[轉(zhuǎn)] 期指短期反彈難持續(xù)：一德期貨3月24日早報(bào)

2014-03-24 07:58 來源： 一德期貨 瀏覽：232 評(píng)論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

消息面，為貫徹落實(shí)《國務(wù)院關(guān)于開展優(yōu)先股試點(diǎn)的指導(dǎo)意見》，加快推進(jìn)資本市場改革創(chuàng)新，3月21日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布《優(yōu)先股試點(diǎn)管理辦法》。證監(jiān)會(huì)為更好地發(fā)揮資本市場對(duì)調(diào)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)方式的支持促進(jìn)作用，中國證監(jiān)會(huì)多措并舉，全面推進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場改革，推動(dòng)創(chuàng)業(yè)板市場成為支持創(chuàng)新型、成長型中小企業(yè)發(fā)展的資本市場平臺(tái)。

上周滬深股市及期指各合約均走出探底回升寬幅震蕩行情，滬指周四震蕩殺跌，2000點(diǎn)關(guān)口失守，周五在朦朧利好刺激下，報(bào)復(fù)反彈2.72%，一舉收復(fù)多條均線，運(yùn)行至60日均線附近，滬深300指數(shù)漲幅達(dá)3.44%。期指方面，上周期指各合約對(duì)滬深300指數(shù)貼水幅度呈先擴(kuò)大后收窄態(tài)勢，上周五期指各合約漲幅明顯大于滬深300指數(shù)收盤，當(dāng)月合約迎來交割，其它三合約對(duì)滬深300指數(shù)由近及遠(yuǎn)貼水幅度收窄至5.00點(diǎn)、26.80點(diǎn)和56.40點(diǎn)， 遠(yuǎn)月合約貼水幅度依然較大，顯示市場對(duì)較長周期的預(yù)期仍不樂觀。

持倉方面，上周期指總持倉量總體呈先升后降態(tài)勢，周五收盤，IF1403合約迎來交割，期指總持倉量較前一交易日減少15223手至119521手，新晉主力IF1404合約持倉較前一交易日增加1310手至78275手，IF1406合約和IF1409合約持倉分別為27106手和14140。中金所公布的主力前20名會(huì)員數(shù)據(jù)顯示，上周五新晉主力IF1404合約前20名多空較前一交易日分別增倉1597手和3917手至54800手和60135手，凈空持倉為5335手，IF1406合約前20名多空分別為19187手和23292手，凈空持倉為4105手，IF1409合約前20名多空分別為10263手和13373，凈空持倉為3110手，三合約前20名凈空持倉總和為12550手。從持倉結(jié)構(gòu)上來看，當(dāng)月IF1404合約凈空持倉處于歷史較低水平，而IF1406和IF1409合約兩季度合約在持倉水平不高的情況下，凈空持倉卻不低，說明市場對(duì)于中期走勢依然抱悲觀態(tài)度，短期由于擔(dān)心政策利好，空頭則較為謹(jǐn)慎。

走勢上，首先，近期公布的宏觀經(jīng)濟(jì)顯示，一季度經(jīng)濟(jì)下行壓力明顯加大，上周發(fā)布的2月用電量數(shù)據(jù)下行較快也表明未來經(jīng)濟(jì)走勢的預(yù)期較為悲觀。今年前兩個(gè)月工業(yè)用電量數(shù)據(jù)快速下行，結(jié)合近期大宗商品的暴跌，可以預(yù)期，今年一季度經(jīng)濟(jì)形勢很不樂觀。其次，新股發(fā)行很快將會(huì)重啟，創(chuàng)業(yè)板上市門檻進(jìn)一步降低也將增大新股供應(yīng)，而目前市場本身存量資金不足、增量資金進(jìn)場意愿較弱，A股供求失衡加重，指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)壓力較大。上周五，在優(yōu)先股試點(diǎn)即將推出和政府推出刺激政策的預(yù)期下，大盤指數(shù)絕地反擊，但實(shí)際流入資金并不多，指數(shù)大幅上漲主要是銀行股等權(quán)重板塊的杠桿效應(yīng)所致。銀行業(yè)如果引入優(yōu)先股，等同于發(fā)行高息債券，外帶降低資本充足率要求，盡管它可以擴(kuò)大銀行的業(yè)務(wù)發(fā)展空間，但對(duì)普通股東而言，則是應(yīng)得利潤的大幅攤薄。因此，綜合各方面因素來看，一顆大陽線很難改變?nèi)魏蔚母締栴}，短期利好驅(qū)動(dòng)的反彈可以有，但持續(xù)性會(huì)非常差。

操作上，關(guān)注主力IF1404合約上方2180點(diǎn)壓力，較強(qiáng)阻力2200點(diǎn)，多單減倉止盈。

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