受宏觀轉(zhuǎn)暖預(yù)期刺激，4月中旬甲醇期價有所反彈，但本周二重回跌勢。短期看，基本面利空因素將重新主導(dǎo)甲醇市場，在供過于求的背景下，預(yù)計甲醇期價仍有下行空間。

　　國內(nèi)裝置重啟及新裝置投產(chǎn)較多

　　近期，國內(nèi)甲醇裝置重啟較多，各地開工率均有不同程度的提升。前期山東、河北等地檢修的裝置近期都將恢復(fù)，焦?fàn)t氣受限裝置負荷亦有提升；隨著西北蒙大、國電、寶豐等甲醇裝置的重啟，西北主產(chǎn)區(qū)開工率提升至63%左右，榆天化二期60萬噸裝置也有望重啟，市場供應(yīng)將進一步增加。

　　同時，二季度我國甲醇新裝置投產(chǎn)計劃較多。青海地區(qū)魯桂80萬噸天然氣裝置目前已經(jīng)進入試車階段，預(yù)計5月將有精醇產(chǎn)出；兗州煤業(yè)(600188,股吧)鄂爾多斯(600295,股吧)能化榮信化工90萬噸甲醇裝置也將于6月投料試車并產(chǎn)出精醇。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，二季度我國新投產(chǎn)甲醇產(chǎn)能將達到310萬噸，供應(yīng)壓力將逐漸增大。

　　4月進口量或達到30萬噸

　　隨著年初馬油2#170萬噸以及伊朗ZPC330萬噸裝置的恢復(fù)，東南亞及中東地區(qū)甲醇裝置基本高負荷運行，貨源充足。而外盤價格的回落（4月23日CFR中國主港340美元/噸）使得沿海地區(qū)貿(mào)易商進口甲醇的熱情得到一定程度的恢復(fù)。有消息稱，4月中國甲醇進口量有望超過30萬噸，貨源也主要來自于馬來西亞和伊朗。其中3月下旬及4月將陸續(xù)有大約20萬噸的伊朗貨發(fā)往中國地區(qū)，其中兩船裝出時間在3月下旬，預(yù)計4月下旬到港。馬來西亞近期有大約9萬噸貨源發(fā)往中國，預(yù)計在4月底之前達到。因此，近期國際貨源也較為充裕，更加劇了國內(nèi)甲醇供應(yīng)壓力。

　　下游需求恢復(fù)一般

　　甲醛市場穩(wěn)中微跌，多數(shù)甲醛廠家對原料甲醇多按需采購，加之近期甲醇現(xiàn)貨價格下跌，在買漲不買跌的心態(tài)驅(qū)使下，部分甲醛廠家借此機會檢修裝置，甲醛市場開工率下滑，對甲醇的需求比較有限。二甲醚市場情況與甲醛類似。近期，中原石化和神華寧煤甲醇制烯烴裝置陸續(xù)檢修，導(dǎo)致對甲醇市場的需求減少。甲醇制烯烴裝置運行一直不太穩(wěn)定，今年以來幾乎每個月都有甲醇制烯烴裝置進行檢修的消息，對甲醇市場情緒均產(chǎn)生一定影響。預(yù)計近期華東和華中的甲醇制烯烴裝置仍有檢修計劃，甲醇需求面難言樂觀。

　　總之，近期國內(nèi)甲醇裝置重啟較多，加之二季度有涉及310萬噸的甲醇新裝置投產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)壓力凸顯。進口方面，由于馬來西亞和伊朗裝置運行較為穩(wěn)定，外盤價格回落，預(yù)計4月甲醇進口量有望超過30萬噸。從下游需求看，甲醛和二甲醚市場表現(xiàn)一般，甲醇制烯烴裝置運行不穩(wěn)，時有停車檢修，整體需求不佳。在供過于求的形勢下，預(yù)計二季度甲醇期價仍以弱勢下跌為主，建議以空頭思路對待。 （作者單位：金友期貨）