[轉(zhuǎn)] 央行官員：十年后債券融資比肩貸款 長期利空銀行

2012-12-03 10:00 來源： 瀏覽：1159 評論：(0) 作者：余凡

利率市場化改革加速推進，債券市場不斷擴容，正在促使中國社會融資供給加速脫媒。

2012年10月份社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)顯示，從比例來看，當月新增人民幣貸款占比進一步降至39.2%，而企業(yè)債券凈融資占比則升至23.2%。

然而，這僅僅是開始，債券替代貸款的進程遠未結(jié)束。在中國人民銀行金融市場司司長謝多看來，再過10年，在社會融資體系當中，企業(yè)債券將逐漸與銀行貸款“平分秋色”。

而面對日益加速的金融脫媒，銀行顯然感受到了巨大壓力，并已準備迎接挑戰(zhàn)。

債券融資將與貸款持平

在日前舉行的一講壇上，謝多發(fā)表演講稱，再過10年，銀行貸款在我國社會融資總量中的比重可能降至30%～40%，與美國大體一致；債券融資將與貸款基本持平。

央行最新統(tǒng)計顯示，截至2012年10月底，中國債券市場債券托管量突破25萬億元關(guān)口，達到25.3萬億元。謝多表示，“無論從量還是質(zhì)來看，債券市場都實現(xiàn)了突破，上了一個新臺階。”

回望10年前，2002年，企業(yè)債券融資規(guī)模僅為367億元，占社會融資規(guī)模的比例低至1.8%，同期人民幣貸款1.85萬億元，占比為91.9%。與貸款規(guī)模相比，企業(yè)債券不過是個零頭。

隨著過去數(shù)年債市的突飛猛進，以及日益活躍的影子銀行體系，銀行貸款一家獨大的格局悄然終結(jié)。金融脫媒加劇，造成了信貸增長放緩，改變了銀行貸款與信托、票據(jù)、企業(yè)債在社會融資規(guī)模中的構(gòu)成比例。

截至去年末，新增人民幣貸款占社會融資規(guī)模的比重為58.2%，同期企業(yè)債券、委托貸款、信托貸款、承兌匯票與股票融資比重分別占到10.6%、10.1%、1.6%、8.0%和3.4%。

而在今年10月，我國社會融資規(guī)模達到1.29萬億元，比上年同期多5038億元。其中，新增人民幣貸款5052億元，同比少增816億元；企業(yè)債券凈融資2992億元，同比多1353億元。從比例來看，新增人民幣貸款占比進一步降至39.2%，企業(yè)債券凈融資占比則升至23.2%。

謝多表示，隨著商業(yè)銀行資本監(jiān)管的加強，使得銀行信貸不可能像2009年一樣大幅放量，不過，其他融資渠道的發(fā)展彌補了貸款的相對減緩趨勢。“2009年全年企業(yè)債券凈融資規(guī)模為1.2萬億元，今年前10月，這一規(guī)模就接近2萬億元。”

金融脫媒的效果在一些地區(qū)已經(jīng)得到了充分體現(xiàn)。來自北京金融工作局的數(shù)據(jù)顯示，北京市近年來已經(jīng)形成以直接融資為主導(dǎo)的融資格局，債券、股票等直接融資比重超過80%，居全國首位。前三季度，在京非金融企業(yè)通過銀行間市場發(fā)行債券融資11417億元，遠超銀行貸款。

銀行迎戰(zhàn)脫媒

顯而易見，金融脫媒將對銀行產(chǎn)生沖擊。

中國銀行行長李禮輝近日公開表示，近10年來，傳統(tǒng)的以銀行間接融資為主的融資結(jié)構(gòu)，正在轉(zhuǎn)變?yōu)橹苯尤谫Y和間接融資并重的結(jié)構(gòu)。面對日趨嚴峻的金融脫媒和技術(shù)脫媒，銀行必須深化轉(zhuǎn)型，調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，謀求持續(xù)發(fā)展。

一家商業(yè)銀行集團客戶部經(jīng)理對《第一財經(jīng)日報》記者稱：“脫媒推進很快，我們都感受到了這種壓力，大客戶業(yè)務(wù)越來越不好做。”

“大行近年來都在主動降低大客戶貸款比例，與其被動接受脫媒，不如主動調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，利率市場化更逼迫我們必須調(diào)整。”另一位大型銀行資產(chǎn)負債部人士告訴記者。

在上周舉行的財經(jīng)年會上，民生銀行副董事長梁玉堂表示，隨著國內(nèi)資本市場的快速發(fā)展和直接融資比例的提高，優(yōu)質(zhì)大客戶的脫媒現(xiàn)象將更加普遍。因此，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)以高端大客戶為中心的客戶定位很難持續(xù)，原有客戶的定位和風險控制模式將迎接新的挑戰(zhàn)。

“目前直接融資債券的增長已經(jīng)超過了民生銀行的信貸規(guī)模的增長。所以，緊緊抓住直接融資市場是一個很重要的舉措。”梁玉堂說。

實際上，對商業(yè)銀行而言，金融脫媒的挑戰(zhàn)不只發(fā)生在資產(chǎn)端（貸款端）。在負債端（存款端），許多高端大額客戶資金正在被理財和信托產(chǎn)品所分流，當前商業(yè)銀行的定期存款同比增速已經(jīng)從2009年的45%下滑到15%左右。

與此同時，第三方支付以及由此衍生的福利管理、差旅管理、資金歸集等現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)，又形成“技術(shù)脫媒”。2011年，中國第三方互聯(lián)網(wǎng)支付市場交易規(guī)模達到2.16萬億元，同比翻番。

此種局面之下，銀行的轉(zhuǎn)型更加緊迫。

工商銀行總行城市金融研究所副所長樊志剛對本報記者稱，面對金融脫媒，商業(yè)銀行必須在三個方面加快轉(zhuǎn)型：一是加快實現(xiàn)經(jīng)營功能轉(zhuǎn)型，即從簡單的金融工具轉(zhuǎn)型為綜合金融服務(wù)提供商；二是加快金融模式轉(zhuǎn)型，即從商業(yè)銀行轉(zhuǎn)型為綜合化的銀行；三是實現(xiàn)經(jīng)營區(qū)域轉(zhuǎn)型，即向新興市場國家轉(zhuǎn)移，例如非洲、拉丁美洲等。

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