[轉(zhuǎn)] PTA下行趨勢未改

2014-04-29 06:45 來源: 期貨日報 瀏覽:656 評論:(0) 作者:開拓者金融網(wǎng)

  5月開始PTA步入傳統(tǒng)的終端需求淡季,加之二季度PTA迎來新產(chǎn)能投放高峰期,預(yù)計短期或?qū)⒌臀徽袷?,中長線將維持振蕩下行趨勢。

  PX價格將重回跌勢

  5―7月亞洲PX新裝置集中投產(chǎn),印度OMPL的92萬噸芳烴裝置有望在5月底或6月上旬實(shí)現(xiàn)商業(yè)化運(yùn)營;SK全球化工預(yù)計將在6―7月投產(chǎn)3套合計產(chǎn)能為310萬噸的PX裝置;5月,日本新日石計劃關(guān)停位于鹿島的18萬噸和42萬噸PX裝置,同時位于大分的42萬噸裝置也將同步停車,但裝置停車檢修利好難以抵消新產(chǎn)能投放對市場的沖擊力度。

  進(jìn)出口方面,1―3月PX累計進(jìn)口量為247.3萬噸,同比去年增加21.81萬噸,增幅為9.67%,PX社會庫存不斷走高。由此看來,在PX社會庫存走高、亞洲PX新產(chǎn)能大幅釋放以及ACP談判連續(xù)失敗等多重利空因素影響下,未來悲觀情緒開始發(fā)酵,PX價格或?qū)⒅鼗氐鴦荨?/p>

  終端需求難言好轉(zhuǎn)

  二季度PTA迎來新產(chǎn)能投放高峰期,截至目前,新增的翔鷺石化150萬噸的新裝置已經(jīng)正式出產(chǎn)品,逸盛寧波220萬噸PTA裝置滿負(fù)荷運(yùn)行,近期還有450萬噸的PTA產(chǎn)能要投產(chǎn)。截至4月下旬,CCF統(tǒng)計的最新中國大陸PTA總產(chǎn)能為3698萬噸,聚酯總產(chǎn)能為4305萬噸,在下游聚酯開工率達(dá)到100%時,對應(yīng)的PTA需求量剛好和當(dāng)前的PTA產(chǎn)能相匹配。但按目前聚酯開工率80%來算,PTA理論過剩產(chǎn)能為736萬噸。另外,未來PTA新產(chǎn)能的投放遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于聚酯新增產(chǎn)能,勢必給市場帶來實(shí)質(zhì)性供給壓力。

  近年來,紡織企業(yè)融資難,融資成本高,部分紡織企業(yè)資金回籠壓力較大,多種原因?qū)е挛覈徔椘髽I(yè)經(jīng)營面臨虧損局面。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示,1―3月,我國紡織品服裝累計出口581.3億美元,較去年同期擴(kuò)大2.41億美元,同比增加0.42%。人民幣匯率大幅貶值,是出口反彈的一個關(guān)鍵因素,今年以來人民幣持續(xù)貶值,至今已經(jīng)貶值3.12%,超過了去年2.9%的漲幅,在一定程度上刺激出口。但受到外需不振、內(nèi)需疲軟等因素的影響,增幅較去年同期縮減15.31個百分點(diǎn)。雖然出口大幅回升,但是仍然低于市場預(yù)期,反映出中國出口形勢依然嚴(yán)峻,我們將等待一些積極的經(jīng)濟(jì)維穩(wěn)政策出臺,通過改善出口來維持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。

  總體而言,中國經(jīng)濟(jì)依舊難言樂觀,對大宗商品的需求有明顯回落,目前PTA基本面偏空為主,上游PX高庫存以及三季度新產(chǎn)能的大量投放,對PTA成本支撐弱化。同時,二季度PTA新產(chǎn)能集中投放給市場帶來極大的心理壓力,下游終端紡織需求低迷的狀況改觀不大,顯示出口形勢異常嚴(yán)峻。由此預(yù)計,短期內(nèi)PTA或?qū)⒌臀徽袷?,上方空間不大。中長期來看,PTA仍處在弱勢格局中,可反彈拋空為主。

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