[轉(zhuǎn)] 美股IPO熱潮不斷 估值過(guò)高引擔(dān)憂
阿里巴巴集團(tuán)16日宣布，正式啟動(dòng)在美上市。目前各家機(jī)構(gòu)對(duì)阿里巴巴的上市估值不一，其承銷(xiāo)商瑞信和摩根士丹利對(duì)阿里巴巴的估值大概在900億-1100億美元，其融資額有望成為有史以來(lái)中概股赴美上市規(guī)模最大的一宗首次公開(kāi)募股（IPO）。
今年以來(lái)，美股市場(chǎng)的IPO十分火爆。對(duì)此業(yè)內(nèi)人士指出，IPO集中爆發(fā)期或代表著大盤(pán)見(jiàn)頂?shù)男盘?hào)，投資者應(yīng)對(duì)潛在風(fēng)險(xiǎn)引起注意。
選擇上市時(shí)機(jī)“有講究”
彭博數(shù)據(jù)顯示，2009年3月9日，標(biāo)普500指數(shù)收于676.53點(diǎn)，觸及近十年的最低點(diǎn)，如果以此基點(diǎn)為分割點(diǎn)，2009年3月9日以前，美股IPO交易的第一個(gè)高峰期發(fā)生在2007年。其中，2007年IPO總籌資金額為954.4億美元，當(dāng)年美股IPO數(shù)目達(dá)238宗；2009年IPO總籌資金額為168.2億美元，當(dāng)年美股IPO數(shù)目?jī)H為91宗。
同期，美股標(biāo)普500指數(shù)也于2007年10月9日見(jiàn)頂1565.15點(diǎn)，隨后大盤(pán)持續(xù)回落，直至2009年3月9日見(jiàn)底，收于676.53點(diǎn)；期間累計(jì)跌幅高達(dá)57%。
統(tǒng)計(jì)顯示，在標(biāo)普500指數(shù)見(jiàn)頂?shù)那昂?，美股近十年?lái)最大籌資金額的IPO案例包括：2007年11月9日進(jìn)行IPO的維薩公司，共募集資金196.5億美元。在彭博交易數(shù)據(jù)顯示的公司交易列表中，該公司位列近10年以來(lái)（2004年至2014年）IPO籌資金額之首；緊隨其后的是通用汽車(chē)公司、臉譜公司和黑石集團(tuán)，其中黑石集團(tuán)同樣于2007年3月22日進(jìn)行IPO，共募集資金47.5億美元，位列近十年來(lái)IPO籌資金額排名第四位。
不難發(fā)現(xiàn)，IPO集中爆發(fā)的2007年，恰逢美國(guó)股市接近高點(diǎn)的時(shí)間。分析人士指出，擬上市公司往往選擇行情火爆的后期進(jìn)行IPO，因?yàn)榇藭r(shí)往往更容易獲得較高的估值，從而獲得更多的融資金額。
強(qiáng)勁背后存隱憂
2007年美股股市見(jiàn)頂后，大盤(pán)一瀉千里，2009年3月9日以后，美股又開(kāi)始“觸底反彈”。2010年、2011年和2012年IPO數(shù)量分別為178宗、330宗和188宗；籌資金額分別為599.5億美元、398.3億美元和588.9億美元。2009年至2012年期間，標(biāo)普500指數(shù)更是累計(jì)上漲110.8%。
值得一提的是，2013年以來(lái)，標(biāo)普500指數(shù)累計(jì)上漲27%至1858.83點(diǎn)，在逐步走出金融危機(jī)的泥沼后，美國(guó)IPO市場(chǎng)終于在2013年“恢復(fù)元?dú)?rdquo;。Dealogic數(shù)據(jù)顯示，2013年全年美股IPO數(shù)量達(dá)222宗，當(dāng)年IPO總籌資資金為617億美元，創(chuàng)下2000年以來(lái)新高。
分析人士指出，足夠強(qiáng)勁的IPO市場(chǎng)為投融資雙方搭建了良好的溝通平臺(tái)，企業(yè)利用IPO募資后，將有足夠的實(shí)力啟動(dòng)擴(kuò)張計(jì)劃，公開(kāi)上市的新股往往能吸引不少投資者。復(fù)興資本分析師凱瑟琳-史密斯也表示，投資者能夠在“炒新”中不斷獲利，而這也就解釋了為何IPO市場(chǎng)如此強(qiáng)勁。
眼下，美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于當(dāng)前的IPO前景也可謂信心重重。然而，也有業(yè)內(nèi)人士表示，新股估值過(guò)高往往帶來(lái)隱憂，投資者應(yīng)對(duì)新股以及整體市場(chǎng)未來(lái)可能出現(xiàn)的下跌做好“心理準(zhǔn)備”。資料顯示，2007年11月6日，阿里巴巴融資116億港元在香港上市，其招股價(jià)為13.5港元。一度于11月30日觸及39.7港元，而這已是其股價(jià)頂峰，此后其股價(jià)一路下跌，曾于2008年10月28日降至3.605港元。
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