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股指期貨日報

MINMETALS FUTURES CO..Ltd

3/10/2014

許彬彬  研究員

從業(yè)資格號：F0280770

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xubb@wkqh.cn

貨幣放松概率增加

日評：

行情回顧：

周五大盤沖高回落，滬深300指數(shù)收盤跌幅0.24%，成交較前日略微萎縮。板塊方面，文化傳播、采掘行業(yè)和制造業(yè)板塊上漲，農林牧漁和房地產(chǎn)板塊領跌。資金保持大單凈流出。期指方面，按收盤價計算，當月合約下跌1.21%，總持倉增加3396手至128389手，是近期適中水平。

基差和席位持倉：

IF1403合約基差日內均值貼水14.63點，較此前的貼水13.21略回落，當月合約尾盤振蕩偏弱。前20名席位的凈空持倉頭寸減少2256手至16056手，是近一周適中水平。

消息和評論：

思路需要調整。目前行情處于經(jīng)濟基本面惡化，流動性收緊兩個負面預期的疊加影響之下。在這個基礎上，透過周六、日的進出口以及物價數(shù)據(jù)，以及稍早的PMI數(shù)據(jù)，宏觀經(jīng)濟存在著明顯的下行風險。一年之計在于春，雖然前兩月的數(shù)據(jù)受到些微的季節(jié)性影響，但即便合并起來看，今年開年仍偏差，或不排除一季度同比低于全年增速目標7.5%的可能性。當前經(jīng)濟的風險已是緊縮風險，調控思路應轉向如何防止經(jīng)濟硬著陸引發(fā)的經(jīng)濟泡沫破裂以及債務大規(guī)模違約等系統(tǒng)性的危機。應該看到這一屆政府提出的雙向調控，或者是管理層提前對房地產(chǎn)泡沫破裂的預警信號。此次CPI同比降幅較大，增加貨幣政策放松的概率。這個猜測將在這周或者下周的公開市場上尋到一些跡象。

行情展望和操作建議：

上周五日內分時下跌傾斜三角，屬正常調整，后面繼續(xù)上，等待主升浪。復雜性反彈，中線持有就好，不要被盤面影響。但今日整體消息面偏復雜，謹慎者應觀望為主。日內建議前多持有，止損2120。