因經(jīng)濟(jì)疲弱產(chǎn)能過(guò)剩，滬螺紋較其他大宗商品更顯弱勢(shì)，月圖上出現(xiàn)少有的連續(xù)四根大陰線，價(jià)格運(yùn)行到歷史底部附近，空方力量得到較為充分釋放，但做空聲音沒(méi)有降溫。若6月份繼續(xù)下跌，RB1401合約或破每噸3200元-3400元的歷史底部區(qū)域，預(yù)計(jì)之后將會(huì)引起快速反抽而且不排除形成階段底部可能。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，5月規(guī)模以上工業(yè)增速同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，增速比上月回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。投資方面，今年1至5月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資，同比名義增長(zhǎng)20.4%，增速比1-4月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)濟(jì)疲弱和產(chǎn)能過(guò)剩是螺紋鋼價(jià)格自2011年初見(jiàn)頂后持續(xù)下跌的主要原因。

　　近期進(jìn)口鐵礦石等原材料市場(chǎng)價(jià)格弱勢(shì)下行，主流礦62%的澳洲粉礦噸價(jià)從5月初134美元一路跌至目前110美元左右，跌破了市場(chǎng)普遍認(rèn)同的120美元支撐位，鋼價(jià)成本支撐進(jìn)一步下移。

　　國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)處于經(jīng)濟(jì)增速下降的趨勢(shì)中，經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期疲弱的背景下，春節(jié)以來(lái)螺紋鋼期貨成為國(guó)內(nèi)大宗商品中跌幅最大品種之一。

　　端午節(jié)后首日，商品市場(chǎng)和股指整體下跌，但螺紋鋼盤(pán)中窄幅震蕩，說(shuō)明多空雙方力量相對(duì)平衡。之后的幾個(gè)交易日螺紋出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈也在預(yù)料之中。目前主力合約RB1310在3453元-3508元間運(yùn)行。量能方面，成交量和持倉(cāng)量均上升。17日全國(guó)建材現(xiàn)貨市場(chǎng)平均價(jià)格上漲，北京、天津、上海等主流市場(chǎng)螺紋鋼價(jià)格止跌企穩(wěn)，成交情況平穩(wěn)。繼周末拉漲50元/噸之后，17日鋼坯市場(chǎng)保持平穩(wěn)，唐山鋼坯價(jià)格維持不動(dòng)，62%的澳洲粉礦外盤(pán)報(bào)價(jià)上漲2美元/噸至116美元/噸。

　　近日，中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的5月份全國(guó)汽車(chē)工業(yè)報(bào)告顯示，2013年5月汽車(chē)生產(chǎn)178.05萬(wàn)輛，銷(xiāo)售176.15萬(wàn)輛，當(dāng)月產(chǎn)銷(xiāo)環(huán)比有所下降，同比增速明顯。經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇格局在持續(xù)超過(guò)一個(gè)季度后，本已經(jīng)得到各界認(rèn)可，但5月數(shù)據(jù)又令人擔(dān)心起來(lái)，此種背景下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)主動(dòng)減速的底線遭到挑戰(zhàn)，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家開(kāi)始傾向于重啟寬松政策。

　　技術(shù)上，從滬螺紋月線圖看，2011年2月高點(diǎn)以來(lái)，經(jīng)過(guò)了5浪下跌走勢(shì)，而2012年12月至今年2月經(jīng)歷一波強(qiáng)勁反抽，上漲幅度達(dá)35%，說(shuō)明多方力量不可忽視。對(duì)目前走勢(shì)有兩種分析：若將春節(jié)后的下跌走勢(shì)視為中期下跌趨勢(shì)中的第三波下跌走勢(shì)，理論上這波走勢(shì)應(yīng)該創(chuàng)新低，目標(biāo)在2900元與3050元區(qū)間，完成時(shí)間在6月下旬或者7月。若將春節(jié)前的那波上漲視為中期下跌趨勢(shì)的終結(jié)，則春節(jié)后的這波下跌可視為新的上漲趨勢(shì)的技術(shù)回踩，目前回踩動(dòng)作已經(jīng)基本完成，由于回踩幅度已超過(guò)1/3-2/3區(qū)間，則下探到前低附近并形成雙底的可能性較大。

　　總之，目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體上處于底部復(fù)蘇階段，新型城鎮(zhèn)化建設(shè)在逐漸推進(jìn)中，房地產(chǎn)需求依然旺盛，螺紋鋼市場(chǎng)無(wú)論最終選擇上述哪種走勢(shì)，交易者在目前情況下繼續(xù)殺跌均是不夠明智的。 （作者系中證期貨分析師）