[轉(zhuǎn)] 長(zhǎng)短線中的時(shí)空轉(zhuǎn)化

2014-05-22 09:52 來(lái)源： 瀏覽：723 評(píng)論：(0) 作者：doctorray

        如果有一個(gè)勝算30%的A系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為1：5（也就是說(shuō)10次交易中勝3次虧7次，勝的時(shí)候獲利5元，虧的時(shí)候虧損1元）平均每次操作的獲利是5*30%-1*70%=0.8元。如果有一個(gè)勝算60%的B系統(tǒng)，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為1：2平均每次操作的獲利平均起來(lái)是2*60%-1*40%=0.8元。在實(shí)際使用中，A系統(tǒng)往往是長(zhǎng)線交易系統(tǒng)，而B系統(tǒng)很可能是短線交易系統(tǒng)。

        哪個(gè)系統(tǒng)比較好？這是一個(gè)大多數(shù)交易者都很熟悉的問題，從數(shù)學(xué)上來(lái)說(shuō)，這兩個(gè)系統(tǒng)的績(jī)效是相同的，并不存在優(yōu)劣之分，但對(duì)于實(shí)際操作來(lái)說(shuō)，就有一些問題要澄清。常見的一個(gè)問題是操作的頻率。如果長(zhǎng)線一年交易只有3到4次，那么合起來(lái)不過0.8*4=3.2元的收益，而短線一年交易40次，可能10倍于長(zhǎng)線的利潤(rùn)，豈不是短線好的多么？可事實(shí)是，上面的例子為了比較將收益算成一樣的單位，可通常長(zhǎng)線如果操作頻率比短線低5-10倍，那么每次收益的單位也會(huì)在短線收益的5-10倍左右，也就是說(shuō)，獲利不是5元而可以是50元。算上短線巨大的人力消耗，結(jié)果就不一定有太大的差別了。另一個(gè)問題是，對(duì)于一個(gè)低成功率的長(zhǎng)線系統(tǒng)，操作者的信心能在多大的程度上不被連續(xù)的損失所動(dòng)搖？
        連續(xù)損失是很少有人有足夠的承受能力的。因此無(wú)論是長(zhǎng)線還是短線，在每個(gè)一定的時(shí)間階段（比如說(shuō)一個(gè)月或一個(gè)季度）內(nèi)具有正的交易結(jié)果是保持對(duì)于執(zhí)行交易系統(tǒng)信心的大前提。對(duì)于短線來(lái)說(shuō)這個(gè)問題就比較好解決，高成功率的短線交易往往立刻就能立竿見影地在短時(shí)間內(nèi)看到績(jī)效。而對(duì)于長(zhǎng)線，就不能在一個(gè)單一品種上見到效果?？墒情L(zhǎng)線交易者絕不會(huì)傻到看著十幾二十次的損失無(wú)動(dòng)于衷，他們常見的一招叫做投資組合，將大批互不相關(guān)的長(zhǎng)線投資產(chǎn)品放在一起投資。如果操作這些產(chǎn)品的策略的數(shù)學(xué)期望是差不多的，那么在一個(gè)月內(nèi)起碼有幾個(gè)品種能夠帶來(lái)巨大的贏利從而抵消其他品種上的小損失并實(shí)現(xiàn)總體獲利，從連續(xù)的時(shí)間階段來(lái)看，也是和短線一樣可以做到非常穩(wěn)定的業(yè)績(jī)，能夠持續(xù)體現(xiàn)每次交易0.8元的獲利的。
長(zhǎng)線在時(shí)間方向上沒有那么多機(jī)會(huì)表現(xiàn)出概率的作用，就改為在操作空間上讓概率體現(xiàn)出來(lái)。時(shí)間的本質(zhì)是否是空間到現(xiàn)在還不得而知，但作為物體運(yùn)動(dòng)的兩個(gè)不同自由度，它們的作用是很類似的。通常還認(rèn)為短線有一個(gè)優(yōu)勢(shì)，就是抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，一旦市場(chǎng)態(tài)勢(shì)發(fā)生變化，可以迅速察覺并做出策略的改變。但長(zhǎng)線如果是投資組合，特別是有充裕的時(shí)間去研究避險(xiǎn)的策略，如果反相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖產(chǎn)品選擇的好，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)也不比短線大。對(duì)于長(zhǎng)線來(lái)說(shuō)，日間短線究竟如何波動(dòng)，關(guān)系就不是很大，所以即使交易者的日間行為因交易手段的改進(jìn)而有所改變，從很大的尺度來(lái)說(shuō)仍然是供求關(guān)系決定一切，因此長(zhǎng)線交易者并不一定需要頻繁地去監(jiān)視和修改交易的策略。短線的限制在于大資金無(wú)力容身，任何大資金的出入必將對(duì)短線波動(dòng)帶來(lái)巨大沖擊，使原本有效的短線策略失效。而長(zhǎng)線就比較從容，可是因?yàn)橥ǔ１仨毰浜贤顿Y組合一起使用，所以資金量通常需要比較大。
        綜合比較看，長(zhǎng)線短線其實(shí)并無(wú)優(yōu)劣之分，短線系統(tǒng)是提供給小資金快速成長(zhǎng)的最好辦法，而長(zhǎng)線系統(tǒng)配合投資組合策略是提供給大資金的尋求穩(wěn)定增長(zhǎng)的最好辦法，而且長(zhǎng)線不象短線那樣工作緊張，也是一大優(yōu)點(diǎn)。從短線向長(zhǎng)線過渡，由快向慢過渡不僅是代表著交易者綜合水平的拓寬，也是一種人生的不同階段。以短線的手法配合長(zhǎng)線的構(gòu)架，可能可以發(fā)展出相當(dāng)強(qiáng)大的交易系統(tǒng)。

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