[轉] 焦煤 抄底為時尚早

2013-06-12 23:31 來源: 期貨日報 瀏覽:666 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  節(jié)前焦煤再創(chuàng)上市以來新低,從技術指標看,目前屬于超賣區(qū),抄底時機似乎到來。但從基本面看,現(xiàn)貨市場庫存高企,焦化廠采購謹慎,鋼材市場難有起色等不利因素并未得到根本改變。筆者認為,目前抄底為時尚早。

  煤炭庫存維持高位

  截至6月8日,山西省煤炭庫存2053.54萬噸,較6月1日增加67.9萬噸,產地煤炭庫存依然維持上升態(tài)勢。前期傳聞山西、鄂爾多斯(600295,股吧)等地近1/3中小煤礦減產,然而從庫存的增加來看,中小煤礦的減產并未改變市場供應嚴重過剩的局面,大型煤礦生產依然正常,供給出現(xiàn)大幅下降的可能性不大。伴隨著煉焦煤價格持續(xù)下跌,煤企虧損增加,目前煤礦只能夠依賴低價位來促進成交,從而度過難關。與此同時,各地煤炭資源的競爭日趨激烈。以我國最大的煉焦煤主產地山西為例,由于其地理位置與終端市場較遠,造成了一定的運輸成本,令山西煉焦煤資源在省外銷售壓力比較大,盡管4月以來,以山西焦煤集團、神華集團等為代表的主要煤礦企業(yè)多次下調出廠報價,然而庫存壓力并未得到根本改變。

  焦化廠采購謹慎

  今年以來,焦炭價格持續(xù)下調,市場走勢低迷,焦化廠對煉焦煤的采購也變得極為謹慎。從鋼廠對焦炭的采購價來看,日鋼今年年初的二級冶金焦采購價高點為1640元/噸,而目前已經下調至1260元/噸,下調幅度超過20%;天鋼年初的一級冶金焦采購高點為1840元/噸,而目前已經下調至1445元/噸,下調幅度也超過20%,并要求CSR<65拒收,顯示鋼廠在焦炭市場不景氣的情況下,議價能力大幅增強。焦炭的80%以上需求來自于鋼廠采購,因此鋼廠采購價格不斷下調、采購要求不斷提高,令焦化廠運行日益艱難。目前河北地區(qū)焦化廠以“以銷定產”模式為主,在持續(xù)下行的市場趨勢下,不再囤積煉焦煤,整體庫存位于低位,盡可能地降低虧損,使煉焦煤采購受到了極大的影響。

  鋼材市場難有改觀

  據(jù)中鋼協(xié)數(shù)據(jù),5月下旬全國粗鋼日均產量215.4萬噸,日均產量較之前有所下降,但依然維持在200萬噸上方。今年以來,鋼材價格持續(xù)走弱,然而粗鋼產量卻逆勢增長,令鋼價難以企穩(wěn)。對于部分鋼廠而言,減產很可能意味著市場份額被其他鋼廠搶占、資金鏈斷裂等嚴重的生產問題,因此,不到萬不得已,很難做到產量縮減,只能選擇死撐到底。而需求方面,由于城鎮(zhèn)化預期不斷落空,需求并未如年前預期一樣,出現(xiàn)大幅的增加。鋼材現(xiàn)貨市場方面,貿易商出貨并不順暢,而鋼廠再度下調出廠價格,進一步加重了市場悲觀心態(tài)。伴隨著夏季的來臨,在炎熱的天氣下,工地開工率必將進一步降低,后市鋼材市場更是難有改觀。

  總之,盡管近期焦煤期貨持續(xù)下挫后,技術上屬于超賣,短期或將呈現(xiàn)反彈格局,然而現(xiàn)貨市場的利空因素并未得到根本性改變,此時抄底為時尚早。


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