開拓者量化網(wǎng) 資訊頻道 商品期貨 化工紡織 庫存不減 LLDPE將繼續(xù)下行

[轉(zhuǎn)] 庫存不減 LLDPE將繼續(xù)下行

2014-03-21 06:36 來源: 期貨日報 瀏覽:475 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  自去年12月中旬以來,隨著福建聯(lián)合檢修結(jié)束,LLDPE市場供需偏緊的局面逐步得到改善,期價也開始振蕩下行。春節(jié)期間,因石化企業(yè)連續(xù)生產(chǎn),加之下游需求重啟較慢,石化庫存大幅上升,節(jié)后LLDPE期價加速下跌。近一個月以來,受石化企業(yè)限產(chǎn)及限售影響,出現(xiàn)兩次反彈行情,但底部仍未出現(xiàn)。筆者認(rèn)為,后期LLDEP期價仍將繼續(xù)下跌,關(guān)注逢高拋空機(jī)會。

  原料價格高位回落,成本支撐逐步弱化

  3月中旬以來,在中國出口大幅下降、美國向市場投放500萬桶戰(zhàn)略儲備原油,以及歐美對俄羅斯制裁并未對原油供應(yīng)造成影響等因素的共同作用下,國際原油價格已從高位回落。相對于成本支撐,原油價格對投資者的心理支撐更為明顯,而隨著原油價格回落,市場看空LLDPE未來走勢的心態(tài)將會有所增強(qiáng)。此外,目前東南亞及東北亞乙烯單體CFR報價走勢開始拐頭向下,乙烯單體的成本支撐也在逐步弱化。

  石化庫存仍處高位,去庫存之路仍漫長

  由于春節(jié)假期效應(yīng),石化庫存大幅增加,在庫存壓力下,石化企業(yè)不斷下調(diào)線性出廠價格,但在“買漲不買跌”心理作用下,降庫存進(jìn)程緩慢。為了刺激下游采購需求,在2月下旬,石化企業(yè)通過限產(chǎn)及小幅調(diào)漲價格刺激下游采購需求,但由于限產(chǎn)力度有限,現(xiàn)貨價格在經(jīng)歷一周的盤整之后再次下跌。近期,石化企業(yè)再次“祭出”限售及小幅調(diào)漲價格的“組合拳”,刺激下游采購需求,造成了LLDPE期貨盤面出現(xiàn)底部反轉(zhuǎn)的假象。從根本上說,限售不能改善庫存狀況,且目前檢修的裝置涉及的產(chǎn)能其實并不多,現(xiàn)貨不僅存量大,產(chǎn)量也大,后期迫于庫存壓力,石化企業(yè)繼續(xù)下調(diào)價格的概率仍然很大。

  地膜需求拉動不大,市場觀望情緒較濃

  3月份是傳統(tǒng)地膜生產(chǎn)旺季,但是下游需求并沒有因此得到明顯改善,目前大型地膜廠開工率仍維持在90%或以上,整體庫存周期為9天左右,進(jìn)入3月下旬,隨著地膜生產(chǎn)由南到北逐步進(jìn)入尾聲,開工率將逐步下降,農(nóng)膜廠家的庫存周期也將縮短,而補(bǔ)倉熱情消退將進(jìn)一步削弱市場需求。加之當(dāng)前石化庫存持續(xù)處于高位,多數(shù)下游工廠保持觀望,下游需求短期難有改善。

  總之,LLDPE現(xiàn)貨價格仍將繼續(xù)下跌,LLDPE期價仍有再次跌破10000元/噸的動能。對1409合約而言,可以背靠10500元/噸逢高拋空,目標(biāo)位10000元/噸。

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