭減倉(cāng)4592手至67328手，多頭減倉(cāng)251手至51671手。庫(kù)存數(shù)據(jù)是反映供需矛盾的直接指征。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前國(guó)內(nèi)天膠庫(kù)存預(yù)計(jì)在100萬(wàn)噸左右平，與400萬(wàn)噸的年需求量相比，可以說(shuō)市場(chǎng)上有一個(gè)季度的庫(kù)存可供消化。在膠價(jià)連續(xù)走低的情況下，下游輪胎企業(yè)并不著急備貨，顯性庫(kù)存便持續(xù)累積，雖然近期傳言企業(yè)在期貨市場(chǎng)上收倉(cāng)單交國(guó)儲(chǔ)，但無(wú)論交儲(chǔ)貨物是否全部來(lái)自期貨市場(chǎng)，新膠上市之初的高庫(kù)存在歷史上比較少見(jiàn)。近期市場(chǎng)的慢跌急漲比較符合熊市中空頭以時(shí)間獲取空間的細(xì)水長(zhǎng)流策略，中期來(lái)看供給相對(duì)過(guò)剩的因素沒(méi)有改變，價(jià)格將維持弱勢(shì)；短期內(nèi)則不排除輪胎廠啟動(dòng)需求對(duì)價(jià)格的支撐作用，技術(shù)上關(guān)注15000點(diǎn)一線。
PTA：上游市場(chǎng)石腦油現(xiàn)貨價(jià)為926（-3.25）美元/噸CFR日本；亞洲PX現(xiàn)貨價(jià)格為1133.5（+6.5）美元/噸FOB韓國(guó)，CFR中國(guó)臺(tái)灣現(xiàn)貨價(jià)格為1157.5（+6.5）美元/噸CFR中國(guó)。現(xiàn)貨市場(chǎng)：午后PTA內(nèi)盤(pán)行情清淡，報(bào)盤(pán)稀少；午后PTA外盤(pán)行情持穩(wěn)，交投一般。期貨市場(chǎng)：今日TA1405平開(kāi)走低，早盤(pán)沖高小幅回落，收于6250點(diǎn)（+30），漲幅0.48%。昨日逸盛公布其4-5月份的減產(chǎn)計(jì)劃，與1-2月份相比，3-4月份整體調(diào)降50萬(wàn)噸。雖然市場(chǎng)產(chǎn)能總體過(guò)剩無(wú)法改變，但行業(yè)巨頭有所行動(dòng)，加之近期聚酯滌絲企業(yè)需求恢復(fù)，短期內(nèi)價(jià)格或企穩(wěn)反彈。
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