官平

　　去年底，國內(nèi)商品期貨市場曾因新城鎮(zhèn)化概念被熱炒的“建材品種”，在經(jīng)濟“陽虛”背景下注定只能熱一陣子。在技術面陰跌3個月觸底后，從上周五開始，螺紋鋼、焦炭、焦煤等品種有反彈之勢，但在整體基本面利空壓制下，反彈空間和持續(xù)時間均不被市場看好。

　　以螺紋鋼期貨主力1310合約為例，昨日盤面反彈乏力被壓制，收盤于每噸3477元。分析人士稱，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)基本面短期弱勢難改，螺紋鋼等期貨品種后市維持弱勢可能性較高，且有繼續(xù)創(chuàng)新低可能。

　　破罐子破摔 接近前期低點

　　17日，國內(nèi)期市多數(shù)品種收陽，白糖、螺紋鋼升幅領先，另外焦炭、焦煤等品種也有近1%的漲幅。從螺紋鋼、焦炭、焦煤、玻璃等四個期貨品種主力合約春節(jié)至今的行情表現(xiàn)來看，螺紋鋼期價每噸下跌超過800元，同期焦炭每噸跌570元，焦煤每噸跌超過260元，玻璃每噸跌200元左右。

　　上周五（6月14日），螺紋鋼期貨主力1310合約便呈現(xiàn)觸底反彈之勢，昨日期價高開高走，盤中一度突破3500元/噸的整數(shù)關口，但午后反彈乏力最終未能繼續(xù)向上突破。目前，螺紋鋼期價已經(jīng)接近去年9月份最低水平。

　　分析人士稱，從這周開始資金面偏緊情況有所緩解，利好大宗商品，其次整個煤焦鋼都存在大跌后技術反彈的需要，昨日盤面均是拉升觸及技術面下行軌道后再度下行，且主力合約上周五有移倉的跡象，空頭資金移倉短暫多遠月，拉升后出局跡象明顯，螺紋鋼強勢可能還受鋼坯現(xiàn)貨價格上漲、市場炒作影響。

　　上周末唐山鋼坯價每噸大漲80元，北方建筑鋼材價格昨日全面拉漲，商家拉漲情緒高漲，由于商家虧損較為嚴重，近日現(xiàn)貨市場挺價意愿增強，提振了期市信心，加之前期跌勢較為劇烈，期價存在技術性修復的需求。

　　從近期基本面情況來看，鋼市庫存與產(chǎn)量的雙降暫時緩解了市場參與者的恐慌情緒。5月下旬全國粗鋼日產(chǎn)量為215.4萬噸，旬環(huán)比下降1.4%。全國主要鋼材品種社會庫存量為1744.68萬噸，連續(xù)十三周處于減倉狀態(tài)。金瑞期貨分析師周挺表示，當前粗鋼產(chǎn)量絕對水平仍處于天量狀態(tài)，鋼材庫存也高出往年同期水平，鋼市供需寬松的格局難以得到實質(zhì)性的扭轉(zhuǎn)，且5月下游主要消費行業(yè)數(shù)據(jù)的黯淡也印證了需求端旺季不旺的特征。

　　浙江中大期貨分析師熊劍表示，進入6月下游鋼廠檢修開始增加，同時由于需求端低迷、鋼廠多采取限產(chǎn)政策、整個社會鋼廠開工率由5月下旬97%下滑至91%，因此煤焦消費端更加低迷的可能性增加，加之行業(yè)產(chǎn)能過剩嚴重、煤焦企業(yè)和港口庫存持續(xù)增加、其中煉焦煤港口庫存創(chuàng)新高；同時進口焦煤繼續(xù)對國內(nèi)市場形成沖擊。

　　政策“動刀” 難改過剩殘局

　　建材板塊，與股市基建板塊一樣，政策指引較強。在政策層面，今年以來備受關注的環(huán)保治理政策終于有了實質(zhì)舉措。

　　6月14日，國務院常務會議部署大氣污染防治十條措施，包括全面整治燃煤小鍋爐，加快重點行業(yè)脫硫脫硝除塵改造；嚴控高耗能、高污染行業(yè)新增產(chǎn)能，提前一年完成鋼鐵、水泥、電解鋁、平板玻璃等重點行業(yè)“十二五”落后產(chǎn)能淘汰任務；重點行業(yè)主要大氣污染物排放強度到2017年底下降30%以上；未通過能評、環(huán)評的項目，不得批準開工建設，不得提供土地，不得提供貸款支持，不得供電供水；用法律、標準“倒逼”產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級等。

　　同時，會議還指出，要圍繞穩(wěn)增長、調(diào)結構，陸續(xù)出臺擴內(nèi)需的舉措，打造中國經(jīng)濟“升級版”。而就在5月份，國家發(fā)改委、工信部聯(lián)合下發(fā)了《關于堅決遏制產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)盲目擴張的通知》，指出正在相關部門抓緊研究制定《化解產(chǎn)能過剩矛盾總體方案》，有關綜合性的政策措施將陸續(xù)出臺。要求地方政府不得以任何名義核準、備案產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)新增產(chǎn)能項目，要堅決停建產(chǎn)能嚴重過剩行業(yè)違規(guī)在建項目，要將違規(guī)項目清理情況6月底前報送發(fā)改委、工信部。

　　市場預計，后期國家政策層面將圍繞加大淘汰落后產(chǎn)能和節(jié)能減排力度，以及擴大內(nèi)需等方面出臺，對目前低迷的鋼鐵行業(yè)來說，無疑將形成長遠利好。但綜合基本面來看，短期煤焦鋼基本面難以改變目前弱勢；技術面上，下行軌道壓力明顯；量能上，煤焦鋼均缺乏持續(xù)反彈動力。

　　周挺表示，6、7月戶外開工率將繼續(xù)下降，終端需求難有超預期表現(xiàn)，而短期內(nèi)對產(chǎn)能釋放的遏制也難有立竿見影的效果，預計近期期價反轉(zhuǎn)的條件并不具備，期價維持震蕩偏弱走勢的概率較大。

　　申萬期貨分析師鄭楠認為，隨著夏季與雨季來臨，旺季效應給需求帶來的改觀減弱，下游鋼材需求內(nèi)生動力不足，“以價換量”對需求的改善較為有限，再加上成本支撐弱化，現(xiàn)貨市場進一步降價壓力較大，中期來看螺紋鋼、焦炭、焦煤中期弱勢格局仍難改觀，但考慮到前期跌幅較大，低位逢低買盤介入力度逐步加強，預計近期期價不斷探底過程中抵抗力度會日趨強烈。

　　6月17日國內(nèi)大宗商品漲跌統(tǒng)計（%）