[轉(zhuǎn)] 有色金屬 “短期還難言筑底”

2013-05-14 17:05 來(lái)源： 證券日?qǐng)?bào) 瀏覽：492 評(píng)論：(0) 作者：開(kāi)拓者金融網(wǎng)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，由于美元升值，供需格局趨于惡化，金屬價(jià)格還難言筑底

近期，黃金暴跌也傳導(dǎo)至了銅等有色金屬行業(yè)，數(shù)據(jù)顯示，在需求和金屬價(jià)格均低于預(yù)期的情況下，4月有色行業(yè)指數(shù)下跌6.9%。但伴隨美國(guó)就業(yè)形勢(shì)轉(zhuǎn)好以及外圍寬松的貨幣環(huán)境，有色金屬價(jià)格近日出現(xiàn)了小幅反彈。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，盡管近期有一些積極信號(hào)，但由于美元升值，投資者對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)中長(zhǎng)期的擔(dān)憂，供需格局繼續(xù)趨于惡化等因素，有色金屬價(jià)格的反彈難以持續(xù)。

黃金暴跌導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行、日本央行在內(nèi)的主要央行資產(chǎn)負(fù)債表均出現(xiàn)縮水，金融市場(chǎng)流動(dòng)性“失血”將暴跌引向了基本金屬，4月以來(lái)，LME銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳跌幅分別達(dá)到4.13%、1.05%、1.76%、2.12%、6.48%、3.08%。

從國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)來(lái)看，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月9日公布的數(shù)據(jù)顯示，4月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降2.6%，低于之前下降2.2%的市場(chǎng)預(yù)期，創(chuàng)下近半年來(lái)新低。5月1日公布的4月份中國(guó)制造業(yè)PMI下滑至50.6，其中新訂單指數(shù)和新出口訂單指數(shù)都明顯下滑。4月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI也下滑至50.4。制造業(yè)PMI下滑表明工業(yè)生產(chǎn)萎靡不振，有色金屬作為工業(yè)原材料，其需求同樣乏力。

“中國(guó)經(jīng)濟(jì)萎靡不振，金屬需求在2013年不會(huì)有大幅增長(zhǎng)，金屬庫(kù)存繼續(xù)向上累積，美元升值正在促使金屬尤其是銅"去金融屬性"，這對(duì)金屬價(jià)格走勢(shì)將構(gòu)成長(zhǎng)期壓制?！惫獯笞C券分析師汪前明認(rèn)為。

據(jù)東海證券提供的數(shù)據(jù)顯示，4月基本金屬價(jià)格中錫價(jià)跌幅最大為12.64%，銅、鎳價(jià)格跌幅近10%。鋁價(jià)格持續(xù)從2月中旬開(kāi)始的下行走勢(shì)，4月下跌3.27%；鉛鋅價(jià)格受到成本支撐跌幅不大。

有色金屬價(jià)格暴跌也傳導(dǎo)至了一級(jí)市場(chǎng)，數(shù)據(jù)顯示，在需求和金屬價(jià)格均低于預(yù)期的情況下，4月有色行業(yè)指數(shù)下跌6.9%,再次跑輸滬深300指數(shù)，其中貴金屬和鉛鋅企業(yè)股價(jià)跌幅最大，分別為9.8%和8.8%，小金屬、銅、鋁價(jià)格分別下跌7.7%、7.5%和4.5%。

但近日，一些利好因素支撐了有色金屬小幅反彈。

據(jù)美國(guó)勞工部5月3日公布數(shù)據(jù)顯示，4月份美國(guó)非農(nóng)業(yè)部門(mén)新增就業(yè)崗位16.5萬(wàn)個(gè)，失業(yè)率較3月份下降0.1個(gè)百分點(diǎn)至7.5%。自2011年四季度以來(lái)，美國(guó)失業(yè)率總體呈下降趨勢(shì)，從9%左右下降至目前的8%以下，就業(yè)市場(chǎng)明顯好轉(zhuǎn)，提振了美元行情。

此外，進(jìn)入5月以來(lái)，歐洲、澳大利亞、印度、波蘭、韓國(guó)等多個(gè)國(guó)家中央銀行先后宣布降息，大宗商品整體受益上漲，尤以工業(yè)金屬獲益明顯。自5月2日歐洲央行宣布降息至5月10日，倫銅價(jià)格累計(jì)上漲8.7%，滬銅主力1309合約漲幅也達(dá)到8.6%。此外，倫鋁、倫鋅也小幅上漲2.7%和1.5%。

分析師認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在緩慢穩(wěn)健復(fù)蘇，對(duì)金屬價(jià)格有一定的支撐作用。但美國(guó)銅消費(fèi)量占全球比例只有9%（中國(guó)占比40%）。另外，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇伴隨著數(shù)量寬松政策的逐漸收縮乃至退出，導(dǎo)致美元升值促使銅價(jià)下跌。

“基本金屬價(jià)格的反彈難以持續(xù)。”國(guó)泰君安有色金屬行業(yè)首席分析師桑永亮表示，盡管近期有一些積極信號(hào)，比如金屬庫(kù)存有所下降、中國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比好轉(zhuǎn)等，但投資降溫、潛在的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都有可能減少中國(guó)對(duì)金屬的需求，同時(shí)銅、鋁等金屬的供給還在穩(wěn)步增長(zhǎng)，其供需格局繼續(xù)趨于惡化。另一方面，美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松的動(dòng)力有所增強(qiáng)，這將推升美元指數(shù)，進(jìn)而對(duì)金屬的金融屬性有所壓制。短期來(lái)看，“金屬價(jià)格還難言筑底?！?/p>

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