[轉(zhuǎn)] 滬鋅或?qū)⒀永m(xù)振蕩
近期,商品市場企穩(wěn)跡象凸顯,短期在國內(nèi)外宏觀市場無重大利空的背景下,鋅價(jià)或?qū)⒂瓉硪惠喺袷幮星椤?/p>
國內(nèi)政策面陷入兩難境地。國內(nèi)4月宏觀數(shù)據(jù)均低于預(yù)期,反映出經(jīng)濟(jì)延續(xù)弱復(fù)蘇。國內(nèi)消費(fèi)幾乎并無增長,出口需求在外圍環(huán)境惡化及人民幣升值中依然表現(xiàn)偏弱。同時(shí),雖然房地產(chǎn)及基建板塊穩(wěn)健復(fù)蘇,但是PMI、PPI以及工業(yè)增加值數(shù)據(jù)大跌眼鏡凸顯企業(yè)生產(chǎn)動(dòng)能不足、新增訂單乏力,且企業(yè)已開始新一輪的去庫存,料對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇構(gòu)成阻力。目前,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇最大的動(dòng)力依然來自于基建和房地產(chǎn)兩大板塊,在基建投資穩(wěn)步進(jìn)行和房地產(chǎn)市場反彈的托底之下,后期經(jīng)濟(jì)仍能夠延續(xù)復(fù)蘇之路,并不會(huì)出現(xiàn)市場過度擔(dān)憂的下行趨勢。
不過,目前貨幣政策面正陷入兩難境地,一方面是海外經(jīng)濟(jì)體新一輪量化寬松導(dǎo)致熱錢大量流入中國,另一方面,國內(nèi)房價(jià)快速上漲以地方融資平臺(tái)隱憂重重,再加上新一輪通脹上升周期的開始,多重因素決定短期貨幣政策面操作空間有限。總的來說,經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇在房地產(chǎn)板塊支撐下有繼續(xù)前行的保障,但結(jié)構(gòu)性問題和寬松政策的缺乏使得復(fù)蘇顯得較為艱難。
全球?qū)捤赏械?,但?jīng)濟(jì)環(huán)境偏弱帶來壓制。隨著歐洲央行降息之后,印度、澳大利亞、韓國等國央行相繼宣布降息,甚至歐洲央行行長德拉基重申考慮采取更多行動(dòng),對負(fù)利率政策持開放立場。而中美兩國選擇按兵不動(dòng),雖然無形中刺激了人民幣及美元上漲動(dòng)力,但全球貨幣泛濫依然為大宗商品帶來貨幣支撐效應(yīng)。另外,近期美國就業(yè)市場向好以及股市創(chuàng)紀(jì)錄高位或表明短期經(jīng)濟(jì)正在維持反彈,這對目前大宗商品將產(chǎn)生穩(wěn)定劑的作用。
全球經(jīng)濟(jì)增長信號(hào)好壞不一。歐元區(qū)債務(wù)問題拖累下的經(jīng)濟(jì)仍未擺脫衰退嫌疑,日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景并不樂觀,中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力,美國制造業(yè)及儲(chǔ)蓄消費(fèi)動(dòng)能不足掣肘其經(jīng)濟(jì)在中后期的表現(xiàn)。全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)力不強(qiáng),加上美元強(qiáng)勢地位,短期將對大宗商品產(chǎn)生壓制。
房地產(chǎn)板塊反彈支撐鋅價(jià)。房地產(chǎn)市場在國內(nèi)有效需求的明顯改善下,經(jīng)過去年庫存調(diào)整后,資金鏈問題得到緩解,加上外資涌入,目前正處于強(qiáng)勁反彈勢頭之中。一方面,房地產(chǎn)土地購置面積增速明顯加快,數(shù)據(jù)顯示,1—4月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積同比下降8.6%,降幅比1—3月份大幅收窄13.4%;另一方面,房地產(chǎn)市場資金鏈問題已經(jīng)大大緩解,1—4月份,房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金同比增長33.5%。另外,房地產(chǎn)到位資金分項(xiàng)指標(biāo)其他資金一項(xiàng)顯示,定金及預(yù)收款同比增長61.9%、個(gè)人按揭貸款同比增長67.8%,這一項(xiàng)大幅提速可以直接表明市場需求改善。綜合來看,國內(nèi)經(jīng)濟(jì)依托地產(chǎn)板塊拉動(dòng),政策面料不會(huì)出臺(tái)新的調(diào)控措施,與此同時(shí),需求改善、資金解決、開發(fā)商置地?zé)崆榇笤?,這些因素共同決定了中短期房地產(chǎn)板塊強(qiáng)勁反彈之路。
國內(nèi)經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇加上全球經(jīng)濟(jì)政治環(huán)境一波三折,短期鋅價(jià)承壓。不過,國內(nèi)房地產(chǎn)強(qiáng)勁反彈和外圍寬松浪潮席卷,又給鋅市帶來利好??紤]到目前鋅價(jià)基本處于成本線一帶徘徊,下行空間已經(jīng)大幅收窄。因此,鋅價(jià)短期將維持在14200—14800區(qū)間振蕩。
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