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2/26/2014

許彬彬  研究員

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或慣性殺跌，應(yīng)保持理性

日評(píng)：

行情回顧：

周二大盤再遭重挫，滬深300指數(shù)收盤跌幅2.56%，成交較前日略微上升。板塊方面，全線下跌，農(nóng)林牧漁領(lǐng)跌，資金繼續(xù)大單凈流出。

基差和席位持倉(cāng)：

IF1403合約基差日內(nèi)均值貼水2.81點(diǎn)，較此前的貼水5.76點(diǎn)略有回升。當(dāng)月合約尾盤振蕩偏弱，尾盤減倉(cāng)下行或是多單主動(dòng)平倉(cāng)所致。前20名席位的凈空持倉(cāng)頭寸較周一時(shí)激增1898手，達(dá)到1.85萬(wàn)手，是2月11日以來(lái)的最高水平。

消息和評(píng)論：

這次的下跌始發(fā)于12月20日，恰好是匯豐PMI預(yù)覽值公布的當(dāng)天。而加速下跌是周一時(shí)，周二弱勢(shì)反彈夭折正好也對(duì)應(yīng)上人民幣匯率盤中加速下跌的時(shí)點(diǎn)。因此匯豐PMI是觸發(fā)點(diǎn)，人民幣匯率貶值是催化劑。那這就要問(wèn)，是否經(jīng)濟(jì)已經(jīng)非常差，差到足以讓指數(shù)下跌至去年的最低點(diǎn)附近的振蕩平臺(tái)。對(duì)比一下大環(huán)境，去年二季度GDP同比7.4%，實(shí)際的數(shù)據(jù)是到了7月份才公布。這意味著如果當(dāng)下經(jīng)濟(jì)同比要低于7.4%，這表明經(jīng)濟(jì)增速確實(shí)到了很危險(xiǎn)的區(qū)域，甚至接近容忍下限。而且當(dāng)時(shí)正好是流動(dòng)性收緊的時(shí)刻，當(dāng)下流動(dòng)性卻非常寬松。另一方面，人民幣匯率貶值實(shí)則不利于人民幣國(guó)際化，打擊熱錢的目的似乎已經(jīng)達(dá)到，那么繼續(xù)看跌人民幣匯率并不適宜。綜合這以上幾點(diǎn)因素來(lái)看，繼續(xù)殺跌不適宜。然而指數(shù)多有趨勢(shì)，昨日放量長(zhǎng)陰，今日慣性下跌應(yīng)是大概率事件，因此短線宜觀望。

行情展望和操作建議：

昨日的下跌雖然在預(yù)期之內(nèi)，但又超出預(yù)期，但至少確定一件事，后面難看見(jiàn)新高。上證缺口已補(bǔ)，但暫不建議加倉(cāng)，因期指前低已破，深成指收盤創(chuàng)09年來(lái)新低。如果上證探底發(fā)生在年中很正常，但這是2月末3月初，全年資金最寬松的時(shí)候。短線不建議追空，應(yīng)該以觀望為主。中線多單今日在跌穿前低時(shí)已離場(chǎng)，若未離場(chǎng)則觀望，新止損位2120。