基金每周策略

　　本周僅兩個(gè)交易日。其中，受IPO征求意見稿出臺(tái)、5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低迷、熱錢從新興市場大幅流出、節(jié)日期間外圍市場大幅回調(diào)等因素影響，周四個(gè)股普跌，大盤大幅下挫。周五大盤止跌回穩(wěn)，周期股受經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力制約難有表現(xiàn)，而具備較高成長型的小盤股在抄底資金涌入的推動(dòng)作用下大幅反彈。

　　5月CPI同比增2.1%，5月PPI同比下降2.9%創(chuàng)8個(gè)月新低，CPI和PPI雙雙下降且低于市場預(yù)期，經(jīng)濟(jì)面面臨較大的下行壓力。雖然昨日隔夜、7天期和14天期的上海銀行間同業(yè)拆借利率有所回落，但是，銀行間資金利率依舊處于高位，說明同業(yè)拆借資金的難度加大，資金面狀況緊張。由于美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較好，加之市場預(yù)期美元將因美聯(lián)儲(chǔ)退出QE升值，從而出現(xiàn)投資機(jī)會(huì)，熱錢開始流出新興市場。雖然IPO重啟的時(shí)間并未確定，但征求意見稿的出臺(tái)使得新股恢復(fù)發(fā)行的預(yù)期大幅升高，市場情緒遭受打擊。

　　在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲弱、資金面趨緊、IPO重啟等多種因素影響下，短期之內(nèi)看不到企穩(wěn)回升的力量。據(jù)眾祿指數(shù)預(yù)測系統(tǒng)預(yù)測：下周上證指數(shù)主波動(dòng)區(qū)間2195-2095，阻力區(qū)間2195-2160，支撐區(qū)間在2130-2095，市場重心下跌至2160（上周2235），震級(jí)2級(jí)。

　　基金投資策略：1.偏股型基金：短期市場或繼續(xù)調(diào)整，高倉位的投資者注意控制風(fēng)險(xiǎn)，可暫時(shí)降低偏股型基金投資比例；空倉的投資者，關(guān)注債券基金以及眾祿現(xiàn)金寶。2.債券型基金：國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程緩慢，目前資金面趨緊，通脹暫時(shí)可控，基本面對債市壓力并不明顯。此外，近期股指波動(dòng)較大，風(fēng)險(xiǎn)有所上升，債券基金依然具有較高的持有價(jià)值。3.從之前公布的數(shù)據(jù)來看，美國一季度GDP數(shù)據(jù)雖不及預(yù)期但仍在穩(wěn)步增長，房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)趨好保持改善勢頭，美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇狀況仍延續(xù)，相對看好投資美國市場的QDII基金。

　　眾祿基金研究中心