[轉(zhuǎn)] 倫銅單日大漲逾6% 銅博士能否翻身尚待觀察

2013-05-06 08:05 來源： 中國(guó)證券報(bào) 瀏覽：647 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

市場(chǎng)是數(shù)字的游戲，短時(shí)間的大跌大漲很難看出“真實(shí)邏輯”。作為大宗商品領(lǐng)頭羊之一、經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)領(lǐng)域的“銅博士”，大跌4%隔天就能大漲6%，市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)數(shù)字的判斷，變得難以令人置信。

因4月美國(guó)非農(nóng)數(shù)據(jù)助推，金屬銅價(jià)格大幅走強(qiáng)，倫敦金屬交易所(LME)三個(gè)月期銅價(jià)格5月3日收?qǐng)?bào)每噸7265美元，升幅逾6%，為2011年10月底來最大單日漲幅。分析人士預(yù)計(jì)，受貨幣、需求層面利好，銅價(jià)開始對(duì)前期超跌進(jìn)行修正，反彈勢(shì)頭有望延續(xù)，國(guó)內(nèi)期銅價(jià)格亦有望跟隨打“翻身仗”。5月3日，滬銅期貨主力1309合約大漲3.20%至每噸51000元。

倫銅大漲6%

銅是與人類關(guān)系非常密切的有色金屬，被廣泛的應(yīng)用于電氣、輕工、機(jī)械制造、建筑工業(yè)、國(guó)防工業(yè)等領(lǐng)域，市場(chǎng)常把銅價(jià)與經(jīng)濟(jì)前景掛鉤。今年2月以來，LME三個(gè)月期銅約價(jià)格連續(xù)三個(gè)月大幅下跌，其中2月累計(jì)下跌4.68%，3月跌3.62%，4月跌6.59%。

美國(guó)勞工部5月3日公布的最新就業(yè)數(shù)據(jù)，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增幅略超預(yù)期，此前兩個(gè)月的數(shù)據(jù)大幅上修，且失業(yè)率進(jìn)一步下滑，創(chuàng)2008年12月以來的新低，為美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)走出低迷注入了新的信心。

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)4月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增長(zhǎng)16.5萬人，預(yù)期增長(zhǎng)14.5萬人；3月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正后為增長(zhǎng)13.8萬人，初值為增長(zhǎng)8.8萬人；2月修正為增長(zhǎng)33.2萬，創(chuàng)2010年5月來新高，初值增26.8萬。

業(yè)內(nèi)人士表示，3月非農(nóng)數(shù)據(jù)的大幅上修暗示美國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在穩(wěn)定復(fù)蘇的進(jìn)程之中，急劇緩解市場(chǎng)由此而引發(fā)的悲觀情緒，加上此前優(yōu)于預(yù)期的房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，刺激倫銅價(jià)格上漲。

國(guó)泰君安期貨研發(fā)總監(jiān)陶金峰表示，近期歐洲央行降息、印度央行下調(diào)貸款利率刺激，在日本及歐洲發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體領(lǐng)銜下的全球央行貨幣寬松政策始終給大宗商品提供支撐，而上周五公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期利好給市場(chǎng)注入一劑強(qiáng)心針，被壓抑已久的銅市多頭終于爆發(fā)，大幅拉漲，修正此前超跌的行情，以達(dá)到與全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對(duì)應(yīng)的水平。

“銅價(jià)近期大漲大跌，與公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞不一有關(guān)，如此前中國(guó)公布的4月匯豐制造業(yè)PMI和官方制造業(yè)PMI低于預(yù)期，就一度導(dǎo)致銅價(jià)大跌?！碧战鸱灞硎?。

能否翻身需觀察

前期的大跌，市場(chǎng)歸因于美元走強(qiáng)和需求走弱。市場(chǎng)人士認(rèn)為，倫銅的大漲，或許還將延續(xù)，因?yàn)樾枨罂赡苤饾u回升，但受制于高庫(kù)存壓力，回升幅度受限。

富寶金屬分析師雷連華表示，作為銅價(jià)格的主要度量貨幣，美元仍處在2011年初以來的上漲通道之中，在世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入泥淖的背景下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定復(fù)蘇將令美元指數(shù)的強(qiáng)勢(shì)走勢(shì)得以延續(xù)，此將給銅價(jià)反彈帶來壓力。

庫(kù)存方面，LME銅庫(kù)存持續(xù)下滑，較最高庫(kù)存下降近萬噸，目前降至60.87萬噸，多表現(xiàn)為亞洲倉(cāng)庫(kù)的流出，暗示下游接貨力度在增加。“目前交易所銅庫(kù)存變化，階段性下降，還不能就說是銅消費(fèi)開始復(fù)蘇，需要進(jìn)一步觀察?！碧战鸱逯赋觥?/p>

北京中期期貨副總經(jīng)理王駿表示，值得注意的是美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）銅期貨基金凈空頭持倉(cāng)意外增加2610手，顯示市場(chǎng)對(duì)目前銅價(jià)走勢(shì)仍存在較大分歧，很難發(fā)現(xiàn)能令銅價(jià)持續(xù)性上漲的理由，即銅出現(xiàn)反轉(zhuǎn)的行情，仍定義為銅價(jià)在超跌后的劇烈反彈。

不過，根據(jù)富寶金屬對(duì)銅下游產(chǎn)業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，近期家電和線纜需求顯著改善，雖然家電需求存在旺季之后下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)線纜需求仍將得于維持；4月份銅材企業(yè)開工率81%、線纜企業(yè)開工率78%，5月份下游有望略好于當(dāng)前水平。

雷連華說，從整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)鏈上看，仍存在著無法避免的供需矛盾。美國(guó)、日本、德國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家銅需求難出現(xiàn)較為明顯的復(fù)蘇，而中國(guó)的電力電網(wǎng)、房地產(chǎn)、家電等消費(fèi)市場(chǎng)短期內(nèi)已經(jīng)達(dá)到了頂峰，銅需求增速將回落，而在高銅價(jià)的背景下，銅礦供給卻出現(xiàn)持續(xù)性的增長(zhǎng)，供給過剩仍是銅價(jià)格面臨的長(zhǎng)期壓力。

陶金峰預(yù)計(jì)，銅價(jià)只是弱勢(shì)反彈，尚不能表明是階段性底部確立，滬銅短線在每噸49000元附近有一定支撐，但力度有限，中線的真正支撐是每噸45000元。

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