[轉(zhuǎn)] PVC中短期延續(xù)震蕩行情
春節(jié)過后,受國內(nèi)樓市調(diào)控新國五條出臺(tái)、國內(nèi)貨幣政策趨緊以及歐元區(qū)危機(jī)加重等因素影響,大連聚氯乙烯(PVC)跟隨其他能源化工商品回落。
考慮到現(xiàn)貨市場依然低迷、產(chǎn)能嚴(yán)重過剩等因素,大連PVC反彈空間并不樂觀,同時(shí)由于國內(nèi)氯堿裝置整體虧損運(yùn)行,大連PVC或?qū)⒀永m(xù)震蕩行情。
近兩年來,國內(nèi)氯堿裝置生產(chǎn)經(jīng)營維持以堿補(bǔ)氯模式,當(dāng)前國內(nèi)燒堿產(chǎn)品的噸利潤也從千元一線回落至不足500元一線,燒堿利潤已經(jīng)不足以彌補(bǔ)PVC虧損,國內(nèi)氯堿裝置整體虧損運(yùn)營。
盡管近期有消息稱西部部分地區(qū)可能會(huì)對電石企業(yè)實(shí)施電價(jià)優(yōu)惠補(bǔ)貼,每度電補(bǔ)貼3.5分,并引起西部地區(qū)電石價(jià)格小幅下滑,但從電價(jià)剛性成本來看,西部很多電石企業(yè)已經(jīng)虧損運(yùn)行,國內(nèi)電石價(jià)格下跌空間有限。
以目前西部低端2850元/噸的電石價(jià)格估算,西部電石企業(yè)在華東地區(qū)的電石法PVC的銷售成本大致為6500~6600元/噸以上。考慮到西部地區(qū)氯堿企業(yè)燒堿以固堿為主,利潤空間低于液堿,成本較低的西部地區(qū)多數(shù)氯堿企業(yè)維持成本線一帶或低虧損狀態(tài)運(yùn)行,電石法PVC現(xiàn)貨在6300元一線有強(qiáng)支撐。當(dāng)然,由于國內(nèi)市場電石法PVC價(jià)格與燒堿價(jià)格有較強(qiáng)的蹺蹺板效應(yīng),因而對于電石法PVC投資者依然需要關(guān)注燒堿價(jià)格變化。
新“國五條”及其實(shí)施細(xì)則在很大程度上打壓了包括PVC在內(nèi)的建材類商品。隨著地方版樓市調(diào)控細(xì)則的出臺(tái),國內(nèi)調(diào)控壓力暫時(shí)有所緩解。從目前樓市現(xiàn)狀以及國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的有關(guān)數(shù)據(jù)來看,毋庸置疑的是國內(nèi)樓市出現(xiàn)了明顯回暖。2月份國內(nèi)房地產(chǎn)市場新開工面積、竣工面積以及銷售面積同比增速分別為14.70%、34.0%和49.50%,其中房屋新開工面積同比增速自2012年4月以來首次轉(zhuǎn)正;銷售面積同比增速較2012年12月提高了47.7個(gè)百分點(diǎn);竣工面積同比增速也較2012年12月提高了26.7個(gè)百分點(diǎn)。
不過,受前兩年持續(xù)的樓市調(diào)控影響,房屋累計(jì)施工面積同比增速并沒有明顯回暖,同比增速較2012年4季度大致增加了2個(gè)百分點(diǎn),同時(shí)同比增速依然低于2012年上半年。從國內(nèi)樓市三年左右的施工周期來看,預(yù)計(jì)后市PVC需求難有明顯回暖,但隨著調(diào)控壓力略緩PVC需求或有所回暖。
同時(shí),4月出發(fā)改委印發(fā)了《全國老工業(yè)基地調(diào)整改造規(guī)劃(2013-2022年)》,計(jì)劃利用10年時(shí)間對全國120個(gè)老工業(yè)城市進(jìn)行調(diào)整改造,其中地級市95個(gè)。規(guī)劃出臺(tái)后國內(nèi)建材商品出現(xiàn)了低位反彈。不過,從時(shí)間來看,中短期內(nèi)對包括PVC在內(nèi)的建材商品需求拉動(dòng)有限。
2005年以來隨著國內(nèi)PVC產(chǎn)能的突飛猛進(jìn),近幾年國內(nèi)PVC裝置表觀開工率徘徊在60%一線。2012年國內(nèi)PVC產(chǎn)能已經(jīng)接近2400萬噸,但這并沒有阻止PVC擴(kuò)產(chǎn)步伐,2013年國內(nèi)PVC產(chǎn)能可能還有200~400萬噸的增加,同時(shí)主要擴(kuò)產(chǎn)地依然集中于新疆等西部地區(qū)。2013年1-2月國內(nèi)PVC產(chǎn)量為213萬噸,月均產(chǎn)量在106萬噸左右,開工率還是維持在55%左右。
因而,國內(nèi)龐大的PVC產(chǎn)能必將壓制PVC價(jià)格,同時(shí)一旦出現(xiàn)期現(xiàn)套利機(jī)會(huì)必將一如既往地吸引套利資金甚至套保介入,從而提前結(jié)束PVC反彈。
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