[轉(zhuǎn)] 銅價(jià)能否演繹美股傳奇
只有美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)走勢一致時(shí),銅價(jià)和美股才具備協(xié)同性。隨著美國經(jīng)濟(jì)逐步企穩(wěn),全球資產(chǎn)重新流入美國,必將進(jìn)一步刺激美國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。而銅價(jià)由于受制于中國消費(fèi)增速的降低,已經(jīng)不具備大幅走強(qiáng)的條件。因此,美股走高能夠給銅價(jià)帶來一定支撐,但不會帶動銅價(jià)創(chuàng)出新高,銅價(jià)未來走勢將保持寬幅震蕩格局,直至新的增長點(diǎn)出現(xiàn),引發(fā)新的銅消費(fèi)熱潮。
從投資者的主觀感受來看,銅價(jià)與美股似乎具有較強(qiáng)的同步性,這種同步性在美國次貸危機(jī)之后感受更為明顯。2007年10月份,美國次貸危機(jī)爆發(fā),標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)率先下跌,2008年7月份,銅價(jià)跟隨股指走勢,大幅跳水,這種下跌趨勢直到2009年2月份才出現(xiàn)企穩(wěn)。這波下跌,標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)下跌57.7%,銅價(jià)下跌68.4%,走勢基本一致。2009年2月份至2011年5月份,銅價(jià)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)經(jīng)歷了一波強(qiáng)勢上漲,標(biāo)準(zhǔn)普爾漲幅104.7%,倫銅漲幅261%,盡管漲幅不一致,但走勢卻基本一致。之后兩者又經(jīng)歷了相同的下跌和反彈行情,不過這種協(xié)同性在2013年2月份出現(xiàn)分歧,當(dāng)時(shí),標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出新高,而銅價(jià)在反彈之后并未創(chuàng)出新高,而在2013年2月份,這種分歧就更為明顯,標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)繼續(xù)創(chuàng)出新高,同期銅價(jià)則持續(xù)走低,走勢完全背離。其實(shí),在2008年次貸危機(jī)之前,銅價(jià)和標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)走勢就并不一致,其中,在1997年3月份至1998年7月份期間,當(dāng)時(shí)標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)繼續(xù)走高,而同期銅價(jià)則是繼續(xù)下跌,兩者走勢也出現(xiàn)背離,而這種背離的時(shí)間段其實(shí)也不少。
要找出美股和銅價(jià)什么時(shí)候走勢會一致,則需要了解二者背后的決定因素。標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)是記錄500家美國上市公司的一個股票指數(shù),對股票指數(shù)影響的主要因素為美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r以及上市公司的經(jīng)營治理情況。而銅作為大宗商品,主要消費(fèi)地區(qū)為歐元區(qū)、美國和中國,其中,中國消費(fèi)占比最大,達(dá)到全球消費(fèi)量的40%。因此,將美股和銅價(jià)影響因素綜合起來分析,就可以發(fā)現(xiàn),在美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)走勢一致時(shí),美股和銅價(jià)走勢往往趨向一致,而當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)和全球經(jīng)濟(jì)走勢出現(xiàn)分化時(shí),也必將導(dǎo)致美股和銅價(jià)走勢出現(xiàn)分化。2007年10月,美國次貸危機(jī)引發(fā)金融海嘯,危機(jī)迅速席卷全球,導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)大幅放緩,美股和銅價(jià)迅速走低。2009年2月,全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一致協(xié)同性,美股和銅價(jià)一路飆升。2012年2月份,美股繼續(xù)創(chuàng)出新高,而銅價(jià)則未能創(chuàng)出新高,并在之后的走勢中逐步走弱,出現(xiàn)背離。這主要是因?yàn)槊绹?jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn),復(fù)蘇基本確定,而其它經(jīng)濟(jì)體如歐元區(qū)則仍陷入債務(wù)危機(jī)中,中國則是由于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整導(dǎo)致發(fā)展放緩,未來存在很大不確定性。在這種背景下,美股和銅價(jià)走勢出現(xiàn)分化。
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