[轉(zhuǎn)] 國債期貨空單持有：安信期貨4月2日早報

2014-04-02 09:04 來源： 安信期貨 瀏覽：218 評論：(0) 作者：開拓者金融網(wǎng)

行情回顧

上一交易日，利率債收益率小幅走高，國債期貨主力TF1406合約報收92.408，跌0.13%。日成交1557手，成交低迷，截至收盤，單邊持倉4698手，增加82手，TF1406前二十主力凈空293手，減少156手。截至上一交易日，三個合約總持倉4963手，增加78手。

現(xiàn)貨市場

銀行間固定利率國債到期收益率小幅走高，1Y跌0.09bps至3.0892%，3Y漲3.69bps至3.8630%，5Y漲0.24bps至4.1619%，7Y漲2.38bps至4.3539%，10Y跌0.5bps至4.4954%。

利率債二級市場關(guān)鍵期限利率債成交利率小幅走高，剩余期限6.5年的130020報收4.4%，前日報收4.35%，成交16.4億元；剩余期限6.8年的140003報收4.35%，上日報收4.32%，成交9.1億元。

公開市場操作，央行周二以利率招標方式開展了兩期正回購操作：14天500億元，中標利率3.8%；28天220億元，中標利率4%。本周公開市場有1000億元正回購到期。

4月1日，銀行間回購加權(quán)利率漲跌不一， 1天期品種漲4.89bps至2.8656%，7天期品種漲2.42bps至4.2110%，14天期品種跌100.08bps至4.4806%,1M期品種漲0.84bps至4.5995%。

操作建議

2014年3月中國制造業(yè)PMI為50.3%，比上月微升0.1個百分點，是自去年11月份后首次回升。3月匯豐制造業(yè)PMI終值下修至48.0，創(chuàng)八個月最低水平。兩者差值較大，意味著中小企業(yè)復(fù)蘇滯后，國內(nèi)需求乏力，市場對穩(wěn)增長政策推出的預(yù)期增強。

周二央行公開市場溫和回籠220億元，中性立場并未改變。臨近財稅繳款和本季首次存準清算試點，監(jiān)管層操作溫和，避免資金面受到?jīng)_擊，資金利率表現(xiàn)平穩(wěn)。但當前仍未看到央行政策有轉(zhuǎn)松跡象，仍以平穩(wěn)資金面為主。

資金面缺乏實質(zhì)性利好，保增長預(yù)期增強，債市承壓，期債操作上空單持有。中國第一季度的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)將于4月中旬陸續(xù)出爐，貨幣政策放松的力度或取決于經(jīng)濟下行的幅度。

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